TCL科技全年营收1666亿元，经济复苏推动面板涨价周期，增长确定性可期

3月30日晚，TCL科技(000100.SZ)发布2022年全年业绩报告。2022年，公司实现营业收入1665.5亿元，同比增长1.8%，净利润17.9亿元，归属于上市公司股东净利润2.6亿元，经营现金流净额184.3亿元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

2022年，半导体显示产业经营业绩短期承压。公司半导体显示实现销售面积4275万平方米，同比增长8.3%，营业收入657.2亿元。分析人士指出，进入2023年，伴随全球经济回暖及居民消费热情复苏，新一轮大尺寸换机潮加速启动，面板行业迎来上行周期。作为大尺寸龙头的TCL科技业绩有望迎来修复，业务及产品结构弹性逐渐显现。

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供给端格局深度改善 产业链库存持续处于健康水平 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

2022年，半导体显示产业经历全球寒冬，终端需求大幅下滑，显示产品价格跌至历史低位。根据群智咨询预计，2022年整体的面板行业产值下滑约27%。

产业下行促成行业格局进一步优化，进入大陆厂商为主导的寡头格局，面板厂商议价能力提升。与此同时，为应对需求侧超预期冲击，6月以来龙头面板厂商主动下调稼动率，通过以销定产推动行业供需关系重回健康水平。据CINNO数据，全球面板厂稼动率在去年9月下降至60%以下的低点。伴随面板厂去库存深化，去年四季度以来头部面板厂的库存水位已降至2周以内，品牌厂库存也大幅回落，全产业链库存均维持在健康水位。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

2023年以来，面板行业不断释放积极讯号，伴随面板去库存的深化以及下游需求旺季到来，头部品牌厂商积极采购，市场信心进一步增强，行业逐渐企稳并进入恢复性发展趋势。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

经济复苏加速需求侧换机周期启动 面板行业景气上行 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

2023年，国家重申“扩内需、促消费”，国内经济持续释放利好。专业人士指出，GDP增速目标确定5%，同时推行积极财政政策，一系列促消费举措纷纷落地，加之3月央行全面降准，释放中长期流动性约5500亿元，消费动能加速释放。根据国家统计局数据，1-2月社会消费品零售总额同比增长3.5%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

在国内经济复苏向好的大环境下，房地产政策逐步放松，地产产业链修复进一步带动家电行业回暖，叠加全国多地推出“家电下乡”“消费电子和家电购置补贴”等刺激消费活动，电视需求迎来触底反弹。据洛图科技报告数据显示，2023年2月，中国电视市场品牌整机出货量达到241万台，同比增长26.8%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

伴随经济复苏及各项政策加持，新一轮换机周期或将加速开启，大尺寸化成为面板需求增长的主要动力。0mdia预测当前正处在2018-2023升级周期的末尾，新一轮的需求周期正在形成，从2023年起，新的需求将集中在大尺寸(55英寸以上，特别是65、75吋)，平均尺寸和需求量的增长将共同推动行业需求面积提升。

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大尺寸面板价格加速反弹 TCL科技业绩有望修复 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

在供需两端趋势向好的驱动下，大尺寸面板价格迎来全面反弹。根据集邦咨询公布的3月下旬数据，3月显示电视面板全尺寸调涨，32、43、55、65吋面板均价分别为30、52、88、120美元/片，涨幅分别为3.4％、4.0％、6.0％、9.1％。

业内人士指出，55吋以上大尺寸面板价格在本轮周期中的涨幅显著高于中小尺寸面板。这主要得益于大尺寸换机需求的推动，以及当前大尺寸电视价格已处于历史底部，进一步形成对下游需求的刺激。伴随销售旺季的到来，大尺寸面板价格的反弹速度更快、销售边际复苏更显著。业内多家机构指出，大尺寸业务占比高的面板龙头，将有望在这轮上行周期中直接受益、释放更强的业务韧性。

作为全球大尺寸面板龙头，TCL科技旗下TCL华星在LCD大尺寸领域始终保持规模领先优势，大尺寸业务收入占比高达近60%。从市场份额上看，TCL华星55吋和75吋产品份额全球第一，65吋产品份额全球第二。同时，受益于集中建厂的管理效率、良好的品牌客户结构以及高端产品份额的提升，TCL华星大尺寸业务具备显著的相对竞争力。伴随大尺寸面板需求的增长及价格的快速反弹，公司盈利能力有望率先修复。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

从产能侧来看，华星光电是全球屈指可数的拥有11代线的面板厂商，其t6与t7两条高世代线可实现经济切割65吋、75吋等大尺寸产品，凭借高世代线所带来的规模效应、成本优势与技术优势，TCL科技在大尺寸领域的市场份额还有望继续提升。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

在大尺寸位居全球领先的基础上，TCL科技还持续发力中小尺寸领域，加快从大尺寸显示龙头向全尺寸显示领先企业的转型升级。2022年，定位于中尺寸IT和车载等业务的t9产线已投产，有望加速公司在IT和车载等高附加值领域的成长，为未来业绩增长提供强劲动力。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)