宝信软件(600845)：上海宝信业绩高增 武钢工技实现扭亏

　　事件。宝信软件2020 年1 月23 日发布2019 年业绩预告：2019 年公司实现归母净利润为8.4 亿元-9.1 亿元，同比增长25%-36%。

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　　宝信软件主体净利润同比增长25%-36%，武钢工技2019 年基本实现扭亏。2019 年，宝信软件（含武钢工技）总体实现归母净利润为8.4-9.1亿元。如果只考虑宝信软件（不并表武钢工技），2018 年归母净利润为6.7 亿元，2019 年归母净利润为8.4-9.1 亿元，同比增长25%-36%；如果考虑了合并武钢工技后的宝信软件（18-19 年武钢工技皆并表），2018年归母净利润为4.4 亿元，2019 年归母净利润为8.4 亿元-9.1 亿元，同比增长91%-107%。其中，武钢工技2018 年净利润-2.29 亿元，2019 年度基本实现扭亏。

　　获批上海首批IDC 能耗指标，坐拥一线城市稀缺IDC 资源。2019 年11月14 日，经信委发布《上海市推进新一代信息基础设施建设助力提升城市能级和核心竞争力三年行动计划（2018-2020 年）的通知》，明确首批支持用能的新建IDC 项目名单，确保在2020 年底前投产运行，其中宝信软件获批5000 个机架数，占比20%。宝信软件在IDC 资源稀缺、能耗竞争激烈的一线城市拿到指标，意味着公司的实力，后续有望再次获得能耗指标。

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　　占据上海稀缺资源， IDC 建设模式往二线城市复制。依托宝武集团钢铁厂资源，宝信在上海拥有天然的产业资源竞争优势。上海区域市场历来是大型客户全国数据中心资源部署的重要节点，当前互联网、金融企业客户需求处于不断释放阶段，且资源需求持续扩展。而宝信软件依托股东方宝武集团，解决建设IDC 机房的土地、水、电等关键限制因素。目前上海四期机柜数量超2.7 万个，同时IDC 模式还向武汉等地复制。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　投资建议：维持“买入”评级。预计宝信软件2019-2021 年的归母净利润分别为8.87 亿元、11.89 亿元、13.30 亿元，CAGR 为25.7%。

　　风险提示：IDC 需求放缓风险、武汉IDC 建设进度不及预期、钢铁等下游行业信息化需求下滑风险、受宝武集团经营状况影响大。

(小编：财神)