海森药业营收连升研发费用率较低 销售费用率超同行

　　中国经济网编者按：深圳证券交易所上市审核委员会定于2023年3月13日召开2023年第8次上市审核委员会审议会议，届时将审议浙江海森药业股份有限公司（以下简称“海森药业”）的首发事项。海森药业拟在深交所主板上市，保荐人（主承销商）为中信证券股份有限公司，保荐代表人为徐峰、董超。  本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　海森药业是一家专业从事化学药品原料药及中间体研发、生产和销售的高新技术企业。经过多年的发展，公司已经形成了以消化系统类、解热镇痛类和心血管类原料药为主，以抗抑郁类、抗菌类等原料药为辅，同时以抗病毒类、非甾体抗炎类等特色原料药与制剂为预备的产品体系。 

　　海森控股持有公司股份22,411,200股，持股比例为43.94%，为公司控股股东。王式跃、王雨潇及郭海燕分别直接持有公司26.61%、3.41%及4.50%股份；王式跃、王雨潇及郭海燕通过实际控制海森控股间接控制公司43.94%股份；王雨潇通过泰齐投资间接控制公司14.71%股份。因此，王式跃、王雨潇及郭海燕合计控制公司93.18%股份，系公司的实际控制人。  本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　海森药业拟募集资金60,046.11万元，计划分别用于年产200吨阿托伐他汀钙等原料药生产线技改项目、研发中心及综合办公楼建设项目、补充流动资金。 

　　2019年至2022年1-6月，海森药业实现营业收入分别为26,681.79万元、28,480.19万元、38,898.50万元、21,133.75万元，实现净利润/归属于母公司所有者的净利润分别为6,895.75万元、6,282.69万元、9,399.96万元、5,686.55万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为6,328.11万元、5,769.02万元、9,006.64万元、5,176.81万元。  本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为4,690.81万元、7,649.21万元、10,703.86万元、2,583.18万元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为20,804.25万元、21,589.96万元、29,466.28万元、14,495.59万元。 

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　　经计算，公司主营业务收现比分别为0.78、0.76、0.76、0.69，净现比分别为0.68、1.22、1.14、0.45。  本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2022年1-12月，公司实现营业收入42,277.75万元，较上年同期增加8.69%，实现净利润10,669.35万元，较上年同期增加13.50%，实现扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润10,089.48万元，较上年同期增加12.02%。 

　　2019年至2022年1-6月，海森药业综合毛利率分别为48.03%、39.35%、39.98%和37.84%，主营业务毛利率分别为48.05%、39.33%、40.05%和37.60%。可比上市公司的综合毛利率均值分别为44.34%、42.59%、37.15%、33.35%。 

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　　安乃近产品在境内外被限用的政策、业务及合规等风险。2019年至2022年1-6月，海森药业安乃近的销售收入分别为8,270.62万元、8,378.38万元、10,187.19万元和4,729.17万元，占各期主营业务收入的比例分别为31.06%、29.56%、26.34%和22.50%。2020年3月，国家药品监督管理局停止安乃近注射液等品种药品在我国的生产、销售和使用，注销药品注册证书（药品批准文号）；修订安乃近片等安乃近相关药品品种说明书。同时，历史上部分境外国家因使用该产品可能产生的风险对安乃近相关产品陆续出台了有限使用、有限注册或全面禁止的规定。 

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　　据界面新闻报道，在国内，安乃近制剂的规模以因政策影响开始断崖式下降。在国内的安乃近原料药供应上，海森药业仅与华中药业于2022年达成了一项500万元的重大销售合同。近期，也再无其他关于安乃近原料的重要销售合同被披露。可见，针对国内市场，在人用领域，安乃近的相关业务已可以几乎被宣告“死亡”。安乃近还能为海森药业提供超千万的利润，主要还是依靠外销业务市场。  本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　据投资者网报道，公司销售费用率遭问询。2019年到2022年上半年，海森药业的销售费用分别为2700万元、1100万元、954万元、518万元。公司表示，里面的市场推广费主要由草酸艾司西酞普兰片业务产生，报告期内各自为1500万元、333.4万元、189.3万元、92.84万元。费用虽因集采骤降，但比例却并不低。报告期内，海森药业的销售费用率分别为10.28%、3.69%、2.45%、2.45%，多数报告期高于可比企业均值4.08%、2.56%、2.46%、2.18%。对此，证监会在反馈意见中，要求海森药业解释原因及合理性。公司回应，选取的四家可比企业不存在制剂业务或占比较小，因此产生费用也较低。 

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　　据国际金融报报道，公司研发费用率较低。虽然海森药业的业绩呈增长趋势，但其研发费用率低于可比公司。2018年至2021年，海森药业的研发费用率分别为3.83%、3.52%、3.76%、3.13%。海森药业申报稿列举了5家可比公司，分别是美诺华、天宇股份、普洛药业、富祥药业、奥翔药业。这5家可比公司2018年至2021年的研发费用率均值分别为6.58%、6.94%、6.82%、7.7%。并且，海森药业2018年至2021年研发费用率均低于这5家可比公司中的任何一个。 

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　　营业收入连升 

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(小编：财神)