中国生物医药迎来DeepSeek时刻，康方生物携手信达生物发力冲锋

发布时间：2025-04-03 23:56来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

2024年，康方生物震撼医药产业圈，其研发的PD-1/VEGF双特异性抗体药物依沃西单抗，在一项“单药头对头试验”中战胜全球畅销抗癌药——默沙东的帕博利珠单抗，这被业界称为“中国生物医药的DeepSeek时刻”。

　　 　　 　　

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这并非个例，近期全球减肥药巨头诺和诺德重金押注一款来自中国的在研减肥药UBT251，与联邦制药全资附属公司联邦生物达成一份金额最高达20亿美元的独家许可协议。

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据不完全统计，这样的突破还有很多个例子，包括恒瑞医药的SHR-A1811(第三代HER2 ADC)药物临床数据对标的也是国际一线产品，信达生物的GLP-1R/GCGR双靶点激动剂减重疗效已接近诺和诺德产品。此外，还有必贝特医药的BEBT-908(全球首款PI3K/HDAC双靶点抑制剂)、美雅珂生物的MRG003(首个国产EGFR ADC，获FDA三项认证)等药物。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

书面回复时，森瑞投资董事长林存表示赞同：“我觉得中国生物医药一直是迅速成长的状态，不需要蹭AI概念，自己已经足够顽强！2019年，中国创新药只占全球当年创新药数量的5%，到2024年底已经达到35%，这5年成长速度可以说是惊人逆天的突飞猛进！每年全球药企都来中国买大量管线，通过BD合作等模式，与中国药企合作开发！未来的几年，中国的创新药可能是世界第一的存在，大家需要一直坚定这个信心和方向！”

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恒生创新药指数闪亮

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康方生物破局鼓舞PD-1赛道信心

　　

去年下半年以来，生物医药尤其是创新药领域接二连三出现利好，这也让久违的医药指数出现上攻走势。在一众涉及生物医药的主流指数中，截至3月28日收盘，2025年年内表现最好的是恒生创新药指数，目前年内的涨幅已经超过30%；对比来看万得创新药指数，目前在年内的涨幅大约为11%。这一领域港股的相对强势下，年内登陆港交所的创新药企已经出现。3月21日，专注于内分泌相关治疗领域的维昇药业成功登陆港股市场，成为国内2025年第一家上市的创新药企。

　　

而二级市场的走势亮眼，其背后必然有产业的逻辑存在，多位机构人士开始支持中国生物医药迎来属于自己的DeepSeek时刻。工银瑞信明星医药基金经理谭冬寒分析原因，首先是中国的在研管线数量快速上升，甚至未来有追平美国在研管线数量的趋势。2024年，全球大药企大约三分之一的新收购管线，都来自中国。其次是从2022年到2024年，中国企业对外授权转让的金额大幅提高。(最为标志性的一笔就是百利天恒与百时美施贵宝就BL-B01D1达成共同推进该药物在美国的开发和商业化合作，潜在交易金额达到84亿美元) 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

图1：中国企业在研管线数量增长情况 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　

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数据来源：Pharmaprojects

　　

来自行业层面的利好固然可喜，而其中个股的先锋就是在港股上市的康方生物。(若在DeepSeek里设定条件为谁能成为下一个百济神州？大模型给出的答案就是康方生物和信达生物)先从本周公布的年度报告说起，2024年截至12月31日，按照人民币计算，康方生物年度收入21.24亿元;商业销售收入20.44亿元，同比增加25.34%;毛利18.35亿元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在公司对外的正式表态中，明确提到，2个全球首创新药卡度尼利和依沃西均已获批上市，并被国家纳入医保目录。在新药临床开发方面，这两项首创在全球范围内已开展了超过20项注册/III期临床试验，共超过40项II期临床试验正在开展，此外在新疗法新机制药物方面的开拓也取得一系列重要突破。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

再回到二级市场K线图上，从该股的年线上看，康方生物已经连续四年实现收阳，特别是去年全年接近31%的涨幅极为亮眼。对此，北京某私募表示，他们实际在医药生物领域就关注创新药，而去年组合的业绩亮眼就归功于提早挖掘了康方生物。

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而一位要求匿名的产业内人士也指出，康方生物的成功关键在于给了拥挤在PD-1单抗赛道的医药生物类公司以信心，此前信达、君实、恒瑞等研发PD-1单抗产品获批上市，造成这一赛道过于拥挤。而康方等于是开辟了一片新的蓝海区域。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在书面回复时，查理投资投资总监李一丁表示，高盛对依沃西的全球临床开发、市场潜力以及竞争格局给予高度评价和积极展望，认为依沃西在多个适应症上成功的概率(PoS)颇高，有望在未来几年内成为 PD -1/L1xVEGF 双特异性抗体领域的全球引领者，并预测其 2041 年的峰值销售额约可达 530 亿美元。

　　

(小编：财神)