今天，一只“猪”上了热搜

　　和雷布斯风口上的猪不同，这只猪不是来圈钱的，而是来散钱的。

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　　“一只平凡的小猪”，向慈善机构捐赠1.38亿元，这是一名被称为国内量化对冲基金公司--幻方的员工。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　且不说究竟是员工还是老板，单看这么一个大手笔，就让人蠢蠢欲动，幻方究竟能有多赚钱，才能出得起这样的手笔？ 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　01

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　　量化私募=赚钱机器？

　　量化对冲投资，起源于美国，顾名思义，是采用数量化模型做投资的方式，因为有大量的历史数据做基础计算，辅之以大量的计算机运算，如果模型OK，理论上可以躺赢。

　　在量化投资历史上，涌现出很多投资大师，赚取的利润数以亿计。国内兴起量化对冲投资，也是近年来的事，历史很短，但成长性却十分惊人。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　就以幻方为例，2008年初建，基本都是做计算机的专业人员，是国内最早从事量化交易的一群人，经过后来几年的不断编程、优化，逐渐实现盈利。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2015年，正式成立公司，并建立自己的AI量化团队；次年，幻方的管理规模第一次达到10亿。2017年，量化团队不断扩充，量化模型也不断优化，加上与券商的合作，管理规模迅速增长到30亿。

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　　2018年，AI技术加持下的量化模型不断迭代，收益率开始走高，关注的人也越来越多。但下半年的时候，中国区股市大跌，量化行业开始高位回撤，一些中小型公司开始倒闭，大公司虽然也遭受损失，但整体上还能撑得住，反而收获了其他公司吐出来的市场，实现逆势扩张。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2018年底，幻方的规模已经达到60亿。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　熬过2018年，到了2019年，行情开启了大反弹。这年也是量化大爆发之年，甚至出现产品备案速度还比不上客户的打款速度，对于量化产品的销售而言，也颇为轻松，只要收益率不断走高，根本不需要和他们聊专业的东西，什么算法交易、胜率、盈亏比、人工智能，反正他们也听不明白，他们只关心你赚了多少钱，还能不能继续赚钱。

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　　火爆之下，幻方在2019年10月发布了“封盘”消息，暂停所有产品的认/申购及追加，而此时的幻方，规模已经达到了200亿，晋升百亿量化私募之列。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　规模扩大之后，幻方加大研发投入，花了上亿元，买了一台占地面积跟篮球场差不多的AI超级计算机--萤火一号，号称可以匹敌4万台个人计算机。在这台机子的加持下，幻方运算效率大幅提高。

　　更重要的是，这台计算机成了幻方最好的广告。最终，幻方以31.73%的收益率，称霸私募收益榜。

　　到了2020年，虽然疫情爆发时有过一轮崩盘，但随后全球大放水，股市high得不行，幻方则一路高歌，多次蝉联月度私募备案王。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　这股势头一直到了2021年8月，此时的幻方，规模超过了千亿，进入高光时刻。短短6年，幻想完成了从10亿到千亿的跃升，速度可以吊打众多的公募基金。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　然而，到了9月份，量化基金遭遇逆风，赚钱能力出现滑坡，迎来了系统性回撤，主要原因是市场出现大量同质化的量化策略，同时规模扩张过快使得一些大基金船大难掉头。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　随后，市场也开始冲高回落，2022年更加跌跌不休，幻方等一众量化私募的规模开始迅速缩小。到2022年8月，幻方的规模已经缩小到了300亿，和一年前的千亿高光相比，已经跌去7成。

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　　尽管依然是百亿级别的大私募，但毫无疑问，幻方已经跌落神坛。

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　　还是跟随市场的命

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　　股票市场，其实没有常胜将军，而阶段性顺应了趋势，然后大捞一笔的，很多。

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　　两年前，火得不行的木头姐，就是典型的代表，既抓住了创新科技的浪潮，又遇上了大放水后科技股的大涨行情，旗下的方舟基金涨到没朋友，一时间被称为女版巴菲特。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　然后，随着流动性收缩，科技股泡沫破裂，女版巴菲特一下子跌落神坛，成为年度华尔街最惨人物之一，2022年的旗下基金的回撤幅度高达70%。

　　量化基金行业也差不多，回撤的幅度同样很大，不少之前火爆的基金在2022年都遭遇了很大的损失，尤其是一些大型基金，因为盘子很大，在市场急跌的时候，想掉头并不容易，加上过度依赖量化模型，如果研发跟不上，继续被动使用已经失效的量化模型，就会非常危险。

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　　当然，也有一些做得相对好的，幻方不少产品去年都获得了正收益。

　　但不管怎样，量化策略说到底，还是一个跟随市场的策略，市场上行，赚钱并不难，但市场下行的时候，想对抗趋势，很难。

(小编：财神)