半导体板块跨年行情可期？

　　12月14日，芯片股受到利好传闻的刺激走强，其中Chiplet分支最为活跃，敏芯股份(行情688286,诊股)、易天股份(行情300812,诊股)均20CM涨停。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　消息面上，据券商中国报道，传闻中国最新拟投资总规模1430亿美元（折合人民币10046亿元）扶持国内芯片企业，主要用于鼓励中国企业购买本土半导体设备，提供20%采购成本补贴。该计划将持续五年，通过补贴和税收减免等形式，最快有望在2023年第一季度实施。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　对于上述传闻，多位业内人士向券商中国记者表示并未听闻，也有质疑可能是“炒冷饭”，炒作和汇总过往国家扶持集成电路产业的投资事项。中芯国际(行情688981,诊股)、中微公司(行情688012,诊股)、芯源微(行情688037,诊股)等上市公司尚未就此进行回应。

　　01

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　库存下降周期即将结束

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　半导体行业景气反转或将确认 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　撇去传言效应，半导体板块的投资逻辑近期也发生了较大改变。据财联社的报道，11月14日盘后，伯克希尔向美国证券交易委员会提交13F季度报告。在前十大重仓股中，出现了台积电的身影——伯克希尔三季度建仓台积电，共买入6006万股，持仓市值达41亿美元，占总仓位比例为1.39%。

　　巴菲特建仓半导体行业龙头公司这个时点是一个非常重要的信号。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　因为中期投资半导体便要研究其库存周期。比如企业现在非常不看好市场，或者库存较多，需要降价清库存。那么整个产业链，从经销商到品牌厂商、到上市公司，都进入去库存的过程。它们的库存从今年的三季度、四季度，明年的一季度、二季度基本就清完了，库存周期为6-9个月，清完之后，也会进入下一轮景气上行的补库存周期。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　自2021年6月以来，半导体产业链进入去库存周期，同期A股半导体板块估值有所回落。到了2022年三季度大部分公司经营数据同比/环比有所下滑，但从估值层面来看，板块估值处于历史相对低位，产业链各环节库存持续修正中。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　从前瞻性经营指标来看，明年一到二季度大概率是半导体行业去库存周期的尾声，但是消费电子需求仍旧萎靡。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　在晶圆加工环节，台积电2022年四季度营收指引与三季度持平，并且预计半导体行业库存三季度仍增长，在四季度会有所下降，但预计行业库存仍将调整几个季度，可能穿越2023年上半年。并且由于智能手机、PC 市场需求疲软，消费类产品发布推迟，相关的产能利用率下滑会持续几个季度。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　在芯片制造环节，恩智浦、联发科、德州仪器等龙头厂商均对2022年四季度手机、PC及移动设备等方面的需求情况持悲观态度，同时恩智浦及德州仪器均认为汽车领域供应将继续维持紧缺状态。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　02

　　国产替代 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　补上了行业景气最后一块短板

　　全球半导体板块最大的短板在于消费电子行业的需求不足。现在的智能手机、电脑等电子产品都已经进入了创新瓶颈，而VR/AR等虚拟现实终端的爆发期迟迟未到，半导体需求的长期爆发仍缺乏催化剂。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　然而，在国产替代的需求下，我国半导体产业链补上了行业景气最后一块短板。过去几年产能紧张导致晶圆厂资本支出增加，全球半导体设备市场空间持续增长。国外动荡不安加速国产化进程，国内晶圆厂给予国产设备大量量产的机会，成熟设备大量投放，高端设备研发加速。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　经营层面，我国龙头企业经营规模持续扩大，内资晶圆厂订单快速增长，先进制程工艺设备研发顺利推进，经营规模不断扩大，技术实力不断积累，显著提升国产设备公司竞争力，盈利能力逐渐体现。可以说国产替代是独属于我国自己权益市场的阿尔法行情。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)