高增长科技股的投资法则：抓住20%以上回调的“抄底”时机

发布时间：2024-12-17 02:31来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

编者按 ：最近10年的美股大牛市，从市值占比角度来看，毫无疑问是“科技股牛市”。亚马逊、谷歌、Facebook、奈飞等科技股是其中备受投资者追捧的明星标的。但其水涨船高的估值也让不少投资者望而却步。 　　马克·马哈尼(Mark Mahaney)——一位从业时间长达25年的华尔街分析师，在新书《高增长科技股投资法》中，给出了自己关于何时买入或加仓科技股的建议： 在高增长企业的股票“打折”时。尤其是当一只优质成长股的股价回调了20%～30%时，“这就是一只打折的股票”。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

马克·马哈尼表示，如果你(投资者)有耐心，就总能找到优质股打折的机会。“为什么我会这样认为？?因为这在过去发生过。”他举例说， 在2016—2020年，亚马逊、Facebook、谷歌和奈飞总共出现了14次股价调整超过20%的情况。其中，奈飞出现了5次，亚马逊、Facebook 和谷歌各出现了3次。除此之外，这些股票还有许多次较小幅度的调整。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

此外，他还在书中，以Facebook和奈飞等公司为例，从四个维度详细阐述了，如何判断调整中的科技股，是否为核心基本面依旧坚挺的优质科技股。?

　　

本文摘录《抓住优质科技股的抄底时机》章节部分内容(略有删减和编辑)，以飨读者。?

　　

如果你有耐心

　　

就总能找到优质股打折的机会

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

自1990年以来，标普500指数的年化回报率均为10%～11%。根据流行的“72法则”，用72除以年化回报率去掉百分号的部分，就能得到资金翻倍所需要的时间。比如，在一个年化回报率为10%的市场里，资金翻倍的时间约为7年。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

标普500指数的10%～11% 的年化回报率并非凭空而来。在此期间，标普500成分股的年化每股收益增长率为11%～12%。长期来看，市场遵循了基本面情况。在我观察的互联网科技领域，这是一个很鲜明的特征。所以说，股价由基本面驱动。长期来看，收入和利润最高的互联网企业，往往也是市值最高的互联网企业。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

如表10-1所示，我们通过对美国主要互联网企业的市值与基本面比较也能看到这个现象。亚马逊、谷歌、Facebook、奈飞，这4家2020年收入和EBITDA最高的企业，也是市值最高的企业。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

     本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

除了这四大巨头外，很明显，市值往往与规模、盈利能力和成长性相关联。市场是基于这些企业未来的收入、利润和现金流进行估值的，目前，并没有看到其他任何企业能在短期内发展成亚马逊、Facebook、谷歌和奈飞那样大。但有时市场也可能是错的。我相信，市场对表10-1中这20家企业的基本面预测并不完全准确。?

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

如果稳定的11%～12%的每股收益增长率能转化成稳定的10%～11%的股价涨幅，那么理论上20%的年化每股收益增长率应该也能转化成20%的股价涨幅。根据“72 法则”，我们的投资能在3年半后翻倍。如果真有这么简单的投资，那就太棒了，但这仅仅是如果。?

　　

从我多年观察的互联网股票历史数据中可以看到，股价的表现和收入以及每股收益增长率有关，但是相关性很低，特别是在一年、两年、三年这些时间维度上。中短期来看，影响股价的因素实在太多了，从利率变化、GDP增速到监管变化，不一而足。?

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

关于何时买入或加仓，我的建议是：在高增长企业的股票“打折”时。 基于长期研究科技股所获得的经验，这是我能给出的最好的选股建议。?

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

那么， 这里的打折是什么意思呢？首先，当一只股票的股价回调了20%～30%时，这就是一只打折的股票。 对此，投资者要做一些判断。如果一只股票的股价在3个月内涨了100%后又回调了20%，这不算打折。如果在市场大跌时，一只股票的股价调整仅为20%～30%，也不算打折。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

但当整体市场上涨、持平或仅略微下跌时，股价下跌20%～30%的股票就是一只不错的错位候选股，特别是此前股价没怎么大涨过的那些股票。所以，我们在用20%～30%调整法则时，也要稍微做一些判断。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

其次，将注意力放在那些估值相比于每股收益增长有折扣的股票上。 特别是，当它们的估值扩张速度远低于每股收益增长速度时。比如，每股收益增长了25% 但估值只有20倍的股票。市场总是基于企业长期持续的业绩增长能力给予股票长期合理的估值水平。如果一只股票股价调整了20%～30%，就需要做出一些判断。通常，相比于业绩增速，估值的折扣越大，打折幅度就越大。?

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

如果你有耐心，就总能找到优质股打折的机会。为什么我会这样认为？因为这在过去发生过。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

(小编：财神)