解密“中拓系”融资诈骗套路：混入国企供应链是关键，无货贸易藏风险，中石化、上海石化等公司多位关键岗位员工被拉下水

发布时间：2023-01-05 17:16来源：证券市场红周刊散户吧字号：大 中 小

红周刊丨惠凯

　　

·编者按· 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

震惊业内外的PTA场外期权爆仓案，主犯“中拓系”实控人陈志近期被判处无期徒刑。“中拓系”的贸易融资诈骗之所以造成66亿元损失，背后有多位中石化关键员工的配合至关重要。而后者因收受7000多万元贿赂，如今被另案处理。

　　

“中拓系”的交易对手不乏上市公司和金融机构，疏于实地验货，被伪造的PTA货权转移凭证所欺骗。案发后，相关上市公司的“董监高”出现大换血。有多位业内人士坦言，场外衍生品市场风险较多，但监管难度较大，未来必须“场内、场外监管一体化”。

　　

国企担保是核心，反复套用信用证资金 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

造成损失高达66亿元之巨

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相较于投资者进入门槛较低，且参与度较高的股市，场外衍生品市场门槛明显要高很多，而透明度相对股市要低，在近几年快速发展中，场外衍生品业务如今已是大型金融机构的“标配”和重要增长点，大型实体企业也普遍利用场外衍生品来套保，用以对冲市场和汇率风险或调节财报。但在意外事件、地缘政治、疫情冲击愈加频繁的当下，证券期货市场波动明显加大，一着不慎，场外衍生品市场就可能爆发重大风险，最典型案例如2021年美国Archegos对冲基金爆仓、2022年青山集团LME镍期货濒临爆仓事件。而在国内证券期货市场，2019年7月初爆发的“PTA场外期权爆仓”事件堪称典型。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

图1?PTA期货2019年6月中旬到7月初短短12个交易日，多头暴力拉涨30%，7月1日、2日连续涨停，大量空头爆仓

　　

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综合当时相关上市公司和期货公司公告、相关媒体报道，持有PTA场外衍生品头寸最多的是“中拓系”(中拓(福建)实业公司为代表)。在“PTA场外期权爆仓”事件发生后，因涉及金额较大，公安部门迅速介入。据《红周刊》了解，“中拓系”实际占用了66亿元资金未归还，实际控制人陈志涉嫌合同诈骗罪、行贿罪等多项罪名，在不久前被上海法院判处无期徒刑。

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公开信息显示，对苯二甲酸(PTA)是石油的末端产品，其直接原料是石油炼制出的对二甲苯(PX)。PTA的终端产品主要是化纤、涤纶、短纤等，广泛用于化工、轻工、电子、建筑等领域。PTA期货的上市场所也是证监会垂直管理的交易所之一。不过比较成交规模，PTA的交易量远小于铁矿石、螺纹钢等黑色系和有色系品种。

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那么，“中拓系”造成的风险为何有如此巨大？《红周刊》获得的《刑事判决书》显示，两家大型上市国企、一家化工业头部上市公司的多位管理层员工、骨干被“中拓系”贿赂，配合完成了看似天衣无缝的融资诈骗链条。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

一般来说，大宗商品市场上，大型原材料厂商、实体企业是关键角色。陈志的PTA贸易融资很大程度上得到了中国金山联合贸易有限公司副总经理夏森、业务一部业务经理孙振国，中国石化化工销售有限公司(简称“中化销”)合纤原料处主管于淼、中化销上海公司总经理居刚等关键岗位负责人的支持——公开信息显示，金山联合贸易是上海石化(600688.SH)的控股子公司，后者是中国石化(600028.SH)旗下企业。同样，中化销也是中国石化的子公司。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

《红周刊》获悉，陈志和夏森、于淼、孙振国等共谋，伙同中化销江苏分公司副总经理梅海良等人，“为牟取非法利益”，在明知PX境外采购价高于境内销售价、正常经营必然亏损的情况下，“违规将‘中拓系’公司纳入中化销公司PX、PTA、乙二醇(MEG)的境内外贸易链”，再以金山联合贸易等国有企业的名义，开立信用证在境外采购PX后，以赊货方式把购买的PX交给“中拓系”加工成PTA在境内销售，但销售款没有及时归还提供信用背书的国企，而是由陈志支配，直到信用证到期时才归还，通过该方式“反复套用信用证项下的巨额国有资金”。

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图2?《判决书》显示，中石化、上海石化多位关键员工的配合，是“中拓系”骗局能得以多年的关键之一 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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《判决书》也总结了“中拓系”的融资套路：“中拓系”把PTA等产品销售给中国石化的关联公司，后者再把PTA转销给夏森等人指定的纺织企业等下游客户。期间存在着几周~几个月的交付周期，在下游客户提货前，“中拓系”再通过关联公司回购PTA。如此周而复始，就达到了假借贸易套取融资的目的。具体来说，“中拓系”一般只需支付20%的保证金，就能在PTA贸易中向相关企业赊账，账期一般不超过3个月，到期后再通过货物贸易归还本息。该融资方式的成本只有5%~8%/年。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

(小编：财神)