重磅新规！4000字最新解读

　　近期，中国证券投资基金业协会（简称协会）发布了修订后的《私募投资基金登记备案办法》（简称《办法》）及配套指引，将从今年5月1日起施行。

　　基金君了解到，还有不到两个月新规将实施，近来私募行业内，包括私募管理人、券商、律师等机构都在围绕新规展开研究和热烈的讨论。比如管理人实缴资本不低于1000万、私募基金规模不低于1000万，私募法人或高管要有5年以上相关工作经验，投资于单一标的的基金认定标准，对投资经理业绩的要求等，都是业内关注重点。

　　市场人士认为，新规提高了私募行业的准入门槛，从募、投、管、退等关键环节入手，强化行业合规运作，将遏制私募行业乱象，净化行业生态，实现优胜劣汰，有利于私募行业长远健康发展。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　业内关注两个“1000万元” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　《办法》规定，私募基金管理人的实缴货币资本不低于1000万元，专职人员不少于5人；同时要求，私募证券/股权基金的实缴募集资金规模不低于1000万元，投向单一标的的私募基金不低于2000万元，引发业内热议。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　“私募基金管理人及发售私募产品的门槛提高了，目前不满足条件的管理人和产品应该还是挺多的，现有不满足条件的私募基金管理人未来存在被要求调整满足条件的可能。”北京市中伦律师事务所合伙人刘洪蛟说。

　　沪上某家私募市场总监表示，这次对私募注册资本提出要求，还有单只产品不低于1000万元，很多私募比较关心，“因为据我们所知，不少私募产品的规模没有达到要求，只有几百万的。”也有私募提出，单一投资标的该如何认定，比如FOF结构、母基金投子基金等算不算。

　　北京金诚同达（深圳）律师事务所高级合伙人高毅超称，相较先前规定，《办法》大幅提高管理人准入标准，以保证管理人满足资本充足的要求，继而保障管理人满足持续运营，业务发展和风险防范要求。当然这也将大量资本实力较弱的主体排除在外，达到扶优限劣的目标。

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　　上海锦天城（广州）律师事务所合伙人许瀚律师认为，此举措对“小、乱、差”的私募管理人会产生较大影响，会加速此类私募管理人的“出清”。从另一个角度来看，也是协会通过制定自律规则的方式，引导私募基金投资者更多地投向于治理结构健全、业务运作合规、持续运营稳健、风险控制有效、管理团队专业和诚信状况良好的私募基金管理人。至于“投单一标的的不低于2000万”则更多是为了引导私募管理人分散投资，如确定要进行专项投资，则提高募资资金规模门槛，本质上是为了保护私募基金投资者的权益。

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　　5年以上工作经验要求 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　打击私募高管、投资经理“挂靠”风

　　《办法》要求，私募证券基金管理人法定代表人、执行事务合伙人或其委派代表、经营管理主要负责人以及负责投资管理的高管应当具有5年以上证券、基金、期货投资管理等相关工作经验；私募股权基金管理人法人、执行事务合伙人、经营主要负责人以及投资高管应当具有5年以上股权投资管理或者相关产业管理等工作经验；还有，私募合规风控负责人应当具有3年以上投资相关的法律、会计、审计、监察、稽核，或者资产管理行业合规、风控、监管和自律管理等相关工作经验。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　同时《办法》规定，法定代表人、执行事务合伙人或其委派代表、负责投资管理的高管直接或间接合计持有私募基金管理人一定比例的股权或者财产份额。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　许瀚律师表示，《办法》相比去年6月协会公布的《登记申请材料清单》，更细化了私募管理人实控人、投资高管和风控负责人的从业要求，提高私募管理人的准入门槛，引导私募行业高质量发展。“私募管理人的核心能力是投资能力，目前有部分申请机构在申请阶段时团队并不具备符合协会要求的业绩，于是就有部分申请机构聘请了符合要求的高管进行‘挂靠’，在其获得私募管理人资格后迅速离职，导致后续实际管理私募基金的基金经理并不具备相应的资产管理能力，最终损害了私募投资者的利益。《办法》中要求法定代表人和负责投资的高管合计持股比例不低于20%，有利于加强核心高管（一般指法定代表人和负责投资的高管）在私募管理人的任职稳定性。” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　刘洪蛟称，目前业内私募管理人及高管队伍良莠不齐，中小私募管理人居多。新规明确提高对私募实控人、高管人员的门槛要求，将加速行业出清；同时，要求直接或间接持股，体现了要求私募基金管理机构压实专业从业人员责任并鼓励将从业人员与机构利益深度捆绑、一致化，避免私募基金管理机构低端化发展。“目前业内实控人不具备相关经验、高管不持股的情况比较突出，未来均存在被要求调整规范的可能。” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)