寿险负债转型稳健 财险增长逻辑夯实

发布时间：2024-11-01 16:16来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

当前，寿险负债转型仍在推进，队伍规模下滑幅度边际减弱，产能提升成效显著；车险量质齐升逻辑夯实，非车险增长动能强劲。从投资端来看，“国九条”明确资本市场新起点，对权益市场展望乐观，长端利率处于历史绝对低位，预定利率下调有望缓解利差损风险。 　　根据A股上市险企披露的2024年前9个月保费数据，寿险原保费累计同比增速排序如下：平安寿险(10.2%)>人保寿险(5.9%)>中国人寿(5.1%)>太保寿险(2.4%)>新华保险(1.9%)；财险原保费累计同比增速排序如下：太保财险(7.7%)>平安财险(5.9%)>人保财险(4.6%)。 　　2024年9月，受预定利率下调政策的影响，普通型产品已完成产品切换，分红险及万能险成为9月保费收入的催化剂。人身险企加大短期分红险及万能险销售力度，带动上市险企保费同比提升5.8%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

从前9个月累计保费收入来看，中国平安、中国人保、中国人寿、中国太保、新华保险同比分别上升8.4%、5.2%、5.1%、4.6%、1.9%。进入10月，随着人身险行业产品切换基本完成，新产品筹备、人力增员及客户储备或导致行业短期整顿，由此预计短期财险保费增速或优于人身险保费。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

　　人身险价值率水平持续提升 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

数据显示，上市寿险公司2024年9月单月保费同比增速分别为平安寿险(22.5%)>太保寿险(12.6%)>人保寿险(8.8%)>新华保险(2.1%)>中国人寿(-4%)，各家上市寿险公司无一例外均较8月单月增速环比下滑。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

根据东海证券的分析，9月寿险保费主要有以下两个特征：第一，普通型新产品9月起切换导致单月增速降温，但分红险分阶段“炒停售”托底保费增长，由此导致9月增幅收窄。

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监管引导下的预定利率分两个阶段进行调整，普通型和分红型产品自9月1日和10月1日起分别将上限降至2.5%和2%，8月底前对普通型产品“炒停售”的持续催化导致9月销量环比降温，中国人寿、平安寿险、太保寿险、新华保险、人保寿险9月单月保费增速分别环比下降33BP、15.5BP、40.4BP、119.9BP、85.8BP，尽管环比增速下降，但除中国人寿外，其他上市寿险公司仍保持正增长。

　　

因此，9月分红险的冲量对保费增长起到一定程度的托底作用，以平安人身险三季度表现来看，单季个人寿险新业务同比增长73.7%，“炒停售”催化效果显著。

　　

第二，缴费结构持续改善，健康险需求旺盛，推动多维度价值率提升。以人保寿险月度数据来看，8-9月单月长险趸交同比分别增长51%和21%，而同期长险首年期交单月增速分别为808%和420%，推动缴费结构持续优化。

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此外，以人保健康险月度数据来看，8-9月单月长险新单同比分别增长344%和161%，释放出较强的保障需求。叠加多渠道“报行合一”政策的持续推进，险企综合负债成本得以有效控制，10月起新产品将全面上线，在新单增长较为强劲的背景下，随着产品、渠道与缴费结构的改善，价值率水平有望持续提升，展望未来，对人身险业务价值增长保持乐观。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

截至9月末，财险“老三家”共计实现财险保费收入7840亿元，同比增长5.6%；其 中，太保财险、平安财险、人保财险同比分别增长7.7%、5.9%、4.6%。从9月单月保费收入来看，受季度末催化的影响，上述三家均实现环比大幅改善，人保财险、太保财险、平安财险环比分别增长24%、21%、11%。9月以来，自然灾害整体影响相对减弱，叠加季度末带来的保费收入脉冲式增长，利好财险业三季度保费收入延续增长态势和整体利润的企稳。

　　

上市财险9月单月保费同比增速分别为：平安财险(10.9%)>太保财险(7.2%)>人保财险(6.7%)，与8月单月12.5%、9.5%、7%的增速相比有所回落。值得注意的是，车险增长稳健，非车险表现分化。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

以人保财险来看具体险种的经营情况，9月车险、非车险单月同比增速分别为5.3%、8.5%，其中，车险较8月单月4.4%的增速有所扩大，而非车险较8月单月12.2%的增速环比有所收窄。非车险中意健险、责任险、信用保证险单月增速收窄，相比之下，企财险、货运险有所提速。

　　

以平安财险季度数据来看，三季度车险、非车险(不含意健险)、意健险同比分别增长4.5%、22.1%、34.3%，其中，车险增速保持稳健，意健险维持强劲增长势头，而非车险(不含意健险)单季增速环比大幅提升17BP至22.1%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

大型险企在关注保费增长的同时，也将风险减量服务列入到战略规划中，以期实现对综合成本率(COR)的有效管控，这将是保险公司未来盈利能力提升的关键，未来可持续关注风险减量深化下COR指标的改善。

　　

　　引导险资进行长期权益投资

　　

(小编：财神)