拐点来临！牧原、温氏等公司抢跑猪周期

发布时间：2024-06-02 18:21来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

进入5月中旬以来，全国生猪价格持续上行。? 　　

据Wind数据显示，截至5月28日，全国生猪平均价格17.52元/公斤，相比4月末涨超17%，并创下2023年8月以来的新高。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

相关上市公司股价也早已先行一步，截至5月29日，Wind猪产业指数5月上涨6.24%，行业头部公司如牧原股份、温氏股份、新希望、神农集团等股价均有10%以上的涨幅。机构分析认为，目前，市场逻辑已从产能去化转向猪价反转，猪周期拐点渐近。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

涨价动力仍足

　　

猪周期拐点渐近

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

我国生猪市场存在明显周期性，生猪供应波动是影响生猪价格的主要因素。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

自2021年以来，猪价持续下行，因价格长期低迷，生猪养殖行业全面亏损，并处于不断去产能阶段。自 2021年7月起，能繁母猪存栏开启持续的环比下行趋势，并逐步加速。据农业农村部于2021年发布的《生猪产能调控实施方案(暂行)》，建议全国能繁母猪正常保有量稳定在4100万头左右，最低保有量不低于3690万头。能繁母猪存栏量4100万头及以下被视为生猪供应紧平衡的一个指标。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

2021年7月至2022年4月，根据农业部、统计局等数据来看，我国能繁母猪存栏去化约8.5%。2024年4月末，我国能繁母猪存栏量为3986万头，环比下降0.1%，同比下降6.9%，为3900万头正常保有量的102.2%，处于产能调控的绿色区域，相比于上一个高点4390万头(2022年12月末)去化约9.2%(404万头)，已连续5个季度回调。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　 　　

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

     本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

中信建投分析表示，从历史复盘来看，每轮能繁去化幅度均在8%以上，8%-10%的去化足以支撑新的一轮涨价行情。官方数据口径下，2018年四季度到2019年三季度，受非瘟疫情影响，能繁母猪快速去化，累计降幅超35%；2021年三季度到2022年一季末，能繁母猪累计降幅约8.5%；2022年12月到2024年3月，能繁母猪累计降幅9.1%。?

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

2024年3月份以来，低迷了许久的猪价迎来“淡季不淡”行情，压栏二育滚动入场趋势强化，叠加2024年厄尔尼诺次年南方雨季非瘟或重于常年，开源证券认为，猪周期反转逻辑逐月强化。其分析称，行业资金压力仍大，叠加生产节奏影响，当前能繁不具备大幅增产基础，支撑周期持续性，且表示，“本轮去化足以支撑大级别周期反转。”?

　　

近期，在猪价看涨情绪驱动下，行业内二次育肥积极性整体有所提升，生猪再次进入累重阶段，目前全国生猪出栏均重为125.45公斤/头；然而在最近二次育肥强度边际减弱的背景下，生猪价格依旧稳涨，国金证券认为，“说明涨价的主要动力源自供给缺口的传导，二次育肥的强弱起到边际加强猪价上涨的作用，猪价有望趋势性上涨。”?

　　

利润端逐步修复 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

上市企业盈利改善

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在价格端回升的同时，成本端则出现下降。散养户养殖成本连续两个月下降，而规模场自2023年8月以来的成本改善趋势仍在持续，头均成本从2165元降至1968元，光大证券分析称，按120公斤/头估算，规模场育肥猪每公斤成本降低了1.6元。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

上市公司层面，国投安信期货研报显示，目前养殖企业生猪完全养殖成本或在15元/公斤左右，其中行业龙头牧原股份4月份生猪完全养殖成本为14.8元/公斤，温氏股份4月份生猪完全养殖成本为14.4元/公斤。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

据牧原股份回复深交所2023年年报问询函的答复，近三年，牧原股份商品猪完全成本分别为15.33元/公斤、15.72元/公斤、14.94元/公斤。同时，公司持续做好生猪的健康管理与生产管理，2023年公司各项主要生产指标同比均有改善，也带来了养殖成本的一定程度下降。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　 　　

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

     本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在2024年5月召开的2023年股东大会上，牧原股份表示，今年全年平均生猪养殖完全成本目标为14元/公斤，希望年底能降到13元/公斤，有望实现公司自非瘟以来最低的生猪养殖完全成本。与去年全年平均成本相比，有2元/公斤的下降空间。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

温氏股份日前在接受机构调研时表示，得益于疫病防控效果显著及饲料原料价格下降，公司养猪成本控制较为理想。4月公司肉猪养殖综合成本降至7.2元/斤左右，环比下降0.2元/斤；公司16个省级区域养殖单位中，7个肉猪养殖综合成本低于7元/斤。温氏股份表示，“过去几年，养猪行业格局变化较大。未来一段时间，养猪行业可能整体处于供需弱平衡、低盈利状态。”? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

(小编：财神)