九大机构首席把脉2023年经济：向上修复大势所趋，重拾信心至关重要

　　随着防疫政策进一步优化调整和房地产政策转向，2023年中国经济复苏在即。在2023年，经济将实现怎样的增长速度？财政和货币政策会有哪些变化？如何应对外需偏弱带来的影响？还有哪些困难和挑战需要注意？特邀九大金融机构首席经济学家一同把脉2023年中国经济。

　　中信证券(行情600030,诊股)首席经济学家明明：上半年经济将较快修复 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　防疫政策正在向科学精准的方向调整，疫情对经济的影响可能逐渐减弱，消费有望恢复。同时，房地产宽信用的演绎将改善竣工链条，房地产对经济的负向拖累有望收窄。考虑到长周期问题的约束，未来的经济增长引擎可能由房地产转向高端制造业。我们预计2023年我国有望实现5%左右的经济增速，上半年将是经济环比修复最快的阶段。

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　　2035年人均GDP翻一番的目标，要求年均增速达到4.7%~4.8%。由于2022年经济受到内外因素的冲击而低于长期目标，因此2023年稳增长政策大概率不会缺位。政策着力点可能在于通过财政扩张应对需求不足，财政赤字率可能提升至3%以上，新增专项债额度或在4万亿元以上。货币政策在2023年面对的内外部约束逐渐减退，经济修复阶段预计维持偏松基调。考虑到缴准需求和流动性投放，预计2023年降准空间在0.5个百分点左右，三季度或出现MLF降息窗口期，幅度为10BPs左右。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2022年美联储快速加息的影响将在2023年集中显现。PMI等先行指标表明美国可能陷入衰退，但本轮企业和居民的资产负债表情况优于2008年，我们预计衰退的深度有限，且经济衰退和通胀回落将驱动美联储于2023年一季度结束加息。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　由于上半年经济可能较快修复，盈利预期的改善叠加海外流动性变化将驱动贴现率下行，A股和港股或出现明显恢复。上半年长端利率可能出现上行压力，下半年内外经济共振叠加宽松窗口打开，债券可能存在交易性机会。

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　　银河证券首席经济学家刘锋：下行尾声，复苏前夕

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　　展望今年经济形势，我们认为疫情确诊病例或将在年初达到峰值。面对可能的疫情达峰所带来的经济短期扰动，政策层面还需制定科学的激励政策以助力信心的延续修复。而伴随各地对防疫政策的逐步调整，以及对出行政策的持续放松，年内内需的复苏值得期待。在居民消费场景恢复下，前期受疫情抑制较为严重的交通、餐饮、旅游、酒店服务等行业，将陆续修复以带动社会消费增速回升。

　　外需方面，当前全球经济下行的预期进一步提升，过去几年出口持续高增的趋势已逐步回落。但相对来说，我国主要出口国中美国和东南亚国家的经济下行压力较弱，海外基本需求仍具有一定支撑。我们认为今年出口对经济增长的贡献率或将逐步恢复至疫情前正常水平，短期不会大规模回落。

　　政策方面，基于党的二十大报告中对2035年远景目标的要求，要在2035年实现我国人均生产总值进入中等发达国家水平的目标，未来我国年均GDP增速应在5%左右。为此，今年财政和货币政策仍将维持宽松环境，货币政策的进一步宽松将伴随经济的修复逐步释放。中央财政赤字率或高于去年水平，与此同时，政策性金融工具等“准财政政策”仍将继续加码发力，支持地方基建投资。

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　　我们认为当前我国经济正处在“下行尾声，复苏前夕”的拐点附近，预计在今年内需修复及货币政策持续宽松的双重作用下，原材料及大宗商品价格将有所抬升，而权益资产价格在周期拐点附近，投资价值相对凸显。

　　中银证券(行情601696,诊股)全球首席经济学家管涛：气可鼓而不可泄

　　防疫措施优化、存量和增量政策叠加发力，以及去年的低基数效应，利好今年我国经济总体回升。为在今年实现更多补偿式的增长，我们需要把握好以下三点：

　　首先，对困难和挑战要有充分的估计。即便前年底预见到了国内“三重压力”、外部环境更趋复杂严峻，但去年初以来突发的一系列因素仍带来了超预期冲击，使得经济运行全年承压。近期，国际货币基金组织明确表示，最坏的时刻尚未到来，今年或将是衰退的一年。因此，我们唯有端正“时时放心不下”的责任意识、忧患意识，才有可能扭住“三稳”工作重心不漂移。

　　其次，要确保宏观政策支持不退坡。去年底中央经济工作会议再次要求，加大宏观调控力度，加强各类政策协调配合，形成共促高质量发展合力。积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力，特别是在保持M2和社资增速同名义GDP增速基本匹配的背后，没有再提保持宏观杠杆率基本稳定。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)