研报透市：扩内需重磅文件发布，基建是发力第一序列，三个大会改变三重预期

　　金融界12月15日消息 隔夜两大重磅消息来袭！首先是扩内需重磅文件出炉，《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》指出，展望2035年，实施扩大内需战略的远景目标包括：消费和投资规模再上新台阶，完整内需体系全面建立。

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　　新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化基本实现，强大国内市场建设取得更大成就，关键核心技术实现重大突破，以创新驱动、内需拉动的国内大循环更加高效畅通；人民生活更加美好，城乡居民人均收入再迈上新的大台阶，中等收入群体显著扩大，基本公共服务实现均等化，城乡区域发展差距和居民生活水平差距显著缩小，全体人民共同富裕取得更为明显的实质性进展。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　《纲要》提出，提高吃穿等基本消费品质；释放出行消费潜力，加强停车场、充电桩、换电站、加氢站等配套设施建设；坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位，加强房地产市场预期引导，支持居民合理自住需求，遏制投资投机性需求；更好满足中高端消费品消费需求，促进免税业健康有序发展，深入推进海南国际旅游消费中心建设；积极发展服务消费，扩大文化和旅游消费，增加养老育幼服务消费。

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　　在分析师看来，在外需走弱背景下着力扩大国内需求，消费是基础、投资是关键，基建和制造业投资或仍是稳增长重要抓手。明年扩内需，投资作为重要抓手且能发挥供给侧结构性作用，必然体现极强的结构性，基建大概率依然是发力的第一序列。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　其次，美国联邦公开市场委员会（FOMC）12月议息会议落幕，美联储如期加息50个基点，联邦基金利率区间由此上调至4.25%-4.50%，达到2007年12月以后的最高值。但点阵图将明年终端利率上调至5.1%，略超市场预期，并预言2024年之前利率保持高位、不会降息。

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　　不过，随后记者会鲍威尔发表鹰派发言。美股随之上演“过山车”行情，三大指数集体收跌。道指收跌0.42%，纳指收跌0.76%，标普500指数跌0.61%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　鲍威尔指出，10月和11月通胀数据显示通胀录得“可喜的下降”，但还需要更多通胀下降的证据，FOMC继续认为通胀风险倾向于上升。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　鲍威尔表示，坚定地致力于将通胀率恢复至2%的目标，加息还有一段路要走，我们的决定将取决于未来的整体数据。

　　鲍威尔强调，历史教训强烈警告不要过早放松政策，将坚持到任务完成为止，加息速度不再是最重要的问题，利率的最终水平更重要。

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　　消费与投资是明年扩内需抓手 基建是发力第一序列 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　12月7日的11月进出口数据显示，11月份进口和出口同比增速均大幅下滑，其中进口同比增速降至两位数。以美元计价出口同比下降8.7%，已经是连续两个月下降，全球贸易收缩和去年同期高基数造成11月出口增速进一步下降。

　　近日召开的中央政治局会议指出，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　华创宏观首席分析师张瑜指出，社会总需求由消费需求、投资需求和出口需求构成，其中消费和投资为内需，出口为外需。伴随着海外发达国家需求不足和贸易保护主义的不稳定，延续二十年的出口高速发展逐渐面临再平衡的问题，明年的疫情出口红利逐渐结束也可能算是长期逻辑在短期的剧烈体现。虽然扩内需在明年看来更为急切，但其应是个长期战略。

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　　张瑜认为，明年扩内需，投资作为重要抓手且能发挥供给侧结构性作用，必然体现极强的结构性，基建大概率依然是发力的第一序列。

　　国金证券(行情600109,诊股)首席经济学家赵伟表示，在外需走弱背景下着力扩大国内需求，消费是基础、投资是关键，基建和制造业投资或仍是稳增长重要抓手。中央政治局会议提出财政“加力提效”，则需要中央“加杠杆”，明年目标赤字率或提高、准财政加力；货币将与之配合，更多运用结构性工具；产业政策加快推进，激发内需的同时，提升产业链供应链韧性和安全水平。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　申万宏源(行情000166,诊股)宏观研报指出，在今年以来基建加速稳增长、明年基建投资增速进一步上行空间受限的背景下，稳增长更注重促消费等扩大有效内需的方式，而避免再度通过过度发展地产基建而导致经济结构产生新的风险。明年财政货币政策或旨在更集中地调用财政资源支持改善居民收入分配等高效方向，可能与今年的存量留抵退税等仍主要指向供给侧、企业端的财政工具形成一定对比。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)