十大券商策略：债市调整对A股的扰动有限，继续修复的可能性很大，风格逆转难现

　　上周初，市场在防疫政策优化调整、房企支持政策和海外通胀预期改善等因素影响下延续反弹，后半周受债市波动等因素作用下有所回落，上证指数周涨幅0.32%，连续3周收阳。市场风格整体相对均衡，成长风格内部有所分化，沪深300和科创50指数周涨幅分别为0.35%和0.85%，创业板指回调0.65%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　两市日均交易额放大至接近1万亿元。北向资金连续5日净流入，周度累计流入规模322.8亿元，单周净流入规模为今年次高。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　行业表现方面，医药板块领涨市场，TMT中的传媒、计算机、电子和通信表现较好；煤炭和有色金属等周期行业跌幅较大，汽车和电力设备及新能源表现不佳。

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　　后市市场将如何演绎？且看最新十大券商策略汇总。

　　1.中信：三特征预示修复行情趋势更加明确

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　　中信证券(行情600030,诊股)认为，当前市场从政策预期博弈阶段步入政策效果博弈阶段，显现出主线不清、高度博弈和快速轮动的三大特征，这反而预示着全面修复行情的趋势更加明确，目前行情正处于政策驱动的上半场，直至经济恢复进入新稳态，才会步入由业绩驱动的的下半场。

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　　配置上，继续围绕政策受益最明显的三条主线均衡配置。一方面，从修复行情所处阶段来看，随着防疫举措灵活调整，稳地产政策持续发力，经济在逐步寻找新稳态，市场密切关注各地适应“二十条”的过程，不断博弈防疫政策执行效果，同时地产链的恢复节奏高度不确定，围绕地产政策效果的博弈也在持续。另一方面，从行情显现出特征来看，风险偏好全面回暖，活跃资金仓位依旧偏低，做多意愿明显升温，但基本面和行情修复的节奏高度不确定，导致行情初期主线不清，同时修复的大方向又高度明确，导致交易行为高度博弈，存量调仓、增量入场和低仓位滚动交易推动行业板块快速轮动。

　　2. 中金：积极看待政策边际变化 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　中金认为，对A股市场未来12个月持中性偏积极看法，在政策调控、疫情防控、地产调整等因素作用下，中国经济韧性如弹簧持续被压缩，一旦这些因素中某些或全部有所缓解，增长反弹力度可能超预期。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　配置上，政策支持领域可能仍有相对表现：1）预期不高、政策出现边际变化受影响大的领域，如地产链条、受疫情影响的消费，包括食品饮料、家电、轻工家居等；2）高景气、有政策支持、中国有竞争力的制造成长赛道，包括科技软硬件、高端制造、军工等；3）股价调整相对充分、中长期前景有待明朗的领域，如医药、互联网等，配置时机需等待政策预期变化。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　3. 海通策略：长期看A股向上趋势不变风格逆转难现

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　　当前市场有两大热议点，一是债市对股市扰动，二是风格是否切换。1）债市下跌对股市影响取决于背后逻辑，这次宏观流动性背景未变，债市下跌对股市是小扰动。2）银行地产类似12年和14年底的低估低配，但地产基本面趋势和股市微观资金结构不同，这次是轮涨而非风格切换。3）年内第二波行情进行中，高景气的成长更优，如数字经济、新能源。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　4. 天风策略：A股继续修复的可能性很大 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　天风证券(行情601162,诊股)认为，A股继续把9-10月极度悲观预期导致的下跌修复掉的可能性很大。但是，股票超跌反弹以后是继续震荡，还是直接进入牛市，还需要考虑经济全面复苏的路径是否已经清晰。目前来看，考虑到疫情和地产的复杂性，以及中美库存周期仍然在主动去库的位置，经济进入复苏趋势还需要观察，隧道很长。趋势上，仍然最看好内需且与总量经济关系不大的方向。

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　　5. 广发策略：A股走修复市地产产业链有望走向扩散

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　　广发证券(行情000776,诊股)认为，A股中期变量仍是“复合政策底”框架，近期地产政策的最大变化是由改善需求向保障供给发力，地产产业链的景气预期、基金配置、估值均处于底部，近期政策思路的变化有助于房企信用环境的“止血”，从而逐渐实现向拿地和开工投资的传导。虽然现阶段民企融资现金流的边际改善大概率是优先开展偿还旧债、而非激进扩张，但信心筑底有助于稳定前期对于产业链过于悲观预期。地产产业链投资除了优先强信用房企及适度信用下沉之外，下一步有望扩散至To-C销售链条龙头（白电/小家电/消费建材）。

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(小编：财神)