净利增1268% 长鑫科技的高增长能否跑赢周期？

发布时间：2026-06-10 19:23来源：全球财经散户吧字号：大 中 小

作为高景气赛道存储芯片领域的知名公司，长鑫科技今年一季度净利大增1268%。?

　　

从年亏192亿元到单季净赚330亿元，长鑫科技集团股份有限公司(以下简称“长鑫科技”)只用了一年多。 2026年一季度，这家国内最大的DRAM研发、设计、制造一体化企业实现营收508亿元，同比增长719%；净利润330.12亿元，同比大增1268%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

亮眼数据背后，是全球AI浪潮催动的DRAM量价齐升，不过，DRAM(动态随机存取存储器)行业素以强周期著称，上一轮下行期价格曾腰斩，行业普遍亏损。此次借AI需求暴增的“东风”，长鑫科技成为最大受益者之一。监管层曾问询其业绩增长的持续性，长鑫科技坦言，业绩高增“存在不可持续的风险”。对于正处于上市冲刺阶段的长鑫科技而言，如何穿越行业强周期，依然是公司经营面临的一大考验。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　

    

　　

研发投入持续增长

　　

此前，本刊曾刊发标题为《估值近1600亿元，长鑫科技豪华股东团都有谁？》的文章，该文介绍，长鑫科技的高管层及核心技术人员普遍拥有优质的从业背景， 实际上，长鑫科技的普通员工同样呈现出高学历与年轻化的显著特征。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

长鑫科技招股书数据显示，2023年、2024年及2025年(报告期)各期末，公司(含下属子公司)的在职员工人数分别为9605人、13858人和19298人。 从学历结构来看，截至2025年末，本科以上学历员工达到了14587人，占员工总数的75.59%，其中硕士及以上的员工人数占比达到了39.31%；从年龄结构来看，截至2025年末，40岁及以下的员工达18101人，占到了员工总数的93.80%，其中30岁及以下的员工占比达62.99%。 公司员工整体呈现高学历与年轻化特征。?

　　

长鑫科技主营DRAM产品，该行业技术迭代快，要保持企业技术和产品的先发优势，一方面需要强大研发能力的团队，另一方面也需要持续的研发投入来实现高效的产品迭代。?

　　

本刊上期文章介绍了长鑫科技核心研发人员的情况，其中大多具有优秀的学历背景和行业知名大厂的从业经历。从普通研发人员规模和占比来看，据招股书介绍， 报告期各期末，长鑫科技的研发人员数量分别为2891人、4143人和6259人，研发人员占员工总数的比例分别为30.10%、29.90%及32.43%，研发人员规模快速增长，占比也保持在较高水平。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

图1：公司研发人员数量及占公司员工总数的比例情况 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　

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来源：招股书

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研发投入方面，数据显示，报告期内，公司研发投入金额分别为46.70亿元、63.41亿元和95.93亿元，占营业收入的比例分别为51.40%、26.23%和15.52%。 从比例来看，其研发投入占营业收入的比例呈现快速下降趋势，不过，如果从研发投入的具体金额来看，报告期内则有较大涨幅，其中2024年和2025年，公司的研发投入分别同比增长了35.77%和51.28%，实际上，研发投入占营业收入比例的快速下降，主要源于同期营业收入增速远超研发投入增速，从数据来看，同期内，其营业收入分别同比增长了166.7%和155.6%，远远超过了研发投入的增长速度。?

　　

图2：公司研发投入情况(单位：万元)

　　 　　

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来源：招股书 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

持续增加的研发投入，为长鑫科技带来了丰硕的科研成果，据招股书介绍，长鑫科技在DRAM产品设计、制造工艺、封装测试、模组设计与应用等各业务环节构建了全面、完善的核心技术体系，主要核心技术已达到国际先进水平。 截至2025年末，公司共拥有3929项境内专利(其中发明专利3165项)以及3043项境外专利。根据世界知识产权组织的统计数据，公司2023年国际专利申请公开数量排名全球第22位；根据美国权威专利服务机构IFI公布的数据，公司2024年美国专利权排名全球第42位，在所有上榜的中国企业中排名第四。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

然而，长鑫科技研发费用明细结构的变化，引起了交易所的关注。 长鑫科技存在研发支出资本化的情况，根据招股书披露，扣除资本化部分后，2024年公司费用化的研发投入为46.07亿元，相比2023年的45.20亿元增长了0.87亿元；同时，公司2024年的研发人员数量则比2023年增长了1252人。但研发费用明细显示，其2024年的职工薪酬从2023年的16.41亿元减少到了15.40亿元；其2024年的折旧及摊销从2023年的8.50亿元减少至5.85亿元，减少了2.65亿元。由于上述情况的存在，上交所在问询函中要求公司说明报告期内研发费用中各类明细项目发生金额变动趋势不一致的原因及合理性，折旧摊销在研发费用和生产成本间的划分是否合理、准确等。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

图3：研发费用明细情况(单位：万元)

　　 　　

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来源：招股书 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

(小编：财神)