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拐点来临!牧原、温氏等公司抢跑猪周期

发布时间:2024-06-02 18:21来源:证券市场周刊散户吧字号:

进入5月中旬以来,全国生猪价格持续上行。?   

据Wind数据显示,截至5月28日,全国生猪平均价格17.52元/公斤,相比4月末涨超17%,并创下2023年8月以来的新高。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

  

相关上市公司股价也早已先行一步,截至5月29日,Wind猪产业指数5月上涨6.24%,行业头部公司如牧原股份、温氏股份、新希望、神农集团等股价均有10%以上的涨幅。机构分析认为,目前,市场逻辑已从产能去化转向猪价反转,猪周期拐点渐近。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

  

涨价动力仍足

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猪周期拐点渐近

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我国生猪市场存在明显周期性,生猪供应波动是影响生猪价格的主要因素。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

  

自2021年以来,猪价持续下行,因价格长期低迷,生猪养殖行业全面亏损,并处于不断去产能阶段。自 2021年7月起,能繁母猪存栏开启持续的环比下行趋势,并逐步加速。据农业农村部于2021年发布的《生猪产能调控实施方案(暂行)》,建议全国能繁母猪正常保有量稳定在4100万头左右,最低保有量不低于3690万头。能繁母猪存栏量4100万头及以下被视为生猪供应紧平衡的一个指标。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

  

2021年7月至2022年4月,根据农业部、统计局等数据来看,我国能繁母猪存栏去化约8.5%。2024年4月末,我国能繁母猪存栏量为3986万头,环比下降0.1%,同比下降6.9%,为3900万头正常保有量的102.2%,处于产能调控的绿色区域,相比于上一个高点4390万头(2022年12月末)去化约9.2%(404万头),已连续5个季度回调。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

        

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中信建投分析表示,从历史复盘来看,每轮能繁去化幅度均在8%以上,8%-10%的去化足以支撑新的一轮涨价行情。官方数据口径下,2018年四季度到2019年三季度,受非瘟疫情影响,能繁母猪快速去化,累计降幅超35%;2021年三季度到2022年一季末,能繁母猪累计降幅约8.5%;2022年12月到2024年3月,能繁母猪累计降幅9.1%。?

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2024年3月份以来,低迷了许久的猪价迎来“淡季不淡”行情,压栏二育滚动入场趋势强化,叠加2024年厄尔尼诺次年南方雨季非瘟或重于常年,开源证券认为,猪周期反转逻辑逐月强化。其分析称,行业资金压力仍大,叠加生产节奏影响,当前能繁不具备大幅增产基础,支撑周期持续性,且表示,“本轮去化足以支撑大级别周期反转。”?

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近期,在猪价看涨情绪驱动下,行业内二次育肥积极性整体有所提升,生猪再次进入累重阶段,目前全国生猪出栏均重为125.45公斤/头;然而在最近二次育肥强度边际减弱的背景下,生猪价格依旧稳涨,国金证券认为,“说明涨价的主要动力源自供给缺口的传导,二次育肥的强弱起到边际加强猪价上涨的作用,猪价有望趋势性上涨。”?

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利润端逐步修复 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

  

上市企业盈利改善

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在价格端回升的同时,成本端则出现下降。散养户养殖成本连续两个月下降,而规模场自2023年8月以来的成本改善趋势仍在持续,头均成本从2165元降至1968元,光大证券分析称,按120公斤/头估算,规模场育肥猪每公斤成本降低了1.6元。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

  

上市公司层面,国投安信期货研报显示,目前养殖企业生猪完全养殖成本或在15元/公斤左右,其中行业龙头牧原股份4月份生猪完全养殖成本为14.8元/公斤,温氏股份4月份生猪完全养殖成本为14.4元/公斤。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

  

据牧原股份回复深交所2023年年报问询函的答复,近三年,牧原股份商品猪完全成本分别为15.33元/公斤、15.72元/公斤、14.94元/公斤。同时,公司持续做好生猪的健康管理与生产管理,2023年公司各项主要生产指标同比均有改善,也带来了养殖成本的一定程度下降。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

        

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在2024年5月召开的2023年股东大会上,牧原股份表示,今年全年平均生猪养殖完全成本目标为14元/公斤,希望年底能降到13元/公斤,有望实现公司自非瘟以来最低的生猪养殖完全成本。与去年全年平均成本相比,有2元/公斤的下降空间。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

  

温氏股份日前在接受机构调研时表示,得益于疫病防控效果显著及饲料原料价格下降,公司养猪成本控制较为理想。4月公司肉猪养殖综合成本降至7.2元/斤左右,环比下降0.2元/斤;公司16个省级区域养殖单位中,7个肉猪养殖综合成本低于7元/斤。温氏股份表示,“过去几年,养猪行业格局变化较大。未来一段时间,养猪行业可能整体处于供需弱平衡、低盈利状态。”? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

  

(小编:财神)

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