华创策略：两会产业配置图谱

　　①《政府工作报告》延续经济工作会议精神，超预期内容有限，4月政治局会议是重要变盘观测点。产业政策关注扩内需、核心技术攻关、数字经济、国企改革、农业科技和装备。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　②报告要求各类政策协调配合，产业政策发展和安全并举，科技政策强调新型举国体制。

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　　③扩内需：重中之重，消费瞄准中低收入人群大宗、生活服务消费，投资鼓励民间资本参与重大项目工程。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　④现代化产业体系：国家安全议题的延续，关注核心技术攻关、数字经济。

　　⑤切实落实“两个毫不动摇”：深入推进新一轮国企改革行动方案，关注国家安全&；；新兴产业、一利五率、管理层治理。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　⑥防范化解金融、地产、地方债务风险，完善金融监管，地产需求侧政策可期。

　　⑦稳定粮食生产和推进乡村振兴，强调抓好大豆油料生产，关注农化、农田水利建设、农机装备。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　⑧推动发展方式绿色转型：相比经济工作会议加强，污染防治、重点领域节能降碳仍是重要任务。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　⑨风格：蓝筹能进攻，大盘比小盘占优。剩余流动性高位向下，看好大盘蓝筹，看好通胀（上游资源品&；；大众消费）、消费、金融、国企改革。

　　报告正文 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　一、23年政策基调延续经济工作会议，强调各类政策协调配合

　　各类政策协调配合，产业政策发展和安全并举，科技政策强调新型举国体制。十四届全国人大一次会议于2023年3月5日在北京召开，国务院总理李克强作政府工作报告（以下简称“报告”）。报告对23年政策的定调延续了去年底经济工作会议的精神，要求保持政策连续性针对性，加强各类政策协调配合，形成共促高质量发展合力。在产业政策方面，要求发展与安全并举，一方面促进传统产业改造升级，另一方面培育壮大战略性新兴产业，同时着力补强产业链薄弱环节，也是对二十大报告强调国家安全议题的延续。科技政策要求聚焦自立自强，报告指出“完善新型举国体制，发挥好政府在关键核心技术攻关中的组织作用，突出企业科技创新主体地位”。我们认为举国体制在标准化的产品和技术上优势明显，在明确发展方向的前提下，举国制的产业政策可以最大限度地支持追赶型技术。根据十四五规划，新型举国体制的着力点或将瞄准人工智能、量子信息、集成电路、生命健康、脑科学、生物育种、空天科技、深地深海等前沿领域。

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　　二、23年工作重点：扩内需、现代化产业体系、国企改革 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　相比22年政府工作报告，23年扩内需、现代化产业体系排序提前。23年政府工作报告一共部署8项重点工作，其中着力扩大国内需求排在第一位，加快建设现代化产业体系排第二位，相比22年明显提前，重要性提升。此外，本次报告部署的8项工作中前5项与经济工作会议一致，排序也与遵循经济工作会议的顺序，粮食生产和乡村振兴、发展方式绿色转型、保障基本民生和发展社会事业3项在经济工作会议中未单独列项强调。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　（一）扩内需：重中之重，关注中低收入群体大宗、生活服务消费 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　扩内需：消费瞄准中低收入人群大宗、生活服务消费，投资鼓励民间资本参与重大项目工程。二十大之后，从中央到地方均强调扩内需是今年经济工作的重中之重。本次报告延续中央经济工作会议定调，把恢复和扩大消费摆在优先位置。要求“多渠道增加城乡居民收入，稳定大宗消费，推动生活服务消费恢复”。参考2/15《求是》杂志发布的习总书记文章《当前经济工作的几个重大问题》，增加居民收入主要瞄准消费倾向高、但受疫情影响大的中低收入居民的消费能力。同时消费支持方向主要包括住房改善、新能源汽车、养老服务、教育医疗文化体育服务等消费。除消费外，投资也是扩大内需的另一重要抓手，报告拟安排地方政府专项债券3.8万亿元，较22年3.65万亿元提高，结合近期各地方重大项目密集开工，预计今年基建依然是稳增长的重要手段。此外今年投资更强调通过政府投资和政策激励有效带动全社会投资，预计居民部门加杠杆会成为今年主力。

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　　（二）现代化产业体系：国家安全议题的延续，关注核心技术攻关、数字经济

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(小编：财神)