“不把鸡蛋放在同一篮子里” 私募多资产策略悄然走红

　　今年以来，随着贵金属等商品资产的震荡走高，叠加A股、港股市场的出色表现，国内证券私募行业的一大特色策略——多资产策略(宏观策略)，再次迎来业绩“强势周期”。第三方机构朝阳永续最新监测数据显示，截至10月16日，今年以来私募宏观策略的平均收益率为24.54%，远远高于该策略2024年全年平均收益水平(8.21%)。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　与此同时，从募资端来看，这类能够横跨权益、商品、债券等多市场的策略正吸引着越来越多投资者的目光，产品备案数量稳步增长，资金涌入迹象明显。业内人士表示，在全球宏观环境不确定性增大、单一资产投资难度加大的背景下，通过多资产配置分散风险、捕捉不同市场机会的投资策略，正在走向舞台C位。

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　　● 本报记者王辉 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　多资产策略成新宠

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　　今年前三季度，私募行业的多资产策略不仅在业绩上表现亮眼，在募资和产品备案方面也同样展现出强劲势头。来自排排网、好买基金、格上基金等多家第三方机构的最新反馈信息显示，近期多资产策略已成为仅次于股票策略的第二大备案策略类型，反映出市场对该策略配置需求的显着升温。

　　宽投资产创始人钱成提供的数据印证了这一趋势。他介绍，今年前三季度，私募多资产策略产品备案数量达到1278只，占比14.30%，同比大幅增长84.68%。仅在9月一个月，多资产策略产品备案就有155只，占当月备案产品总数的15.08%。钱成所在的宽投资产亲身感受到了这股热潮，该机构旗下的恒选系列多资产策略产品今年表现可圈可点，自去年策略迭代后，持续吸引着机构投资者和个人投资者的资金进入，同时也不断有新产品完成备案。“近期我们的多资产策略还引起了境外家族办公室的关注，这也从侧面反映出基于中国境内资产的多策略产品存在着广阔的蓝海需求。”钱成说。

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　　上海地区一家大型银行私行部的负责人向记者透露，下半年以来，高净值客户对于多资产策略私募产品的认购热情明显高涨。“客户们经历了市场多次波动后，越来越认识到分散配置和资产轮动的价值。特别是今年看到多资产策略既能捕捉股市机会，又能从黄金等商品市场盈利，同时回撤控制得相对较好，配置意愿自然提升。”该负责人如是说。

　　排排网集团旗下融智投资FOF基金经理李春瑜认为，从配置角度分析，随着市场环境变化，传统单一资产投资面临挑战，投资者对多资产策略的需求确实在增加。格上基金研究员毕梦姌表示，在低利率和高波动的市场环境下，多资产策略能够通过分散配置有效降低组合波动，满足投资者对收益稳定和风险分散的双重需求，是其近期走俏的根本原因。

　　长期配置价值受关注

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　　多资产策略为何能在当下市场环境中脱颖而出？其独特的优势与不可避免的短板又是什么？随着A股和商品市场今年以来持续走强，这一策略是否还值得重点关注和配置？这些问题成为投资者关注的焦点。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　在钱成看来，“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”是多资产策略的核心本质。他详细阐述了三大优势：首先是降低非系统性风险，平滑组合波动，通过分散配置股票、债券、黄金、期货等低相关性资产，当某一类资产回调时，其他资产可能保持稳定甚至上涨，形成天然对冲；其次是市场适应性强，能够适应不同经济发展阶段，减少投资者频繁择时的犯错机会；第三是能更好地匹配不同风险偏好，为保守型投资者提供更多选择。

　　洛书投资宏观负责人罗迪从组合管理角度补充认为，多资产策略的核心价值在于通过同时投资多种大类资产，让组合具备多个不同宏观属性的收益来源，同时让因宏观周期变化带来的不同品种价格波动相互削弱甚至抵消，从而实现在多种市场环境下都能获得收益，最终降低整体组合的净值波动，提升产品的性价比。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　新方程投资研究员陈潇介绍，多资产策略的理念可追溯到知名投资机构桥水基金提出的风险平价理念，即基于风险的角度去均衡配置多资产。这种策略客观上提供了较为平稳的收益，同时能让基金经理拥有更全局的视角，更不容易发生主观上的风格偏移，从而更客观地看待每一类别资产的机会和风险点。

　　然而，多资产策略也非万能。钱成坦率承认，在单一资产走强的环境中，多资产策略可能会跑输单一高弹性资产。陈潇也认同这一观点，并认为这类策略最大的缺点是在流动性缺乏的时期可能出现多资产同时下行，按照国内目前的环境，不少管理人的多资产策略普遍还是“多头持仓为主”，可能受到多维度同时回撤的影响。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)