股价表现超过伯克希尔，并购业绩比肩KKR ，“隐形巨头”丹纳赫做对了什么？

发布时间：2025-08-24 10:17来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

40年400次并购，1800倍回报，其股价表现超越巴菲特执掌的伯克希尔-哈撒韦，并购业绩比肩黑石、KKR，更培养出成功拯救并重塑通用电气的传奇CEO拉里·卡尔普(Larry Culp)。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

这不是神话，而是全球公认的“并购之王”与“精益标杆”丹纳赫交出的硬核成绩单。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

丹纳赫的成功密码是什么？它是如何从一家扳手、工业工具起家的小公司，一步步成长为生命科学领域的超级巨擘？为何它能吸引美的集团、复星医药、药明生物等国内龙头企业都竞相学习？

　　

由丹纳赫中国区前高管杨益、陈朝巍合著的《丹纳赫模式》一书，首次深度拆解了被誉为“并购之王”的丹纳赫赖以成功的两大核心能力：被誉为“西方世界精益运营第一”的丹纳赫商业系统(DBS)和卓越的战略并购与整合能力。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　 　　

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我们经授权摘录《丹纳赫模式》书中部分文字，以飨读者。

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丹纳赫是什么企业 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

2015年2月，史蒂文·拉尔斯(Steven Rales)和他的长期搭档韦斯·安德森(Wes Anderson)作为共同出品人制作的《布达佩斯大饭店》(The Grand Budapest Hotel)获得了第87届奥斯卡金像奖中包括最佳影片、最佳导演等在内的9项提名，并最终捧回了最佳原创配乐、最佳艺术指导等4项大奖。

　　

除了电影出品人，史蒂文还有一个更为成功的身份——市值在2024年一度突破2000亿美元的纽交所上市公司丹纳赫集团的创始人。他和他弟弟米切尔·拉尔斯(Mitchell Rales)在1984年一起创立了丹纳赫集团。

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2019年2月丹纳赫集团以214亿美元并购通用电气的生物医药业务，以创集团最高纪录的金额完成了其35年历史上最大一起并购案。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

无巧不成书的是，这起并购距离丹纳赫集团前CEO拉里·卡尔普获任通用电气董事局主席兼CEO仅仅不到5个月！在接下来的24小时内，国内外商业媒体都被这则爆炸性并购新闻刷屏。大家纷纷把这则新闻和“2018年10月通用电气任命丹纳赫集团前CEO拉里·卡尔普为其127年历史上首位外部空降的CEO”事件联系了起来。一时间媒体都纷纷抛出疑问：“谁是丹纳赫？” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

丹纳赫集团这个之前仅被MBA学生、商业精英和投资家所熟悉的企业，终于开始打破刻意保持的低调和神秘，逐步走进了中国大众的商业视野。

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丹纳赫集团其实是一家有着40多年历史的全球化公司，总部位于美国首都华盛顿特区。其犹太裔创始人拉尔斯兄弟当年在蒙大拿州一条名为丹纳赫的溪流钓鱼，收获颇丰，由此便决定将他们并购的房地产信托公司DMG变更为丹纳赫这个名字。估计当时他们自己也没有料到，日后这家集团市值会超过2000亿美元，在2022年《财富》美国500强排名第118位。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

尽管丹纳赫集团自身刻意保持低调，但旗下却拥有诸多在各大领域赫赫有名的品牌和子公司。例如，摄影圈无人不知的徕卡品牌，其所有权实际属于丹纳赫集团旗下子公司徕卡显微系统(Leica Microsystems)，并被授权给曾经与其同根同源的徕卡相机使用。时尚圈色彩管理的第一品牌、每年发布“年度流行色”的彩通(Pantone)，则是2012年被丹纳赫集团收入旗下的全资子公司。

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新型冠状病毒感染疫情(简称“新冠疫情”)期间，辉瑞、强生、科兴等国内外主要疫苗生产商均从丹纳赫集团采购纯化设备和填料、灭菌过滤产品及一次性生物反应器等。这些核心产品由丹纳赫集团旗下的思拓凡和颇尔提供。

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更有意思的是，丹纳赫集团是一家不断进化的企业。它从房地产信托业务脱胎而来，而后通过轮胎、橡胶、塑料制品等产品进入实业领域，先后涉足加油站设备、工业控制和自动化、电子测量仪器、水质分析和水处理、齿科、生物技术、医学诊断和生命科学等十几个领域，在每一个细分领域都取得了巨大的成功。它的业务组合每10年就会大变样，不停地拆分和并购，直到今天，丹纳赫集团已成为一家专注于医疗健康，有着2000亿美元市值的商业巨头。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

那么，丹纳赫集团到底在哪些方面表现出色呢？为什么了解它的人会给它冠以“并购之王”“西方世界精益运营第一”这样的称号呢？ 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

股价表现超过伯克希尔-哈撒韦 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

丹纳赫集团的股价表现超过股神巴菲特执掌的伯克希尔-哈撒韦，是美国过去40年来股价表现最好的多元化集团之一。1985年，拉尔斯兄弟执掌的丹纳赫集团针对位于克利夫兰，销售百科全书和柯比吸尘器的斯科特-费策尔(Scott Fetzer)，提出了约4亿美元的敌意并购要约。来自内布拉斯加州奥马哈市的巴菲特则扮演了白衣骑士的角色，以4.1亿美元的价格最终并购了这家企业。尽管拉尔斯兄弟在这起39年前的并购案中输给了巴菲特，他们执掌的丹纳赫集团股价表现却在后来的5年、10年、15年和30年中，均战胜了以投资表现优异著称的伯克希尔-哈撒韦。

　　

(小编：财神)