现在，满仓大白马真爽

　　A股火力全开，过 节气氛算是拉满了。

　　今日，三大指数再次全线上涨，沪指突破年线压力位的3221点。深成指一度大涨2%，年后累涨7%。创业板指也持续爆拉，累涨逾8%。

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　　市场情绪高亢，一些投资者直言满仓的感觉真好。

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　　大涨逻辑 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　我们先复盘一下最近3个月的大盘行情。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　从去年11月初至12月初，A股风险资产来了一波扎实的反弹。主要逻辑是疫情优化调整，房地产大规模救助，让市场预期经济会强势复苏以及会有强政策刺激。节奏上，情绪上，非常之乐观。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　12月6日召开的政治局会议，以及12月16日召开的一年一度的中央经济工作会议，其传达的“没强刺激”信号给市场泼了一盆冷水，跌了一波。

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　　具体来看，财政政策上，提法是“加力提效”，2021年的提法是“提升效能”，可见财政政策还是会比较积极，包括财政支出以及赤字安排等等。货币政策上，总基调为“稳健”，意味着货币政策不会有大水漫灌，但整体还是会比较宽松。但对于市场极为期待的房地产上，提法依旧有“房住不炒”，证伪了市场拿掉“房住不炒”搞强刺激的非常乐观的预期。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　之后，A股良好行情卷土重来，至今。主要逻辑是新冠疫情超预期快速达峰，对于宏观经济的伤害低于预期，消费等火热场景超预期回归。

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　　在欧美外围市场整体延续反弹行情的大背景下，北向资金火爆扫货A股，亦提振了整个市场的风险偏好。短短10个交易日，北向资金净流入798亿元，占到了2022年的88%以上。其中，5日127亿，9日77亿，11日77亿，12日96亿，13日133亿，今日158亿。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　值得注意的是，从12月上旬至今，A股整体维持量能收缩状态。从技术层面看，这属于典型的量价背离走势，容易出现回踩。从现在开始，亦要考虑节前抛压落袋对于行情的影响。

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　　这一波大行情，市场风格是价值股优于成长股。我们看上证50底部整体反弹23.5%，远远高于创业板指的12%。在文章中，我们也详细提到过逻辑： 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　上证50回撤之久，回撤之深，令人窒息，估值曾回落至最近10年估值下线区间，而成长股经历从2019年-2022年7月的大幅暴涨之后，回撤时间不足，回撤深度亦不算太够，估值整体还处于较高水平以上。

　　价值与成长之间的切换，主要逻辑还是源于投资之“性价比”。很显然，在这几个月的行情中，价值股的配置价值更高，逻辑也更顺畅。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　A股节后怎么看？ 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　春节回来的1-2个礼拜，一些重要的房地产与消费数据将会出炉，将给市场带来新的投资线索。如果超预期的好，市场还有望继续延续上涨势头，而复合预期或低于预期，那么可能回踩跌一波。

　　2023年全年来看，A股行情的高度亦取决于中国经济的复苏斜率，如果强复苏，市场持续上涨的动力会很强；如果弱复苏，那么A股今年不会太乐观。

　　个人认为，经济弱复苏的概率更大，主要逻辑是外围欧美经济陷入衰退，进出口马车拖累；内需方面，消费和房地产可能会有一波复苏与冲高，但居民资产负债表受到3年冲击以及对于未来收入预期偏弱，大概率不会满血复活。

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　　02

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　　白酒疯涨

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　　大白马大涨霸屏，白酒是最靓的仔。五粮液(行情000858,诊股)这波底部上来反弹了55%，茅台其实也反弹了44%。就连酒ETF也有44%。

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　　之前，不管是商务，还是个人聚餐的白酒消费场景，受到严重挤压与冲击。疫情优化之后，市场对白酒的悲观预期得以修正，估值迎来了强势抬升。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　全行业来看，中证白酒PE-TTM从26.7倍提升至38.3倍，位于10年来分位点的75%，估值整体处于相对合理的状态了。其中，茅台40.3倍，五粮液为30.79倍。

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　　白酒这波行情把预期打的很满，接下来需要业绩来验证或追认。现在去追高白酒可能并不是一个好的策略。

　　有一些投资者认为，全年中国超额储蓄15万亿元，如果拿出来消费，拿出来买房，拿出来权益投资，我们的经济不就强势起来了，股市来了活水不就有牛市了吗？ 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)