2022年资本市场深度复盘：海外黑天鹅、三连阳终结、风格快速轮动等五大关键词

　　前言：2022年，A股市场连续遭遇海内外“黑天鹅”而大幅波动。虽然整体遭遇较大回撤，但A股行情跌宕起伏之下不乏亮点。我们系统性总结了2022年A股市场行情的五大关键词，并对全年市场行情抓主因、分阶段、拆结构地进行详细复盘，以供各位投资者参考。

　　报告正文

　　一、2022年A股市场的五大关键词

　　关键词一：“海外黑天鹅”——“黑天鹅”横飞，冲击国内市场 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　俄乌冲突爆发冲击全球格局，海外经历了四十年未有之“大通胀”。2021年海外主要经济体疫后复苏进程加快，前期海外宽松的货币政策、供需持续错配等因素的影响逐步显现。同时，2月24日俄乌战争正式爆发。不仅导致地缘政治风险加剧、冲击全球风险偏好，并且由于俄、乌两国是全球重要的能源、农产品(行情000061,诊股)等原材料出口大国，冲突持续白热化进一步推升了大宗商品价格，海外通胀水平在2022年迎来进一步攀升。美国CPI同比数据从2021年末的7%一度攀升至2022年6月的9.1%，刷新1980年以来新高，深受能源危机困扰的欧元区CPI同比数据更是从2021年末的5%最高飙升至2022年10月的10.6%。海外通胀压力愈演愈烈，面临着四十年未有之“大通胀”。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　为应对通胀高企，以美联储为代表的各国央行纷纷开启加息周期。通胀高企下，以美联储为代表的海外央行纷纷给货币宽松按下“暂停键”。2021年底开始，美联储超预期转鹰，不再认为通胀是“暂时的”，同时显著上调未来的加息路径。随后，自2022年3月开始，美联储正式开启加息周期，步调也愈发激进。6月至11月间的4次FOMC会议上，美联储均大幅加息75bp，紧缩斜率历史罕见。截至2022年12月底，联邦基金目标利率已经抬升至4.5%，较年初的0.25%大幅提升425bp。当然不只是美联储，欧盟、英国、加拿大、澳大利亚等全球其他央行也纷纷开启加息进程。海外流动性收紧冲击全球风险资产，也持续扰动A股市场、尤其是成长板块。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　大国博弈、人民币贬值等同样对A股市场造成较大冲击。大国博弈下中美审计底稿风波、美方制裁事件反复扰动国内市场风险偏好。此外，受美元指数走强、国内基本面承压等因素影响，年内人民币于4月和8-10月两度承压，最低一度失守7.3关口。直到11月后美元走弱、国内复苏预期升温后，人民币汇率才再度震荡走强至6.9左右。“黑天鹅”事件扰动前后，A股市场波动明显加大，多次进入“类危机模式”。

　　关键词二：“国内三重压力”——经济下行压力加大，盈利持续探底

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2022年国内遭遇多轮疫情冲击，年末防疫政策迎来显著优化。进入2022年，随着传播速度更快的奥密克戎毒株传入中国，国内疫情防控压力大幅提升。2月中下旬开始，以上海为代表的全国多地爆发新一轮疫情，呈现“点多、面广、频发”三大特征，其波及范围和人数远超2020年第一轮水平，且较为严重的地区不乏上海、广州、江浙这些重要省市。该轮疫情加剧了国内需求收缩、供给冲击、预期转弱的“三重压力”，尤其是需求端受到的影响更为明显。虽然6月前后国内加快推进复工复产、复商复市，一度带动经济形势回暖，但7、8月开始疫情再度扰动全国各地，下半年国内生产、生活秩序反复承压。11月开始，国内防疫政策迎来显著优化，防疫优化“二十条”率先发布，随后12月疫情防控“新十条”、新冠病毒感染实施“乙类乙管”等措施持续推进，国内转向“全面放开”，国内疫情也在年末逐步回落，生产生活走向常态化。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)