基金持仓2019年四季度涨幅低业绩好的银行受青睐

　　机构重仓银行比例Q4较Q3波动小

　　主动型基金重仓银行板块占比3Q18达到6.62%，为近期高点。4Q18与1Q19两个季度连续下降，19Q2止跌回升至6.27%，19Q3下降至6.05%，19Q4略微回升至6.1%。19Q4临近机构年终考核节点，市场进入宽幅震荡格局，前期涨幅低的周期类板块受到青睐。从17年强监管以来，银行负债成本压力和资本约束成为影响估值提升的主要因素。站在当前，监管层大力引导上市银行通过各类工具补充资本，流动性充裕，LRP利率虽有所下调，但监管同样引导负债成本率下降，未来息差下降幅度或有限。A股银行板块近期营收和净利增速平稳、资产质量持续向好之下，叠加近期社融数据较好昭示经济阶段性企稳或已不远（1月新型肺炎疫情对经济短期有扰动，长期影响或有限），我们认为银行业20年业绩会较好。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　兴业银行19Q4基金持仓升幅大 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　19Q4机构重仓银行个股占比前五家依次为招行、兴业银行、宁波银行、平安银行和工商银行（3Q19为招行、宁波银行、兴业银行、平安银行和工商银行），较Q3变化不大。其中，重仓招行的市值占板块整体持仓市值比重为37.9%，远高于第二位兴业银行的18.66%。持仓前5位的均为业绩较好、受监管影响较小、ROE较高（除平安外）的银行。

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　　Q4机构减持前三季涨幅大估值较高的银行股 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　从机构持仓银行个股市值的季度变化来看，Q4机构倾向涨幅低、业绩好的银行。兴业、招商、常熟均获增持——仓位提升最高的为兴业银行，持仓环比上升4.38%，主要是兴业银行基本面较好，“商行+投行”战略是未来银行转型方向之一，且估值低。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　平安银行、宁波银行、南京银行机构持仓占比降幅较大。平安银行持仓占比环比均下降1.66%，宁波银行下降1.21%，南京银行下降1.03%，主要是此三家上市银行19年前三季涨幅大，且估值较高。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　投资建议：新型肺炎疫情对经济短期有扰动，但中长期影响或有限，关注次龙头

　　我们认为2020年经济或阶段性企稳，1月份爆发的新型肺炎疫情对经济短期有扰动，但中长期影响或有限。经济的三驾马车：投资、消费及净出口。1）投资增速有望略微上行，制造业及基建投资增速预计小幅改善，房地产投资增速放缓。2）消费增速有望改善，19年消费受汽车拖累较大，预计20年汽车销售好转。3）中美摩擦缓和之下，出口增速预计改善。展望未来一年，我们看好银行板块估值进一步修复。我们继续主推二线龙头-低估值且基本面较好的兴业、工行、光大、张家港行及基本面反转的北京，关注江苏、招行、平安、杭州、常熟等。
　　

(小编：财神)