惨烈，百股跌停再现！巨阴后TMT激辩：退潮开始，还是主升之前？五一节前注意这个“兴奋点”

　　谁能想到，周五凶悍的杀跌行情来得如此之快。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　沪指跌近2%，创年内最大单日跌幅并退守3300点。两市4300多只股下跌。TMT板块是重灾区，CHATGPT、半导体芯片、数字经济等跌幅居前，跌幅超过10%的股票达到了100只以上。

　　“巨阴”之下，科技股本轮趋势是否完结了？

　　TMT之辩

　　（一）国海证券(行情000750,诊股)：主升浪还未到来 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　1、2013年经济总量预期走弱与产业结构性景气高企的对比鲜明，在低通胀与弱复苏的环境下，景气行业的稀缺使得站在新一轮产业周期起点的TMT行业优势凸显，A股市场呈现“大分化”行情。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2、2013年TMT板块全年超额收益主要由三个阶段贡献，阶段一，春节后经济复苏预期转弱带来市场的首次分化；阶段二，一季报业绩验证高景气，TMT板块主线逐步确立；阶段三，三季度宏观经济与移动互联网产业景气共振向上，行情迎来主升浪。

　　3、业绩与产业景气的持续验证是2013年TMT行情的基础，但宏观经济环境对于行情节奏以及估值弹性的影响仍然显著。此外大跌是检验主线的试金石，2013年4月和6月市场遭遇两轮系统性回调，期间TMT板块均相对抗跌且快速反弹，主线特征明显。

　　4、从板块内部来看，2013年TMT行情由消费电子向传媒与计算机板块扩散，与产业景气传导方向一致，年初估值处于最低位的传媒板块领涨。结合2013年各TMT行业内部风格来看，在炒概念阶段以及产业发展成熟之后，行业内中小票或占优，但在产业加速发展时期投资龙头企业是较好选择。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　5、今年与2013年的相似点在于国内经济均处于弱复苏环境且存在产业周期与改革预期的共振，年初处于低位的TMT板块全年具备估值修复与机构加仓空间，不同点在于今年宏观流动性或对市场形成更多支撑，但短期产业景气度或缺乏数据持续验证。

　　6、今年TMT大概率是年度主线，本轮AI产业趋势之下聚焦于“硬科技”且估值处于低位的科创板有望迎来“戴维斯双击”，2013年至2023年，从创业牛到科创牛的愿景可期。4月行情或正处于类似2013年的第二轮超额阶段，主升浪还未到来，全年看好代表国内优质科技龙头企业的科创50指数。

　　（二）中信建投(行情601066,诊股)陈果：AI投资退潮的标志是什么？ 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　对于以AI为代表的产业性主题而言，紧跟产业核心逻辑的变化至关重要，中短期维度内主题落幕的标志是预期差的消除，内部轮动的关键在于寻找新的预期差；而更长时间维度内，主题能够得以延续，甚至向成长投资切换的重要前提是产业逻辑的顺畅演绎。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　当前TMT交易拥挤暂缓、扩散愈发充分，市场担忧行情休整。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　中信建投陈果认为，通过构建产业+盈利的分析范式，对历史经典案例进行复盘，在产业发展初期，与景气投资的PE估值逻辑不同，只要看到相关标的符合PS估值的逻辑，投资者便可以选择维持看多。产业验证方面，政策、技术、产品三位一体共同支撑本轮PS估值逻辑，风险则在于政策转向、技术无法跟进、产品代差走阔上，中期维度看，只要这三方面没有引发黑天鹅事件，投资者就能选择继续持有，期间交易过热资金流出板块阶段性回调可以考虑逢低加仓，业绩分化、去伪存真或将成为后续行情再起时的演绎路径。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　（三）“龙头”思维 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　从周五的TMT整个板块暴力调整来看：像服务器的中科曙光(行情603019,诊股)、工业富联(行情601138,诊股)、浪潮信息(行情000977,诊股)；芯片的寒武纪(行情688256,诊股)；光模块的剑桥科技(行情603083,诊股)、华工科技(行情000988,诊股)等部分龙头品种的杀跌反而有限且盘中承接较好，反而一些跟风边缘标的杀的“稀里哗啦”且承接脆弱。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　看得出，越来越多的投资者正在认可“龙头思维”。

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　　龙头思维就是无论是基本面、信息面还是技术面，无论它已经涨了几天，统统不管。只要它成了市场“公共”的股票，那么龙头派就去参与。对于龙头派来说，从来没有买晚了一说。龙头派不在乎前面某某某、谁谁谁已经赚了多少，只在乎这个股还能涨多少，这个股目前是不是市场的核心。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　周末还发生了哪些事情？

　　1、谷歌5月11日举办I/O开发者大会 或发表以AI为基础的新产品 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　谷歌将于北京时间5月11日举办I/O开发者大会，预期将发表多项硬体新产品，包括中阶手机Pixel 7a、折叠手机Pixel Fold及平板电脑Pixel Tablet。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2、国家能源局：截至3月底全国累计发电装机容量约26.2亿千瓦 同比增长9.1% 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)