存款非银化或提升银行流动性管理诉求

发布时间：2025-12-04 10:50来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

当前信贷增速延续放缓，社融增速亦高位回落，政策虽有托底但其对需求的修复或因时滞而尚未体现。各类银行存款增长提速，但非银化特征明显。在居民财富化进程中，银行流动性指标管理诉求或提升。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

　　截至10月末，全国性国有大行存贷增速差为-1.31%，较9月末降幅缩窄0.33个百分点，其中，国有四大行存贷增速差环比缩窄0.02个百分点至-2.1%；中小银行存贷增速差延续回升，10月末录得3.74%，环比上升0.08个百分点。中小银行存款同比增速为9.33%，延续高增长趋势，增量贡献主要来自非银存款；国有大行非银存款单月仍为净流入，整体“存款搬家”的状态延续。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

　　负债端非银化特征明显

　　

各类银行存款增长提速，企业存款承压，国有大行储蓄流向非银。10月，国有大行、中小银行存款增长均提速，但非银化特征明显。10月末，国有大行、中小银行存款增速分别为7.4%和9.33%，环比分别提升0.16个百分点、0.22个百分点。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

结构上观察到10月存款数据特征如下：1.各类银行企业存款增长承压，10月，国有大行、中小银行企业存款单月均负增长，其中，中小银行同比多减3790亿元，定期存款增长压力更大，一方面，企业高息定存到期后因流动性需求而不续做，另一方面，银行因息差管控而压降高成本存款；同时城投化债过程下，银行资产负债表贷款、存款两端将同步减少，亦压制存款增长。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

2.国有大行个人存款波动加剧，9月，国有大行个人存款虽高增，但10月净减少1.18万亿元，波动明显加剧，或源于按揭提前还款、零售贷款投放承压抑制存款派生以及个人存款向非银转化的影响。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

3.储蓄存款非银化，10月，国有大行、中小银行非银存款分别增长7008亿元和1.18万亿元，同比亦大幅多增，或源于资本市场表现较好，资金由一般存款转向证券资金、保证金等账户，同时，伴随理财规模增长，其托管账户亦分流储蓄资金。

　　

结合金融数据看，当前企业再生产信贷需求尚未修复，但居民端投资风险偏好因资本市场提振而提升，未来伴随高息定期存款到期，居民或选择加大资本市场配置力度，故定期存款将向非银转化的特征或持续。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

信贷总量及结构均欠佳，中小行增加融出。10月，银行增长及结构均欠佳，总量看存款类金融机构居民企业短期及中长期贷款同比均少增，结构看大行贷款同比少增1698亿元，中小行同比虽多增1731亿元，但主要贡献来自票据冲量。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

信贷增长承压除需求尚未修复外或主要源于以下因素：1.前三季度或有银行已完成全年绝大部分信贷目标，故为储备来年项目，四季度呈投放“惜贷”行为，此外分支机构从考核角度亦有做低基数意愿；2.政策虽发力，但尚未转化至实际信贷需求，如5000亿元政策性金融工具虽落地，但其对信贷的撬动尚未显现，或因时滞因素未于10月体现；3.财政贴息政策9月虽发力，但或提前透支了部分需求；4.化债政策下部分贷款被置换；5.房价尚未企稳过程中部分居民按揭提前偿还。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

信贷供给减少，中小银行增配同业资产。10月，国有大行、中小银行债券投资分别增长4313亿元和1258亿元，同比均少增，或受年内政府债发行前置的影响，10月政府债新增4893亿元为年内单月最低水平，债券供给减少。此外，中小银行买入返售及同业往来同比均多增，在存款增长但需求受限的环境下，适当增加融出或为中小行配置闲置资金的主要渠道。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

当前信贷增速延续放缓，社融增速亦高位回落，政策虽有托底但其对需求的修复或因时滞而尚未体现。上市银行零售风险虽抬升但影响相对可控，叠加丰厚的拨备覆盖和稳定的分红政策，共同构筑了银行“红利重估”逻辑的“稳健锚”。而银行在金融市场、财富管理、投行等领域所具有的优势，形成了银行估值差异化的“增长帆”。银行估值仍处于历史偏低水平，中长期资金亦具备配置动能，增加银行板块配置是“高切低”及均衡配置思路下的较优选择。基于此判断，以国有大行为代表的红利资产较无风险利率仍具性价比。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

　　银行流动性指标管理压力提升 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在居民财富化进程中，银行流动性指标管理诉求或提升。居民财富化进程中，银行一般性存款转化为非银存款，国有大行趋势更为明显。2025年5月以来，大小行个人定存增速持续回落，9月，大行和小行个人定存同比增速分别为11.2%、10.7%，较5月分别下降2.3个百分点和2.2个百分点，其中，国有大行自6月以来个人定存当月增量均较2024年同期少增；年初以来，国有大行非银存款占比震荡上行，9月为11.2%，较1月提升2.5个百分点。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

(小编：财神)