林园再次出手！这次轮到回撤近70%的它，这些积极信号被释放……

发布时间：2022-11-12 16:40来源：证券市场红周刊散户吧字号：大 中 小

近期，市场开始出现风向转变，由低位不断上扬。众多知名大佬也开始按捺不住，频频释放积极布局的消息，被誉为“民间股神”的林园就是其中的代表之一。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

继上月底低调直奔“油茅”之后，林园近期再次出手一家医药股。

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“疫苗茅”高点回撤近70%

　　

林园短期内再次出手 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

10月31日，林园投资现身在“油茅”的机构调研名单，对此，《红周刊》刊发了《林园罕见现身！低调直奔这家公司！但斌、王国斌等最新动向同步曝光》一文进行了跟踪报道。不久之后的11月4日，林园投资被爆再次现身另一家上市公司的机构调研名单，这家公司就是医药细分领域的龙头智飞生物。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

作为一家集疫苗研发、生产、销售、配送及进出口为一体的生物科技企业，智飞生物被誉为“疫苗茅”，同时也是少数在新冠疫情的背景下未受影响反而受益的企业。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

2021年3月，智飞生物的智克威得(重组新型冠状病毒疫苗)产品被纳入紧急使用，公司因此成为新冠疫苗产品供应服务商之一。也是自那时起，智飞生物的业绩开始高歌猛进，2020年度，归母净利润同比增长仅为39.51%，2021年一季度升至81.69%，2021年中报升至264.94%……据悉，今年上半年智飞生物自主产品实现营业收入16.67亿元，扣除新冠疫苗的自主产品营业收入9.20亿元，新冠疫苗的自主产品占比在四成以上。

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在智飞生物的业绩实现高速增长背后，股价也迎来水涨船高，如2021年5月，智飞生物股价在盘中创下了229.27元/股的历史新高(见图1)。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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但成也新冠疫苗，败也新冠疫苗。

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随着新冠疫苗全程接种率不断提升(截至今年7月，公开数据显示已达近九成)，新冠疫苗的需求环境发生了新的变化。在智飞生物智克威得(重组新型冠状病毒疫苗)的销量明显下降的情况下，公司业绩增长开始出现疲态，在今年一季度，归母净利润同比增长降至104.95%，今年中报同比下滑32.08%，今年前三季度同比下滑33.28%…… 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在业绩接连遭遇滑铁卢之际，作为茅指数成分股的重要一员，智飞生物还受到了茅指数塌房的冲击，股价也因此大幅下挫。自去年高点之后便一路震荡下行至今，并在近期盘中创下了75.57元/股的阶段新低，回撤近70%。目前，智飞生物报96.05元/股，仍处于历史相对低位。同样下行的还有智飞生物的估值，以最近五年为统计周期来看，智飞生物的市盈率(TTM)最高曾在2018年初达到170倍以上，即使在2020年也多次达到100倍以上。但随着股价的回撤，智飞生物的市盈率今年以来一直维持在24倍以下，目前报20.73倍，远低于其近五年的估值中枢(见图2)。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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这成为包括林园等在内机构投资者在本轮调研中关注的重点话题。如有机构投资者提问，“根据公司三季报公开的财务数据，可以发现公司利润出现了一定下降，利润水平下降会成为长期趋势吗？”对此，智飞生物方面回复称，“综合来看，公司的财务数据与公司所处的发展阶段、销售体量和销售结构有关。今年以来公司的利润率环比变动不大……”

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针对智飞生物今年整体的业绩，有近30位分析师做出预测，最终的一致预期是公司今年的归母净利润仍将会同比下滑，但幅度会缩小至28.25%，并在2023年度有望重回正增长(见图3)。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

    

　　

看好这两大细分领域 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

智飞生物或成林园建仓首选 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

林园的投资策略一直是投“嘴巴”，所以与“嘴巴”相关的医药行业一直是林园的重配。

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在林园看来，中国人生活水平在提升，都希望健康长寿，在医药上的花费也在逐年增加。“我相信未来(医药)这个板块中会诞生下一个超级大牛股，会诞生下一个贵州茅台。”林园说。具体到配置方面，林园曾表示，“因为医药行业现在没有寡头，我们才会去投资。但我跟普通投资者都是一个水平，因此我们的投资策略是把整个行业进行买断，控制每一个具体投资标的比例。就是把看好赛道里，有可能成为寡头的公司都买入。”

　　

其中对于中药股，林园尤为喜爱。在林园曾公开的重仓股中，除了贵州茅台、五粮液等少数消费龙头外，就是片仔癀、葵花药业、云南白药、同仁堂等中药细分领域的龙头。因为对林园来说，投资就是投垄断，垄断有独家生意、需求旺盛、毛利率稳中趋升、产品不会降价、品牌力强大、未来盈利确定和进入门槛高七大特征，而中药领域的龙头普遍符合这些特征。如同仁堂，林园认为，其生产的安宫牛黄丸、牛黄解毒片在市场上一家独大，当然还有几家企业也生产这类药物，但基本没有销量。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

(小编：财神)