喜提重大利好！“超级牛散”赵建平早已入驻创新药产业！

发布时间：2025-12-09 21:34来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

?12月7日，《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录(2025年)》、首版《商业保健保险创新药品目录》同日发布，当前已有10余家公司公告其相关产品被纳入目录。业内认为，药品被纳入医保目录能显著提升药品的可及性、销售规模和市场推广机会，激励企业加大创新研发投入。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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二级市场上，创新药板块今年以来呈现了显著的超额收益，核心受益于持续不断的BD出海落地、优秀的临床数据读出及政策端的支持。而随着利好的持续加持，各路资金都对板块给予了高度认可，其中也不乏如知名牛散赵建平、明星基金经理朱少醒的参与。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

10余家上市药企受益

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2025年12月7日，国家医疗保障局、人力资源和社会保障部公布了《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录(2025年)》。本次目录调整新增114种药品，其中50种为1类创新药，本次调整后，目录内药品总数增至3253种，其中西药1857种、中成药1396种，肿瘤、慢性病、精神疾病、罕见病、儿童用药等重点领域的保障水平得到明显提升。?

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同日，首版《商业保健保险创新药品目录》发布，共纳入19种药品，包括部分受市场关注度高的5款CAR-T药物以及2款针对阿尔茨海默病的新药，与基本医保形成较好的互补衔接。新版药品目录自2026年1月1日起正式执行。

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目前，已有10余家上市药企公告其相关产品被纳入目录(见表1)，多家创新药企的创新药产品被纳入目录。业内人士认为，药品被纳入医保目录能显著提升药品的可及性、销售规模和市场推广机会，激励企业加大创新研发投入。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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销售收入：医保覆盖广大患者群体，药品可及性提高，直接推动销量上升。如恒瑞医药纳入目录的药品2024年销售额达86.6亿元，2025年前三季度已达75.54亿元，公司药品纳入国家医保目录，将有利于药品的销售。?

　　

市场推广：纳入目录等同权威认可，降低了企业的推广成本。如智翔金泰的?赛立奇单抗注射液纳入后，成为国产首款抗?IL-17A单抗药物，市场竞争力显著提升。?

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研发投入：医保目录动态调整机制，缩短创新药上市到纳入目录的时间(从5年缩短至1年左右)，企业研发回报预期稳定，更愿投入肿瘤、罕见病等领域创新。???

　　

长期发展：通过优化资源配置，临床价值高的药品快速放量，推动行业向高质量转型。如?泽璟制药的?盐酸吉卡昔替尼片纳入后，患者负担降低，企业长期经营受益。???

　　

商业健康保险创新药品目录出台后，则有望改善高价值创新药支付难的问题，可以在基本医保支付之外增加一个支付路径，打破既往销售天花板。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

创新药出海持续快速发展

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今年以来，创新药板块呈现了显著的超额收益，核心受益于持续不断的BD出海落地、优秀的临床数据读出及政策端的支持。创新药板块处于销售快速放量期，随着一系列重磅品种获批上市并被纳入医保，在国内的产品销售迎来快速增长。同时，产品海外销售快速增长，成为板块营收增长的驱动因素之一。并且随着营收端的快速增长，以及公司在费用端的合理控制，板块业绩将大幅扭亏(见表2)。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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有研报数据显示，近年来，中国创新药对外授权(BD交易)的数量与金额大幅上升。从数量上看，中国创新药资产占MNC药企交易案例的比例由2020年~2021年的5%快速提升至2025前三季度的15%以上水平；从金额上看，2025前三季度MNC药企创新药交易中中国资产交易总金额达到476亿美元，占比25%，首付款金额32亿美元，占比4%。出海资产的相关领域仍以肿瘤为主，从2024年至今逐步扩展至自免及代谢等慢病领域。?

　　

对外授权之后，国产创新药进入全球临床阶段。2023年以来，越来越多的中国资产进入到全球注册性临床阶段，包括科伦博泰/默沙东的sac-TMT，百利天恒/BMS的BL-B01D1，康方生物/Summit的依沃西，三生制药/辉瑞的707等。2026年起，预计将有多项中国资产的全球3期临床迎来数据读出。国产创新药有望通过优秀的临床数据在全球的竞争中占据优势。?

　　

但今年以来，美国对药品关税的征收也反复过多次，这是否会对企业造成影响呢？业内人士认为，创新药出海最佳方式是BD，BD是一种服务合约，不受商品关税的影响。目前美国服务业是顺差，不太可能制定服务业的关税；BD对大药企有利，可以以非常有吸引力的价格购买中国创新药企业的商业化权益，中国创新药产业链经过多年的发展，核心竞争力不断提升，产生的成果得到了MNC的认同，关税方面，即使考虑最差的情景假设，美国对BD进行征税，中国企业还有很多欧洲及亚洲药企可以选择，据《制药经理人》公布2024年度《全球制药企业50强》，欧洲有罗氏、诺华、阿斯利康、诺和诺德等19家企业，占比为38%，亚洲企业占26%，美国企业占44%，对于优质的创新药品，可以选择合作的大药企肯定不止一家，所以不受美国方面的影响。而且大的跨国药企一般在美国都有生产基地，后续的创新药销售也不受关税影响，中国创新药企业是收取销售分成，对其业绩没影响。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

赵建平、朱少醒都在重仓创新药公司

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(小编：财神)