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得一微IPO:3年半亏近5亿,46家私募撑起“融资盛宴”

发布时间:2023-09-13 10:41来源: 第一财经 散户吧字号:

  从事存储控制芯片设计的得一微电子股份有限公司(下称“得一微电子”)正在冲刺科创板上市,拟募资金额12.24亿元。

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  得一微电子的8名间接股东系证监系统离职人员,其中包括证监会上海监管局原正局级巡视员彭俊衡等。拟IPO企业有多名间接股东出身证监系统,也是科创板开市四年多以来极为罕见的现象。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

  另外,得一微三年半内业绩亏损近5亿元,上交所高度关注了得一微电子的股东背景以及持续经营能力,包括技术先进性、设立与并购、收入与存货都是重点问询方向。

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  3年半亏4.8亿,技术先进性遭质疑

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  根据招股书,得一微电子是一家以存储控制技术为核心的芯片设计公司,主要产品及服务包括固态硬盘存储控制芯片、嵌入式存储控制芯片、扩充式存储控制芯片三大产品线,以及存储控制IP、存储器产品、技术服务等基于存储控制芯片的存储解决方案。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

  得一微电子拟IPO募资12.23亿元,投用于三大项目:面向企业级/数据中心级的PCIe存储控制器项目、面向工业级/车规级的嵌入式存储控制器项目、研发中心及开放生态建设项目,另有2亿元用于补充流动资金。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

  截至目前,得一微电子的产品主要为消费级存储控制芯片和存储器,2022年有少量工业级/车规级存储器产品形成收入,占比为2.84%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

  2022年以来,全球半导体周期下行,消费终端需求严重萎缩,降价与去库存为主旋律,尤其是内存与固态硬盘价格经历了罕见的暴跌,得一微电子的产品结构以消费级为主,截至目前还难以实现盈利。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

  报告期内(2019年-2021年以及2022年1-6月,下同)公司实现营业收入分别为1.26亿元、2.07亿元、7.45亿元和4.71亿元,归母净利润均为负值,分别亏损8383.17万元、2.93亿元、6906.52万元和3591.11万元,各年度的经营活动现金流也均呈现净流出状态。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

  报告期内,得一微电子的主营业务毛利率分别为10.01%、18.53%、8.69%和5.68%,持续下滑的毛利率是业绩亏损的主要原因。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

  根据招股书,得一微电子的存储控制芯片产品以较为成熟的SATA协议接口为主,但更为先进且市场主流趋势的PCIe5.0和UFS仍处于研发阶段。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

  根据回复函内容,2021年-2022年,得一微电子的固态硬盘存储控制芯片的SATA产品分别实现营业收入1.61亿元、2.36亿元,分别占存储控制芯片业务收入比重71.87%、75.22%。同时期的PCIE的营收分别仅有19.07万元、1.01万元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

  2018年,得一微电子推出SATA SSD固态硬盘存储控制芯片,但最新版本的SATA3.0推出已有十余年,在固态硬盘的市场占比从2015年的94%下降至20%,是三类存储控制芯片各协议接口产品中市场规模最小的一类(0.94亿颗)。

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 得一微IPO:3年半亏近5亿,46家私募撑起“融资盛宴”

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  (图源:得一微电子招股书) 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

  另一边,得一微电子的存储器业务增收不增利,进一步拖累公司盈利能力,报告期公司存储器产品的整体毛利率分别为-6.43%、8.39%、-9.40%和-22.31%。

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  得一微电子的存储器业务中,营业收入主要依赖嵌入式存储器产品,主要为eMMC存储器产品,占存储器业务板块收入八成。2020年-2022年,eMMC嵌入式存储器产品的营收分别为6891.07万元、3.81亿元、4亿元,毛利率分别为-9.01%、7.71%、-11.95%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

  持续盈利能力不足的背后,或因得一微电子的产品主要集中在技术成熟度较高、附加值较低的领域,技术先进性不足。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

  “现在SATA接口的固态硬盘越来越少,主要被NVMe M.2接口的固态硬盘代替了,由于性能限制,SATA接口性能远低于现在市场上的主流接口产品,只适合用于老电脑升级,市场份额也越来越低。”某TMT行业分析师对第一财经记者说。

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  对于存储器产品的竞争能力,得一微电子也在招股书中表示:“目前全球嵌入式存储器产品市场主要由三星电子、美光科技等国际领先存储颗粒厂主导。嵌入式存储控制芯技术难度极高,境内公司市场占有率小于5%。” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

  8名证监系统离职人员突击入股引关注

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  除了技术先进性和持续盈利能力,得一微电子的创立过程、股权结构以及部分间接股东的背景受市场高度关注,也是上交所问询过程的重点方向。

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  得一微电子成立于2017年,其实际是由深圳硅格半导体(下称“深圳硅格”)和深圳立而鼎科技(下称“深圳立而鼎”)合并后成立的新公司,深圳硅格及深圳立而鼎分别设立于2007年、2015年,均为从事存储控制芯片业务的公司,这两家公司均被存储芯片龙头股兆易创新(603986.SH)投资过。

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(小编:财神)

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