都2023年了，科沃斯还能不能行？（附估值梳理）

　　最近科沃斯(行情603486,诊股)出现了一定幅度的调整，不少粉丝朋友可能又陷入了迷茫。那么借此机会，今天的文章再来梳理梳理科沃斯逻辑和估值。

　　2023年3月了，科沃斯还有一个多月就会公布2022年。很多靠谱分析师公布了预测业绩，我们认为22年的业绩基本是八九不离十了。这篇文章将站在2023年的角度上，重新整理一下科沃斯的逻辑和估值。

　　一、核心逻辑：扫地机器人(行情300024,诊股)+洗地机渗透率上升

　　科沃斯的核心逻辑自始至终是非常清晰的，那就是以扫地机器人为首的清洁电器渗透率提升。

　　渗透率的提升有两个前提条件：一是产品足够好用，二是价格足够便宜。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　产品足够好用，这件事已经在2021年发生了质的飞跃，全能基站产品的出现意味着解放双手的程度已经很高，许多用户已经有了“买前可选，买后必选”的感觉。诚然目前的产品在避障、自清洁能力、软件可靠性等方面依然有提升空间，但只要头部厂商持续迭代进化，产品必然越来越好用。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　价格足够便宜，这件事在2022年有了重大进展。以科沃斯为例，全能基站产品的门槛已经从6-7k下降到了3.5k，并且还将继续下降。入门款T10 OMNI的热卖，也反映了下游需求的旺盛。调研纪要也显示，科沃斯已经认识到了价格门槛降低的重要意义，并且在积极推进降价的同时，也在降本上取得进展。全能基站产品下降到一个能普遍被接受的价格，我认为在未来也是大概率事件。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　关于降价降本的具体问题，我们在几篇文章中分析过。

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　　扫地机器人仍有降本空间，维持毛利水平： 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　https://sns.vip.stockstar.com/sns/forumdetail/2108 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　T10 OMNI降价降本的思路：

　　https://sns.vip.stockstar.com/sns/forumdetail/844 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　T10 OMNI降价放量立竿见影： 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　https://sns.vip.stockstar.com/sns/forumdetail/814 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　换句话说，扫地机器人渗透率提升的条件已经初步具备，并且在可预见的未来会进一步的确定。那么扫地机器人的渗透率现在有多少，未来又可能到多少呢？ 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　开源证券的最新数据显示：2022年，我国扫地机器人在城镇家庭的渗透率，大约是5.08%，相当于每100户有5台。《中国人口普查年鉴2020》显示，约25%的城镇家庭选择租房居住。假设我们排除掉所有城镇租房家庭，再将剩下的空间打个对折，扫地机器人保有量的渗透率上限也还有37.5%，相对于目前的5%还有7.5倍的空间。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　而实际上，5.08%这个保有量渗透率甚至都有高估成分在，因为其中包含大量的过时型号。具体请看本文： 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　洗地机也是同理，相对于吸尘器，它更好的符合中国家庭的需求，并且在城镇家庭里的渗透率仅有2%左右，空间极为巨大。即使只算对吸尘器的替代空间，2022年我国吸尘器销售量约2000万台，洗地机的销售量仅有300万台，扫地机的销售量约450万台，扫地机器人+洗地机的空间也有将近2.7倍。

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　　巨大的渗透率空间，以及渗透率提升的条件越来越充足，构成了科沃斯的核心逻辑。这一点不仅仅是在国内适用，在全球市场也是一个有效的逻辑。

　　二、强大的品类塑造能力：想象空间+能力出众

　　科沃斯已经证明了，自己有品类拓展的能力。洗地机品类横空出世、再造一个科沃斯，便是有力的例证。

　　目前，科沃斯有多项已经起步的产品，例如今年投入运营的商用清洁机器人，在欧洲市场投放的割草机器人等等。我虽然难以判断它们未来会做到什么体量，但科沃斯瞄准的都是潜在市场规模很大的方向，并且它在几款爆品上已经体现了发掘需求、满足需求、完善产品的能力。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　毕竟，当年洗地机问世之前也没人能够预测，谁知道科沃斯什么时候会搞出下一款惊人的产品呢？这些事让人感受到的，是科沃斯这家公司敢于创新、并且是以用户需求的思维导向去创新的气质。结果就是不断开拓新品类、不断颠覆老品类、时不时的有爆款品类。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)