美联储加息不止，大A股跌跌不休！“加息杀”行情规避三大板块！

　　A股的3000点是底还是顶？大家看到这一问题，最好别轻易下结论。新冠疫情席卷全球，美国利率来了一轮过山车，先是无限贩售的货币宽松，后是勒紧裤腰带，抬升利率密集度创纪录的加息。虽然近期欧美股市暴力反弹，美联储加息预期稍有松动迹象，但3.25%的利率上限不是这一轮加息周期的终点。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　加息环境下，多数个股继续下探，部分个股已经跌破今年4月低点，市场交投情绪跌至谷底。当前大环境下，美联储加息空间预期如何？A股的底究竟和美国利率有何关系？以史为鉴，有哪些板块需要规避？事关A股投资大趋的美联储加息，本文将为大家解析。

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　　加息密集度创40年之最 三大因素制约加息进程 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　从2022年初的加息，美联储利率从0.25%抬升至3.25%，但当前利率不是加息周期的终点，且有通胀率、失业率和GDP增速三大因素影响美联储做出利率决策。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2020年受到疫情等因素影响，美国开启了货币宽松政策，给市场带来足够多的资金，来减缓疫情对经济影响。但市场上美元资金增加，物价跟着水涨船高，直观数据就是看CPI。2020年以来，美国通胀逐月走高，从起初同比增长不足1%，到今年6月CPI峰值达到9.1%，短期通胀增速创40年来新高。即便目前CPI有所回落，但8月依旧高达6.3%，超出市场预期。

图1：美国2018年以来季度CPI水平

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制图：金融界上市公司研究院；数据来源：Choice

　　通常一国经济发展的良性循环是较低利率，稳定的通胀率，且国民经济增速高过物价增速。但目前的美国若维持这一通胀率，势必加大生活成本。且GDP增长很大程度是由物价上涨引起的，并非科技生产力的效率提高，这种增长也是虚长。

　　早在今年初，杰克逊霍尔会议上美联储主席鲍威尔发表鹰派言论，重申美联储加息的决心。年内进行5次加息，最近9月的美联储议息会议上，将联邦基金利率上调到3%至3.25%的区间，加息幅度0.75%。当前利率已成为2008年以来最高水平，而年初利率上限仅是0.25%，不到一年加息3%这一涨幅创出40年来最密集加息。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　图2：2021下半年以来美国联邦基金目标利率

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　　制图：金融界上市公司研究院；数据来源：Choice

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　　加息的前因是高通胀率，美联储在缩小利率与通胀间的剪刀差，实现两者平衡。至于未来的利率，市场人士预计今年底美联储利率将在4%至4.25%区间。2023年美国还将有试探性加息过程，预计利率上限在4.6%左右。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　由于2022年CPI的高基数效应及利率提升后对物价的平缓作用，届时CPI边际上涨将放缓，利率与CPI的剪刀差将大幅缩减。而在稳住利率，失业率平稳，国家经济增速放缓的同时，预计2024年开启降息周期。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

图3：市场对美联储政策利率水平的预测 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　来源：Bloomberg、国金证券(行情600109,诊股)研究所

　　总结而言，目前高通胀是悬在美国的达摩克利斯之剑，有效降低通胀，缩小利率与CPI的剪刀差是美联储加息计划的重点。至于加息周期是否提前结束，就要看通胀控制、失业率、国家经济增速三者的平衡程度，若加息带来很大负面影响，很大可能放缓加息进程，甚至提前终止加息。

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　　看准美联储的加息节奏 抄A股的底

　　细数1998年以来已发生的3次美联储完整加息活动，美国的利率对A股的影响力越来越强。密切关注加息进程的边际变化，很大可能性抄到合适筹码。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　今年上证指数从年初开盘的3649.15点，最低下探至4月的2863.65点，当前指数在3000点附近，跌幅超过16%。多数投资者总偏爱在连续下跌行情中抄底合适筹码。但在美联储加息大环境下，且作为全球第一大经济体的美国，其货币政策对全世界的资产都有较大影响力，此时买入股票真的合适？

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　　复盘1998年以来，美国有4轮加息周期，分别发生在1998年10月至2000年5月，2003年6月至2006年6月，2015年10月至2018年12月，2022年1月至今。通过分析已结束的加息周期，能得出以下3大结论。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　图4：美国联邦基金目标利率 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　制图：金融界上市公司研究院；数据来源：Choice 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)