招商策略：北上资金加速流入，ETF投资者节前“落袋为安”

　　从历史统计来看，北上资具有较为明显的春节效应，春节前北上资金大幅净流入，节后净流入规模阶段性放缓甚至流出。往后去看，春节后，政策预期落地进入复苏观察期，疫后复苏进入兑现期，复苏进展和预期兑现情况可能是影响人民币汇率以及外资是否延续大幅流入的重要因素。国内方面，ETF投资者节前“落袋为安”，外资成为资金供给主力，A股二级市场可跟踪资金净流入规模扩大。海外方面，美国12月通胀延续回落，海外市场风险偏好改善。

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　　北上资金的“春节效应”。从历史来看，北上资金在春节前后的流向往往呈现以下特点：1）年初积极布局，历年年初到春节前，北上资金均为净流入，且多数时候净流入规模不低；2）春节前最后一周北上资金的流出往往受到短期事件冲击，如2018年、2020年和2022年。3）春节后的一周内北上资金基本净流入，及时回补仓位。4）北上资金流入的趋势能否延续，关键还是要看国内基本面以及是否有影响全球风险偏好的重大风险事件。2023年开年以来北上资金加速流入A股，成为市场最主要的增量资金，对A股市场风格表现也发挥了重要的引导作用，北上资金重点加仓的行业整体涨幅居前。本轮北上资金涌入的驱动力(行情838275,诊股)包括美元指数下行以及中国经济复苏预期强化支撑人民币汇率强势。往后去看，春节后，政策预期落地进入复苏观察期，疫后复苏进入兑现期，复苏进展和预期兑现情况可能是影响人民币汇率以及外资是否延续大幅流入的重要因素。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　上周（1月9日-1月13日）央行公开市场净投放2130亿元，未来一周将有1890亿元逆回购、7000亿元MLF到期。1月16日央行MLF超额续作，对冲到期MLF后净投放790亿元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　货币市场利率上行，长短利率上行，同业存单发行规模扩大，发行利率均上行。截至1月13日，R007上行7.6bp，DR007上行37.1bp，1年期国债收益率与前期持平，10年期国债收益率上行6.8bp，同业存单发行规模增加3174.3亿元，1M/3M/6M同业存单利率均上行。

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　　股市方面，A股二级市场可跟踪资金净流入规模扩大。北上资金流入，净流入440.0亿元；融资余额下降，融资资金净卖出60.9亿元；ETF净流出55.5亿元；新成立偏股类公募基金份额增加。重要股东净减持规模上升，公布的计划减持规模扩大。

　　从投资者偏好来看，陆股通净买入规模较高的行业有非银金融、食品饮料、电力设备等，净卖出规模较高的行业是煤炭、国防军工、房地产等；融资资金买入较多的为国防军工、电力设备、汽车等，净卖出较多的包括食品饮料、医药生物、有色金属等。个股方面，陆股通净买入宁德时代(行情300750,诊股)最多，净卖出恒瑞医药(行情600276,诊股)最多；融资客大幅加仓恩捷股份(行情002812,诊股)，卖出较多的为伊利股份(行情600887,诊股)、贵州茅台(行情600519,诊股)、东方财富(行情300059,诊股)等。宽指ETF均为净赎回，其中上证50ETF赎回最多；行业ETF申赎参半，其中军工ETF申购较多，医药ETF赎回较多。净申购最高的为富国中证军工龙头ETF；净赎回最高的为华夏上证50ETF。

　　海外市场方面，美元指数回落，短端美债收益率下行，长端美债收益率下行，FRA-OIS利差缩小，人民币相对美元升值。具体地，VIX指数下降2.78至18.35。美债1年期收益率下行2.0bp，10年期收益率下行6.0bp。美元指数下降1.74点。人民币外汇指数下降0.34点。

　　风险提示：经济数据不及预期；海外政策超预期收紧

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　　※北上资金的“春节效应” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)