经济运行平稳 结构亮点突出

发布时间：2024-07-01 15:15来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

5月经济运行总体平稳，结构上仍存在分化。出口继续保持着较好的增长，消费增速有所提升，工业和投资增速略有放缓。经济结构亮点突出，科技创新持续赋能高质量发展，新质生产力继续培育壮大。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

国家统计局公布的数据显示，5月全国规模以上工业增加值同比增长5.6%，比上月下降1.1个百分点；1-5月，全国固定资产投资(不含农户)同比增长4.0%，比1-4月下降0.2个百分点；5月社会消费品零售总额同比增长3.7%，比上月提升1.4个百分点。5月全国城镇调查失业率为5.0%，与上月持平。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

海关总署公布的数据显示，5月出口(以美元计价)同比增长7.6%，增速比上月提升6.1个百分点。1-5月出口(以美元计价)同比增长2.7%，增速比1-4月提升1.2个百分点。

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5月经济运行总体平稳，外需持续保持较好的回升态势，内需边际动能仍存在一定分化。相比4月，消费同比增速也有所回升，工业和投资同比增速略有下降。经济的结构亮点突出，科技创新持续赋能高质量发展，制造业高端化、智能化、绿色化转型态势明显，新质生产力继续培育壮大。

　　

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消费动能有所回升，5月社会消费品零售总额同比增长3.7%，较4月回升1.4个百分点。其中，环比增长0.51%，是2024年以来单月环比最快增速。商品消费动能有所改善。5月商品零售同比增速较4月上行1.6个百分点至3.6%。

　　

招商银行研究院认为，数据折射出商品消费修复的两条线索：一是家具家电等消费品换新升级需求与新房销售或逐步“脱钩”；二是促消费政策或对相关商品销售形成提振。前瞻地看，下半年随着同期基数小幅走弱，消费同比增速或迎来改善，服务消费景气度或相对更高。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

投资动能延续分化格局。1-5月固定资产投资同比增长4%，虽然增速比1-4月略下降0.2个百分点，但投资结构持续优化。在制造业高端化、智能化、绿色化推动下，制造业投资保持较快的增长态势。1-5月制造业投资同比增长9.6%，快于全部投资增速5.6个百分点，对全部投资增长贡献率达到57.3%。

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高科技产业投资持续加力。1-5月，高科技产业投资同比增长11.5%，其中电子及通信设备制造业投资增长10.4%，航空航天器及设备制造业投资增长53.1%，信息服务业投资增长19.1%，科技成果转化服务业投资增长16.5%。

　　

目前房地产市场仍在调整过程中。1-5月房地产开发投资同比下降10.1%，房屋新开工面积下降24.2%，新建商品房销售面积下降20.3%，销售额下降27.9%。5月中旬以来，有关部门和地区进一步调整优化房地产政策，政策的效果释放仍需要一定时间，我们对此需要一些耐心。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

1-5月基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长5.7%，较1-4月下降0.3个百分点。海通证券分析指出，受上半年地方新增专项债发行偏弱、政府公共财政支出同比增速偏低等因素影响，前期基建到位资金较往年偏少，这对当前基建项目落地、开工有一定拖累，从石油沥青开工率来看，5月处于近年同期低位，反映基建建设进度偏慢。不过，随着5月超长期特别国债发行、地方专项债进度加快，预计后续基建投资或有一定改善。

　　

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出口仍是目前经济增长中较为确定的方向，并带动工业生产保持较好的增长态势。5月规模以上工业企业出口交货值同比增长4.6% 。其中，一些高科技产业的出口竞争力不断增强，1-5月铁路船舶航空航天、汽车、金属制品行业工业品出口均保持高速增长，出口交货值同比分别增长23.4%、19.1%、16.4%。

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面对短期经济数据的一些波动，以及经济结构上的分化，我们需要结合当前中国经济所处的阶段，才能有更客观的认识。

　　

目前中国经济仍处于疫后复苏过程中，由于此前经济各部门受疫情的冲击有所不同，这也使得经济各部门在疫后经济复苏中呈现有快有慢的节奏上差异。我们应该更多关注中长期的趋势，而不是短期的细微波动。

　　

这种新的经济复苏特征，无疑大大增加了市场对经济的预判难度。比如年初的时候，市场对经济动能的预期是偏悲观的，而实际的情况确是超预期的增长；在二季度初，市场预期整体趋于乐观，但4月、5月的经济表现似乎又没有市场预期的那样强。市场基于以往经济周期规律得出的预判，很容易产生偏差，比如市场过去基于信贷和社融的边际变化推断经济增长的动能，其有效性在这两年就大大弱化。

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由于各行业在复苏中价格表现也并不同步，而市场的经济预期主要依赖重点行业的高频名义数据，这也容易产生预测偏差。

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新质生产力不断壮大 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

(小编：财神)