翻倍行情要来了？创新药赛道异动，产业链核心标的集体走强

发布时间：2026-07-19 20:59来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

编者按??

　　

在上半年科技牛市展现出巨大虹吸效应之后，谁能接捧AI成为二级市场下一个热点，逐渐成为坊间热议的话题。目前在接力阵营中,表现最好的当属创新药领衔的医药板块。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

Wind资讯显示，从创新药指数周线来看，6月底到7月初的这一周，创新药指数的涨幅约为15.17%。再进一步从相关标的来看，无论是四大赛道龙头(包括两只主要服务创新药的CXO标的)还是二线黑马潜力股股价都快速飙升。仅从A股来看，近期四大创新药龙头均实现上涨，尤其百利天恒和药明康德在6月份的涨幅双双超过20%。对比来看，非赛道龙头的涨幅似乎更猛。如在新一轮行情中，凯莱英在6月份的涨幅达到了37.97%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

森瑞投资董事长林存表示：“目前创新药正式进入全球迭代周期，海外大药企MNC大量产品面临专利即将到期问题，需要快速补充新的产品管线，国内一大批创新药企业正好前些年在ADC和双抗等方向提前布局，加上国内良好临床资源，使得企业在进度各方面比较领先，所以刺激MNC不断挖掘创新药产品。我们的创新药企除了收获初期的预付款外，后续还能获得里程碑付款和销售分成，直接刺激了创新型企业产品出海获益。”

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工银瑞信明星基金经理谭冬寒分析：“近期医药板块有所反弹，主要原因或是AI板块的交易拥挤，波动加大，资金开始进行一定的再平衡。因为5月份医药股出现的一波连续超过20个交易日的单边下跌，或许是因为AI板块的强势造成的资金抽水，并不是基本面出现问题，整个非AI板块都呈现趋同的跌势。所以当AI的抽水效应减弱甚至有所再平衡的时候，非AI板块呈现出企稳和反弹，正是5月份市场表现的镜像关系。医药板块又是非AI板块里基本面和股价背离最为突出的行业之一，上半年BD交易持续超预期，这些基本面的利好与股价的下跌形成了反差，所以医药成为非AI板块反弹的旗手。”

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长城基金医药基金经理梁福睿强调：“创新药这一轮6月底7月初的拉升，是产业基本面、BD出海、顶层政策、资金配置等多重利好共振。它们在2026年下半年伊始集中兑现，是行业景气度自上而下传导至二级市场的结果。综合来看，创新药估值整体合理略偏低，离2025年行情高点还有距离，更远没到泡沫阶段，板块配置性价比还在窗口内。这一轮领涨的标的大多是基本面有了重大变化的，说明市场在从挖黑马切换到认白马、灰马，这个切换本身也是性价比逻辑的印证，证明创新药基本面的确定性溢价回归。”

　　 　　

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上下半年交替时 创新药再成焦点 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

板块内部分个股创出历史新高

　　

[目前医药股的性价比很高，与历史估值相比，很多公司的预期峰值对应的PS水平已经跌到历史底部区域位置。]　

　　

从产业角度来看，二季度以来多次出现的医药上市公司增持与回购，持续释放利好信号。梁福睿分析，回购和增持这个信号他一直是当“产业资本自己都不嫌贵”的表态来解读的，本质是产业端先行布局、二级市场后续跟随。叠加非科技板块的比价——消费偏弱、新能源分化、AI高位回调，创新药是当前极少具有“全球定价权叙事”的细分。

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进一步从数据层面看，以创新药为代表的医药赛道成为各路资金流入的主赛道之一。从时间轴来看，稍早前在上市公司一季报披露后的统计，截至2026年一季度末，社保基金(含基本养老保险基金组合)共出现在49家医药生物公司的前十大流通股东名单中，合计持仓市值约为135亿元。而近期尤其7月以来，医药赛道成为资金重点流入的领域之一。

　　

先从ETF层面看资金流入，7月1日至7月7日，全市场医药主题ETF规模合计增加超160亿元，其中挂钩港股通创新药指数的ETF规模增加45.58亿元，挂钩CS创新药指数的ETF规模增加29.96亿元，挂钩港股创新药CNY指数的ETF规模增加24.33亿元。再看板块整体资金流入，在截至7月3日的近五日统计中，申万医药指数资金净流入40.2亿元，近10日资金净流入4.09亿元，医药板块资金面已恢复净流入状态。

　　

对此，汇丰晋信基金经理李博康分析：“经过半年到一年的回调，当前不管是A股还是港股的医药指数，都重新回到了历史低位区间。在这个位置，我们看到一些展现板块超跌或者低位特征的信号。一是医药上市公司密集回购，4月迄今，A股医药公司接近60笔回购，港股医药公司超300笔集中回购，从侧面验证了医药的估值水位重新回到了历史低位区间。二是医药板块对利好钝化，上半年，创新药板块不断有超预期数据流出，特别是一年一度美国肿瘤学大会召开前后，中国创新药企取得突破性进展，但整个板块的回调和波动反而加大。这两点是行业进入比较低位区间的特征，板块对基本面的利好越来越钝化。相反，市场会放大未经证实的利空消息对行业的潜在担忧和影响。”

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(小编：财神)