这家公司IPO敲钟在即，七成收入依赖“银粉”

发布时间：2026-07-29 19:43来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

银价上行助推业绩，贝特利携银粉主业叩关IPO，直面技术迭代与资金平衡考验。?

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乘着贵金属涨价的东风，苏州市贝特利高分子材料股份有限公司(以下简称“贝特利”)日前顺利拿到IPO批文。 这家七成收入依赖光伏银粉的企业，在2025年营收突破36亿元，业绩持续攀升。依托在导电材料领域的技术积淀，贝特利目前已成功导入多家头部客户供应链。此番登陆资本市场，公司意在扩充产能、加码研发，在巩固银粉优势的同时，积极拓展HJT浆料等新赛道，锻造新材料平台竞争力。?

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银粉贡献七成收入

　　

据招股书介绍，贝特利主要从事电子材料和化工新材料的研发、生产与销售，产品涵盖导电材料、有机硅材料和涂层材料三大板块，产品广泛应用于光伏、3C电子、有机硅深加工、电子封装、医疗、新能源汽车等领域。

　　

在光伏领域，贝特利的主要客户包括上海银浆、帝科股份(300842.SZ)、华晟新能源等光伏行业企业；在3C电子领域，其产品应用于联想、华为、小米等知名3C电子品牌产品；在有机硅深加工领域，主要客户包括回天新材(300041.SZ)、埃肯有机硅等有机硅企业；在电子封装领域，主要客户包括木林森(002745.SZ)、兆驰股份(002429.SZ)等LED企业；在医疗领域，主要客户包括鱼跃医疗(002223.SZ)、艾康生物等企业；在新能源汽车领域，公司产品已经成功导入理想、比亚迪等知名车企的供应链体系。?

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目前，贝特利七成以上收入来自导电材料，其中最核心的产品为银粉。2023年、2024年和2025年(报告期)，银粉收入分别达到主营业务收入的70.30%、66.79%和70.06%，是公司最重要的收入来源。 此外，导电材料产品中还包括导电浆料和HJT(具有本征非晶薄膜层的异质结电池)浆料。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

贝特利的第二大类产品是有机硅材料，在主营收入中占比接近两成。其中，最核心产品为铂金催化剂。报告期内，该产品贡献的收入占比则分别为7.89%、8.70%和9.33%。第三类产品为涂层材料，这部分产品收入占比整体不高，尚不足主营业务收入的5%。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

表1：主营业务收入按产品分类构成情况

　　

(单位：万元)

　　

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来源：招股书 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

近年来，贝特利积极拓展新领域。据招股书介绍，公司目前主要进行HJT浆料的拓展，以及涂层材料和特种硅橡胶业务在新能源领域的拓展。 其中，在HJT浆料业务方面，公司持续配合客户进行技术迭代，银含量为10%-15%的浆料已完成光子烧结技术适配，并配合客户实现批量测试组件功率770W的突破。目前，公司HJT浆料已获授权4项发明专利，另有2项发明专利正在申请中。?

　　

在涂层材料业务方面，贝特利成功研制出镁铝涂料与肤感UV涂料等一系列高端创新产品，目前已被理想、比亚迪等多家知名车企认可并形成销售， 主要应用于中控显示屏、门内侧扶手及置物箱等汽车部件。公司肤感UV涂料项目已获授权1项发明专利、1项实用新型专利、1项外观设计专利，另有1项发明专利正在申请中。?

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在特种硅橡胶业务方面，贝特利将阻燃胶持续进行阻燃性能优化并推广至电池母排、电线电缆、电子线束等新兴领域， 产品同时具备自粘、耐火烧、耐高温、耐高压击穿等多种高性能，目前母排领域处于测试阶段，电线电缆领域已有小批量销售。?

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除了上述新产品外，贝特利的光学胶、医用级自粘胶、苯基有机硅系列产品、特种硅氧烷等新产品已批量出货；3C电子硅橡胶、医用敷贴硅凝胶、高性能医用硅橡胶、Mini-LED封装胶、环氧树脂LED封装胶目前处于小批量出货阶段。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

贵金属涨价拉动业绩

　　

在行业发展风口之下，贝特利近年也取得不错的成绩。 招股书披露，报告期内，公司营业收入分别为22.73亿元、25.21亿元、36.46亿元，分别同比增长了257.89%、10.94%和44.61%； 同期内，公司归母净利润分别为8562.53万元、9749.99万元和11605.41万元，分别同比增长了418.01%、13.87%和19.03%。?

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据招股书， 贝特利的导电材料(含银粉、导电浆料和HJT浆料)主要以银为主要原材料，而铂金催化剂的原材料主要以铂为主，这些业务报告期各期合计收入占公司主营业务收入的比例超过80%。 贵金属银、铂的供应情况和价格波动对公司的经营业绩有着较大的影响。?

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(小编：财神)