杰瑞股份(002353)业绩预告点评：业绩符合预期 维持“买入”评级

　　业绩符合预期，受益国内油服行业景气向上：公司发布2019 年业绩预告，预计2019 年实现归母净利润13.1-14.3 亿元，同比增长113%至133%；中值13.7 亿元，符合预期。受益于我国对非常规油气资源包括页岩气及页岩油资源加大勘探开发投资力度，油气设备及服务市场需求旺盛，公司钻完井设备、油田技术服务等产品线订单持续保持高速增长，经营业绩同比大幅提升。

　　三桶油不遗余力加大资本开支力度，油服行业景气周期拉长：三桶油在2020 年1 月中旬分别召开工作会议，中石油提出要全力推动国内油气产量当量迈上2 亿吨历史新水平；中石化也表示要精心组织生产运行，大力推进国内上游稳油增气降本；中海油的2020 年资本支出预算850-950 亿元人民币，较2019 年预算增加约20%，产量目标达520-530 百万桶油当量。三桶油在2020 年继续积极响应贯彻落实国家能源安全战略，将对油服行业形成需求支撑并拉长行业景气周期。 织梦好，好织梦

　　疫情对油气开采活动影响较小，油服行业景气向上趋势不变：受新型冠状病毒影响，布伦特原油价格1 月24 日-1 月31 日下跌超过6%，油价下跌叠加疫情影响将对油服装备板块形成一定的压力。而油田开采活动主要在人烟稀少的地区，疫情本身对开采活动影响较小。中长期来看，国家能源安全战略的贯彻执行带来的国内油气勘探开采仍然是油服行业景气向上的主要推动力。

　　维持“买入”评级：维持此前盈利预测，预计公司2019-2021 年收入分别为67.6 亿元、91.0 亿元、116.9 亿元；归母净利润分别为13.5亿元、18.4 亿元、24.0 亿元，对应的EPS 分别为1.41 元、1.92 元、2.51 元，对应动态PE 分别为22、16、13 倍，考虑到行业景气向上，公司优势突出，维持“买入”评级。 织梦好，好织梦

　　风险提示：油价大幅波动风险；油公司资本开支不及预期的风险；海外业务进展不及预期的风险；汇兑损益对公司业绩影响的不确定性。

(小编：财神)