赛道股强势反弹，兴业证券：性价比再度显现，建议关注五大方向

　　前言：自11月以来，市场风格显著分化，成长持续回调。而调整至今，随着悲观预期释放，拥挤度显著回落，成长的相对性价比已再度显现，对于其中的高性价比方向，又到了可以重点掘金、布局的时间。结合政策、景气度、拥挤度与估值四大维度看，当前可重点关注哪些方向？详见报告。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　报告正文 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　一、成长当前性价比如何？

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　　1、指数与估值比价

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　　成长与价值的指数与估值比价处于过去5年中等水平，但从近3年看已处于高位。当前价值/成长估值比价为0.37，处于2020年以来的94.3%分位，2018年以来的56%分位；价值/成长指数比价为1.22，处于2020年以来的77.6%分位，2018年以来的46.1%分位。

　　2、30日均线偏离度

　　从成长与价值的30日均线偏离度看，近期价值板块偏离度一度达到近5年高位，成长板块则处于中等水平。11月以来，随着价值板块走强，30日均线偏离度自底部显著回升，一度升至7.7%高位，当前已有所回落但仍处于近五年的82.3%分位、近三年的84.9%分位；成长板块偏离水平中等，当前处于近五年的48.3%分位、近三年的44.6%分位。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　而若以相对偏离度刻画短期成长与价值风格的相对强度与位置，在经历价值阶段占优后，短期风格分化或将面临收敛。成长与价值相对偏离度近年来基本在-5%至5%区间轮动，在近期触及-5%下限阈值后开始回升，指向短期价值显著占优的分化行情或将面临收敛。

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　　3、拥挤度

　　价值板块拥挤度已升至较高区间，而新能源、军工等成长赛道拥挤度已降至中等偏低或较低水位，拥挤度压力明显消化。目前价值板块拥挤度已处于高位区间，成长板块拥挤度处于中等水平，其中新能源、军工等部分成长赛道拥挤度则已回落至中等偏低或较低水位，拥挤度压力明显消化。

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　　综合指数与估值比价、30日均线偏离度、拥挤度等指标看，随着成长板块的悲观预期释放，拥挤度压力消化，相对性价比已经显现，而对于成长板块中的高性价比方向，当前又到了可以重点掘金、布局的时间。

　　二、哪些成长方向可重点关注？

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　　（一）信创 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　1、宏观政策

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　　“2+8+N”体系引领，政策红利持续释放，国内信创产业中长期发展空间已然打开。从印发十四五数字经济发展规划，到二十大强调推动“数字中国”建设、科技自立自强，产业顶层设计持续强化；再从设立设备更新改造专项再贷款，到推动数字政府及一体化政务大数据体系建设，产业基础在政策推动下也不断夯实，国内信创产业中长期发展空间已然打开。

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　　2、景气度

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　　明年盈利预期显著抬升，行业景气度升至高位。计算机软件、云计算、网络安全等信创主要赛道，明年业绩均有望迎来改善且将保持30%以上的增速，显著高于市场整体水平，行业景气度处于高位。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　3、拥挤度<？XML:NAMESPACE PREFIX = "O" />

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(小编：财神)