奥运赞助落槌： 李宁加速进击 安踏稳健投入

发布时间：2025-02-16 19:40来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

　　李宁取代安踏体育，时隔20年后重新与中国奥委会合作。近几年来，规模较小的李宁正加大营销投入，公司销售及分销费用持续增长。与之相比，规模更大的安踏体育开始放缓营销投入，这并没有影响公司利润的增长。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

　　近日，上海联交所宣布，李宁(02331.HK)公司中标2025-2028年中国奥委会及中国体育代表团官方体育服装合作企业征集项目。这意味着李宁正式取代原赞助商安踏体育，时隔20年后，再度成为中国奥委会合作伙伴。

　　

之后李宁官方发文确认了这一消息。合作了16年的原赞助商安踏体育(02020.HK)也发文，向李宁表示祝贺，并称将共同为中国奥林匹克运动的发展贡献力量。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

奥运会和足球世界杯都是全球体育产业皇冠上的明珠，能够成为这些赛事赞助商的企业少之又少。通过与中国奥委会16年的合作，安踏体育已经成长为国内运动鞋服当之无愧的“运动一哥”。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

此次与中国奥委会的合作易主，对于两家运动鞋服企业而言，在营销投入上，是否意味着不同的选择呢？

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　　李宁加大营销

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早在20年前，中国体育代表团的领奖服就都是由李宁提供的。在2004年雅典奥运会后，阿迪达斯赞助中国奥委会。2009年安踏体育取代阿迪达斯与中国奥委会合作至今。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

时隔20年重新拿下与中国奥委会的合作机会，对李宁来说意义非凡。与前述几年不同，李宁当前正迎来业绩与投入的变动期。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

赞助体育赛事是运动鞋服的核心营销。观察李宁的变化不难发现，2021年是公司营销的一个变化窗口。

　　

在此之前的2018-2020年，李宁销售及分销费用分别为37.08亿元、44.45亿元和44.25亿元。2020年有突发疫情的影响，企业营销活动受到影响，因此没有多少增长并不奇怪。

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在2019年年报中，对于营销开支增长不大的原因，李宁的解释是，虽然公司收入大幅提升，但集团合理控制了广告及市场推广开支、日常费用等项目。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

如李宁所言，2018-2020年，公司实现营收105.11亿元、138.7亿元和144.57亿元，同比分别增长了18.45%、31.96%和4.23%。如前所述，2020年营收增速放缓是受到突发公共事件的影响。即便如此，公司收入还是取得了一定的增长。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

营销费用没有明显增长，并没有影响到李宁公司收入的持续增长。盈利也是如此，2018-2020年，李宁实现公司股东应占溢利分别为7.15亿元、14.99亿元和16.98亿元，同比分别增长了38.83%、110%和13.28%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

不难发现，这三年中，李宁盈利的增长速度是要快于营收增速的。之后的2021年，国内运动鞋服企业迎来全面爆发的一年，李宁、安踏等国产品牌受到热捧。也是从这一年开始，李宁加大了营销投放力度。

　　

2021年，李宁实现营收225.72亿元，同比增长了56.13%；公司实现股东应占溢利40.11亿元，同比涨幅更是达到了1.36倍。同时，李宁销售及经销开支达到61.38亿元，同比增长了38.71%，公司的营销费用增长也开始加快了。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

李宁的解释是，随着收入的上升，与收入相关的租金、特许权使用费、直接销售人员工资奖金、广告及市场推广投入、电商渠道佣金和物流费等均有不同幅度的上升。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

之后的2022-2023年，李宁销售及经销开支分别为73.14亿元和90.8亿元，同比分别增长了19.16%和24.15%。增长的原因，与2021年大同小异。

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2021年，李宁销售及经销开支占营收的比重为27.2%，2023年已经增长至32.9%，这一比例已经是四年来的高点了。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

2024年上半年，李宁销售及经销开支金额为43.27亿元，继续增长了近10%。需要说明的是，之前两年，李宁上半年的营销开支增速都要低于全年水平。

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虽然营销开支增长较快，但李宁的营收增速却在放缓。据财报，2022-2023年以及2024年上半年，公司营收分别为258.03亿元、275.98亿元以及143.45亿元，同比分别增长了14.31%、6.96%以及2.33%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

国泰君安看好中国奥委会赞助对李宁品牌声量与销售的带动作用。除2002年冬奥会，1992-2004年李宁连续赞助中国奥委会。本轮合作一方面有望同样发挥声量提升与销售转化的正向作用，另一方面作为最具国潮基因、运动属性的国产运动品牌，看好李宁围绕赞助开展一系列产品、营销、渠道的组合拳，进一步拔高品牌形象，在行业增长放缓的背景下持续提升市占率。

　　

　　安踏稳步增长 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在此次李宁接手前，自2009年就与中国奥委会合作的安踏体育已经与之合作了16年之久。刚合作的时候，安踏体育是一家营收不到60亿元的公司。到了2023年，公司收入已经轻松突破600亿元，成为名符其实的国内运动鞋服“一哥”。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

(小编：财神)