全球科技股震荡，这一亚洲国家股市有望吸引资金流入

发布时间：2026-08-14 16:37来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

未来一段时间，投资需要更加审慎，要么抓住alpha主线，要么踏对beta节奏。科技股股价波动天然较大，投资者需评估自身风险承受能力之后再决定是否参与。?

　　

7月，全球主要权益市场均录得回撤，韩国及日本等前期显著受益于AI硬件爆发的市场跌幅较大，韩国市场连续熔断，核心股票海力士及三星较高点均下跌超50%。中国香港市场逆势上涨，其中恒生指数累计上涨超13%，为全球表现最好的市场之一。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

相对而言，虽然越南市场也随全球大势下跌，但驱动因素不同。越南VN30指数下跌6.2%，胡志明指数下跌6.68%。全球市场下跌，多是由于AI硬件相关股票下跌所致，而越南资本市场是没有AI敞口的，所以越南市场下跌幅度整体仍然好于科技硬件股，有望成为AI调整期的避风港。

　　 　　

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越南升级为二级新兴市场 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

增量资金有望大举流入

　　

回顾7月份全球股市的行情演绎，大致有两个方面推动因素：一是AI产业内部对于算力需求放缓(META宣布出租部分算力)，以及硬件公司之间循环融资担忧(英伟达担保债务，CDS价格大幅上行)；二是去杠杆，尤其是韩国的去杠杆，以及美国某明星对冲基金过度使用杠杆，在持仓大幅下跌之后被迫折价出售资产并清盘。

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就越南股市来说，由于其与AI的关系度有限，因此所呈现的是不太一样的风景， 关注这一市场对于非激进型的投资者或更具备意义。尤其今年上半年越南股市的国际地位提升：4月富时罗素正式确认9月将越南升级为二级新兴市场，分四阶段纳入全球指数，市场测算合计带来最高60亿美元增量被动资金，预计可以对冲部分外资流出影响。

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不过，我们对越南市场的观点是中性乐观，中性的原因在于越南市场的结构性问题暂时无法解决。上市公司治理、管理层诚信、信息披露以及市场流动性等原因，始终使得越南市场承担相较周边国家和地区的估值折价。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

而乐观的原因主要是经济基本面整体仍然向好，随着油价回落，国内在下半年有望实现经济更快增长。同时，VN30指数半年末时静态估值水平约为13倍左右，低于过去10年平均水平的14倍，如果剔除某些大市值综合性公司，实际估值水平更低，性价比不错。从投资的角度，建议投资者聚焦于最能适应当前越南经济发展阶段的行业，包括银行、地产、原材料等；从而能够在相对较长的时间维度，通过资本市场获得越南经济增长的红利。

　　

无需担忧

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越南股市权重板块业绩整体平稳 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

7月份，越南上市公司陆续发布第二季度业绩。我们注意到，占据市场绝大部分权重的银行地产等股票二季度整体表现平稳，业绩层面没有较大担忧。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

宏观层面，由于中东局势反复变化，国际油价整体大幅波动，国内通胀及利率水平再次上行，但越南盾整体表现平稳：7月底美国10年期国债收益率上升至4.6%左右，美元指数下降至100，越南盾7月单月对美元小幅升值约0.1%，在2025年累计贬值约3.09%后，今年前七月汇率持平。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

同时，进出口数据表现正常，出口增加21.7%，进口增加45%。除了原油价格抬升导致进口金额上行外，大量电子产品/机械设备零部件进口，意味着下半年出口有望进一步提速。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

综合来看，越南的宏观经济跟上市公司盈利表现没有出现大幅意外。股市下跌，整体上与全球市场保持一致。在7月下旬，美国科技股跌幅最为剧烈的阶段，越南市场反而表现平稳，这也得益于其没有AI股市属性。当然，在越南市场下跌的过程中，我们也看到了零星的融资盘平仓。

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往后展望，9月越南正式纳入富时新兴市场指数，按照预定方案，第一批指数再平衡即将展开，这算是短期催化剂。7月末市场的估值水平依然不贵， 根据彭博数据，截至7月31日，VN30市盈率(TTM)约为12.5X，略低于过去5年均值的13.1倍。2026年/2027年前瞻市盈率分别为10.80X/9.00X，具备一定性价比。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

不过，截至6月26日，越南信贷增速约7.4%，低于去年同期的8.3%，二季度部分股份银行信贷投放提速，但国有银行的信贷投放仍然较为谨慎，普遍只有5%左右，低于去年同期的6%-10%，可能在为下半年将落地的基建项目做准备，但或许也能反映出央行当前对于信贷投放相对谨慎的态度。截至6月26日，行业存款增速约5.0%，低于去年同期的6.1%，行业融资压力仍然存在，实际存款利率仍处在较高水平。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

通胀压力暂时减轻

　　

二季度越南GDP增速8.39%

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(小编：财神)