新华保险：业务优化NBV 显著增长不受投资波动影响

发布时间：2024-04-25 16:38来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

在新准则下，新华保险2023年实现归母净利润87.12亿元，可比口径下同比下降43%；公司净利润同比承压，主要系投资拖累所致。虽然受投资拖累净利润同比下滑，但新华保险业务结构优化带动NBV实现较好增长。

　　

根据新华保险披露的2023年年报，全年实现归母净利润87亿元，同比下降11.3%；实现原保费收入1659亿元，同比增长1.7%。受精算假设等因素的影响，2023年年末内含价值达2505亿元，同比下降2%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

新华保险2023年加速业务结构优化，聚焦期交业务，实现原保费收入1659亿元，其中，长期险首年保费409亿元，同比增长5.4%)；长期险首年期交保费235亿元，同比增长31.8%。受益于期交保费占比的提升，公司整体产品新业务价值率小幅增长，由2022年的5.5%上升至2023年的8.9%。在储蓄型产品热销带动量价齐升的影响下，公司2023年实现新业务价值30亿元，同比增长65.1%(可比口径)，NBV高增速领先同业。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在个险渠道方面，新华保险坚持“多元化、长年期、高价值”的转型策略，个险代理人规模人力下滑至15.5万人，月均合格人力为2.7万人；月均人均综合产能为6294元，同比增长94.4%。伴随队伍转型的持续推进，公司合格产能有望进一步改善。在银保渠道方面，新单期交规模占比显著提升，长期险首年期交保费同比增长60.5%至124亿元，提升银保渠道价值贡献。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

截至2023年年底，新华保险投资资产达1.34万亿元，同比增长15.4%。受10年期国债收益率走低、资本市场大幅波动的影响，公司2023年实现总投资收益率1.8%，同比下降2.5个百分点；实现净投资收益率3.4%，同比下降1.2个百分点。

　　

从结构来看，新华保险2023年债券投资占比同比上升8.8个百分点至50.4%，股基投资占比同比下降0.4个百分点至14.2%；其中，非标资产规模为1569亿元，较上年末减少642亿元，投资占比达11.7%，同比下降6.7个百分点。

　　

新华保险于2023年审慎下调用于内含价值评估的非投连账户长期投资回报率假设至4.5%、风险贴现率至9%，造成经济假设变动影响达-133亿元，拖累期初EV达5.2%。此外，受投资表现疲软的影响，经济经验偏差达-143亿元，进而导致2023年年底公司内含价值达2505亿元，同比下滑2%。

　　

资本市场波动拖累业绩

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在新准则下，新华保险2023年实现归母净利润87.12亿元，可比口径下同比下降43%；其中四季度单季为-8.3亿元，同比由盈转亏。公司净利润同比承压，主要系投资拖累所致。2023年，公司投资收益、公允价值变动损益分别为-38亿元、-61亿元。

　　

虽然受投资拖累净利润同比下滑，但新华保险业务结构优化带动NBV实现较好增长。若采用2022年年底的精算假设(投资收益率为5%，风险贴现率为11%)，公司NBV为39.99亿元，同比增长65.1%。若采用2023年年底的精算假设(投资收益率为4.5%，风险贴现率为9%)，公司实现NBV30.24亿元。由此可见，精算假设调整对公司NBV的影响幅度为-24.4%。分渠道来看，公司个险NBV为29.34亿元，同比增长25.4%；银保NBV为4.07亿元，同比增长17.6%。

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2023年年末，新华保险EV为2505.1亿元，较年初下降2%，主要系经济经验偏差和经济假设变动拖累。

　　

新华保险2023年实现长期险首年保费409亿元，同比增长5.4%；其中，长期险首年期交保费为235亿元，同比增长31.8%。2023年，公司的NBV Margin同比增长1.5个百分点至6.9%，价值率水平有所改善，主要得益于业务结构的优化。

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截至2023年年末，新华保险个险营销人力为15.5万，环比上半年减少1.6万；其中，月均合格人力为2.7万，环比上半年减少0.7万，个险人力尚未见底。从队伍质态来看，代理人月均合格率为15.8%，同比增长0.8个百分点；月人均综合产能为6294元，同比增长94.4%，代理人质态有所改善。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

2023年，新华保险实现总投资收益222.51亿元，同比下降50.3%。年化净投资收益率、总投资收益率分别为3.4%、1.8%，同比分别下降1.2个百分点、2.5个百分点。利率低位运行、权益市场震荡下行对公司投资收益形成明显拖累。

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截至2023年年末，受资本市场持续低位震荡及新会计准则实施等因素影响，新华保险累计实现投资净收益222.5亿元，同比下降50.3%。同时，新金融工具准则的实施加大利润表波动，年度投资收益出现大幅下降。为降低投资收益震荡导致的利润表波动，2023年，公司积极增配债券类资产，占比提升8.8%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

非标资产方面，截至2023年年末，新华保险非标资产占比为11.7%，同比下降6.7个百分点；存量非标资产质量较高，其中AAA级占比达98.6%。在新金融工具准则实施的过度期，公司持续优化包括高分红、债券等资产的配置结构，预计2024年公司投资收益将持续回暖。

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逐步摆脱高利差依赖性 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

(小编：财神)