2025年美股展望：27%的涨幅能否延续？

发布时间：2025-01-05 13:31来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

这是股市辉煌之年。上一次标普500指数涨幅如此之大时，还是在1999年。 　　标普500指数在2024年又上涨了27%(截至撰写本文时，距离年底还有两周多一点的时间)。这使得该指数的两年涨幅达到了惊人的57%。这将是该指数自1997年和1998年以来最大的两年涨幅，当时标普500指数在这两年期间上涨了68.49%，并一直持续到1999年，最终在2000年因科技泡沫破裂而回落。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

标普500指数年线图

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图表由James Stanley绘制; 数据来源于Tradingview 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

降息预期和AI共同推动美股上涨

　　

可以肯定的是，过去两年股市上涨的主要驱动因素之一是对始于9月份的降息的最终预期。在过去六年中，标普500指数唯一的下跌年份是2022年，当时加息导致该指数下跌了20%，几乎抹平了2021年上涨的全部涨幅。

　　

但在过去几年中，推动股价，助力其从2022年第四季度低点修复的不仅仅是降息预期，这与1997-1998年的市场有些相似。1999年股市出现了20%的强劲上涨，这背后是科技股的预期。在上一轮行情中，互联网的主导地位推动了市场反弹，但最终演变成了泡沫。而在最近的行情中，则是人工智能，两年多前它在美国股市建立支撑的同时开始受到关注。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

Chat GPT于2022年11月推出，标普500指数的低点出现在同年10月。随着美联储开始弱化其有关通胀和加息的言论，降息预期也随之而来，与人工智能有关的科技股也受到追捧。英伟达于2022年11月经拆分调整后的股价为每股15美元，两年后股价达到了每股150美元，这家大盘股实现了10倍的回报，很好地说明了这种推动力。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

英伟达周线图 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　

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数据来源于Tradingview?嘉盛集团供图 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

但受益于人工智能预期的不仅仅是英伟达，Meta从2022年的低点上涨超过600%，甚至是在人工智能热潮之前的大市值公司，如微软和谷歌，也从2022年的低点上涨超过100%。特斯拉从2023年年初的低点上涨超过300%，这可能是人工智能应用的一种更活跃的表现形式，因为该公司在已经产生收入的产品中使用了这项技术。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

低利率有助于推动风险偏好上升，同时没有什么比新技术的前景更能激发高风险偏好了。这正是1999年形成科技泡沫和2000年演变成科技泡沫的原因；对美好明天的无限憧憬，加上宽松的借贷成本，刺激投资者冒险购买股票而远离债券。随着风险的增加，股价也随之上涨，从而刺激更多的投资者涌入，推动股价越来越高。毕竟，市场体现的是社会活动，人多会吸引更多的人群。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

2024年，一个新变量打破了平衡；或者更准确地说，重新打破了平衡，这给已经过高的股票估值又注入了一针强心剂。美国共和党在政府中占绝对多数有望成为有利营商的政府，这有助于推动股市上涨，特别是大盘科技股。埃隆?马斯克和特斯拉在大选中大放异彩，因为他与当选总统特朗普的密切关系被认为有利于他的公司，尤其是特斯拉的人工智能业务。使用神经网络进行决策的全自动驾驶可能是人工智能最活跃的应用，正如马斯克在2024年早些时候，甚至在特朗普当选之前所说的：“如果有人不相信特斯拉会解决自动驾驶问题，我认为他们不应该成为公司的投资者。” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

特斯拉周线图

　　 　　

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数据来源于Tradingview??嘉盛集团供图 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

美联储“隐含的第三项使命” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

过去两年上涨最主要的因素之一可能是美联储即使在通胀率仍高于2%目标的情况下仍坚持鸽派立场。2024年核心CPI全年保持在3%以上，但这并没有阻止美联储在9月降息50个基点，并在11月大选结束后几天又降息25个基点。

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鉴于从2022年第四季度低点开始的大幅上涨，恰好是美联储开始发出更加温和的信号之时，显然美联储的立场和暗示是一个重要因素。

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我认为美联储“隐含的第三项使命”值得注意。而且，因为它确实有道理，所以被断然忽视是毫无道理的。“财富效应”于1947年首次被讨论，虽然直到21世纪初之前，它在市场中似乎作用不大，但随着博弈论成为美联储更常见的话题，财富效应的吸引力和关注度也随之增加。简单地说，一个人感觉越富有，就越有可能消费。消费者花得越多，公司业绩就越好，雇佣的人就越多，工资上涨的动力就越大，进而就会导致通胀。

　　

(小编：财神)