反攻要来了

　　经济面的事，还是显得焦灼。

　　今天刚公布的两项重要的经济数据，CPI和PPI，均不及预期。

　　看来，股市要想摆脱低迷，宏观经济不给力，还很难成事。

　　不过，从细分数据上看，触底的机会也不小，因为实在已经跌无可跌了。而且，下午的时候，股市显示出一定的反攻迹象，10年期国债收益率也跌至2.68%，是去年11月以来的新低。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　另外一面，地缘问题正出现好迹象，传出美国国务卿即将来华访问，下午方副主席在第十四届陆家嘴(行情600663,诊股)论坛上，表态中国不会脱钩，中国的态度是主动挂钩，中概股的退市风险大幅减少。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　这些都是好迹象。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　被经济数据低迷摩擦了近两个月，是不是真的是时候反转了？ 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　01

　　经济触底？ 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　先细看今天的经济数据。

　　PPI中，生产资料价格下降5.9%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约4.54个百分点。其中，采掘工业价格下降11.5%，原材料工业价格下降7.7%，加工工业价格下降4.6%。

　　这个好理解，因为去年这个时候，全球仍处在大宗商品价格牛市，上游原材料价格高企，搞得中下游都很恼火。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　所以，现在出现同比下滑，也不能一边倒说经济不行，不能忽略过去一年高基数的影响。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　另一方面，生活资料价格下降0.1%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.02个百分点。其中，食品价格上涨0.2%，衣着价格上涨1.4%，一般日用品价格上涨0.3%，耐用消费品价格下降1.1%。

　　从幅度上看，比生产资料要小得多。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　CPI方面，食品烟酒类价格同比上涨1.2%，影响CPI上涨约0.34个百分点。食品中，鲜果价格上涨3.4%，影响CPI上涨约0.07个百分点；粮食价格上涨0.5%，影响CPI上涨约0.01个百分点；鲜菜价格下降1.7%，影响CPI下降约0.03个百分点；蛋类价格下降1.5%，影响CPI下降约0.01个百分点；畜肉类价格下降1.0%，影响CPI下降约0.03个百分点，其中猪肉价格下降3.2%，影响CPI下降约0.04个百分点。

　　其他七大类价格同比四涨三降。其中，其他用品及服务、教育文化娱乐价格分别上涨3.1%和1.7%，医疗保健、衣着价格分别上涨1.1%和0.9%；交通通信、居住、生活用品及服务价格分别下降3.9%、0.2%和0.1%。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　虽然各细分项还是跌的多，但幅度也没有上个月那样夸张，而像水果、粮食、其他服务、教育文化娱乐、医疗保健等，出现了上涨。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　短期上看，可能没这么快能够扭转局面，但能够触底，不再恶化，就已经是不错的状态了。

　　毕竟，市场一直都很担忧通货紧缩的问题。虽然过去国家也经历过这样的问题，主要是1998年那一次，外有亚洲金融危机的冲击，内有国企职工再就业的问题，还有长江洪水、银行业坏账等一大堆冲击。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　不过，由于当时改革和增长的红利还很充足，慢慢度过了艰难阶段。但现在，情况有变，才导致股票市场浓重的悲观情绪。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　02

　　国家出手？

　　 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　解铃还须系铃人，港A市场要想反转，最基本的因素，比如经济基本面要先释放出好转的迹象。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　CPI、PPI如果真的触底成功，就是一个好迹象。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　不过，也需要认识到，中国经济的三驾马车-出口、投资和消费，压力依然大。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　因为疫情的结束，出口红利已经消耗殆尽。同时，某些发达国家的故意扰攘，以及来自发展中国家的竞争，短期内确实很难看得到好转。全球的总需求其实并没有太大的变化，尤其是目前欧美高利率下压制消费需求的大环境下，反而会有所缩量，所以不同制造业国家之间都在拼命抢订单，内卷现象严重。

　　中国过去是世界工厂，承担了全球大部分的制造产能，所以订单减少的后果很明显，而且这些减少的订单并不能够完全被国内所消化。如果按照以前的做法，可以通过投资对冲，但地方政府的债务问题，基建和地产项目的减少，使得这种对冲力量远不如过去那样强劲。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　出口和投资减速，又对消费构成利空，中国不像美国，有金融霸权，可以通过无限制的美元体系去疯狂消费。我们则是，如果赚不到钱，基本也就不会去花钱，也没有能力花钱。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　所以，想中国通过消费去托起整个经济增长，只是一个美好的愿望，现实困难还是很多的。

　　既然三驾马车都压力重重，那就只有最后一个可以期待的：国家。

(小编：财神)