私募“百亿俱乐部”成员再破百，这次有啥不一样？

　　【导读】私募“百亿俱乐部”成员再破百，这次有啥不一样？

　　在市场行情助推下，私募基金行业迎来新一轮规模扩张。今年10月，百亿元级证券私募管理人数量再度突破100家。与2021年首次突破百家时相比，这一次百亿阵营的结构与成色已然不同。

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　　过去一年，A股市场在震荡中孕育结构性机会，同时，资金长期化、机构化的趋势明显增强。伴随着券商投顾制度完善、机构代销渠道扩容等变化，头部量化私募的产品可得性与投资者信任度显着提升，推动私募规模加速扩张。

　　从结构变化来看，记者调研发现，量化私募不仅数量超越主观策略机构，更成为此轮扩容的核心驱动力；资金进一步向体系成熟、风格稳健的机构集中，多资产、多策略、全周期的配置理念日益受到关注。盲目扩张规模的时代已成过去，规范运作、策略适配与能力迭代，正成为行业共识。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　进化之路： 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　私募行业“由量到质”演进

　　私募排排网数据显示，截至2025年10月23日，百亿元级证券私募达到101家，较9月底的96家新增5家。其中，上海新方程私募、望正资产、旌安投资和赫富投资重回百亿阵营，大道投资首次跻身“百亿俱乐部”。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　百亿元级私募数量曾在2021年底首次突破100家，此后持续扩容，到2023年一度增至115家。然而，随着市场行情低迷，私募规模大幅缩水，2024年8月，百亿元级私募数量曾降至80家。2024年“9·24”行情以来，百亿元级私募数量重新回升，如今再度突破100家。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　权益市场上行、私募业绩突出，是推动这一轮“百亿俱乐部”快速扩容的最直接原因。好买基金数据显示，截至10月10日，近一年量化多头指数上涨39.01%，主观多头指数上涨25.93%。波克私募称，A股自去年四季度以来企稳反弹，权益资产赚钱效应凸显，今年前三季度百亿元级私募平均收益率接近30%，正收益占比超98%。

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　　国泰海通证券表示，前三季度全市场9363只私募基金平均收益率为25%，大幅跑赢同期沪深300指数涨幅。据统计，前三季度备案私募证券产品数量为8935只，较去年同期上升89.38%。值得关注的是，量化私募产品备案数量同比增幅超过一倍，成为推动行业扩容的核心力量。

　　同时，在本轮行情中，投资者更愿意通过私募产品入市。复胜投资称，很多投资者参与市场的方式从自己投资转向配置私募产品，由此推动百亿元级私募数量增长。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　“现在投资者和渠道更愿意将资金托付给相对更稳健、更可靠的头部机构，从而推动了百亿元级私募数量的激增。”第一创业证券相关人士表示，在经历多轮市场周期洗礼后，投资者尤其是高净值人群及机构资金普遍认为，大型私募在投研实力、风控体系和运营合规上更有保障。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　此外，这一轮行情中，量化私募行业经历“由量到质”的演进。蒙玺投资称，随着投研体系成熟、策略分化深化，越来越多机构具备了跨周期稳定运营与风控能力。量化策略受益于科技赋能与模型进化，在稳定性、可复制性、执行效率方面持续提升，获得了资金青睐。这既是市场成熟的结果，也是行业分化的体现，更多资金开始向体系化、稳健型机构集中。

　　格局之变： 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　量化私募数量超越主观私募

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　　在这一轮行情中，最具标志性的变化是量化私募的历史性超越。在101家百亿元级私募中，量化机构以47家居首，主观私募有44家。这一格局与2021年主观策略主导市场形成鲜明对比，背后是业绩的硬核支撑：2024年9月20日至2025年10月17日，量化私募平均收益率高达66.8%，远超主观策略的41.98%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　排排网集团旗下融智投资FOF基金经理李春瑜表示，关键在于管理人的策略能否持续有效、业绩能否经得起市场周期的考验。“掉队”的私募中，主观多头占多数，说明这类策略过于依赖特定的行情。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　“量化的崛起不是偶然，而是市场有效性提升的必然结果。”波克私募相关负责人分析，震荡市中，量化策略能更精准捕捉轮动机会，模型迭代能力让其在行情切换中占得先机，而部分主观机构因策略灵活性不足或风控滞后暂时“掉队”。

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　　在他看来，这并非方法论的本质优劣，而是适配性检验。量化在广度、效率和纪律性上优势突出，适合处理高频率、大容量数据；主观在产业趋势判断、非标信息解读及极端行情应对方面也有不可替代的优势。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　没有永远的王者，只有与市场适配的策略。私募排排网的数据印证了这一点。8月、9月，主观多头产品连续两个月表现超越量化多头，主要原因是板块行情分化严重，主观策略在行业和个股集中持仓的优势在此行情下更容易受益；而量化多头持仓分散，极端分化的行情反而不利于超额的表现。未来当市场回归到较为均衡的状态时，量化获取超额收益的能力将重新回归。

(小编：财神)