银河证券-传媒互联网行业跟踪点评：5月国产游戏版号发放，行业迎来持续修复-230523

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事件 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2023年5月22日，国家新闻出版署正式发布4月份国产网络游戏审批信息，共86款国产网络游戏获得版号。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

国内版号持续稳定发放，供给端持续改善 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　从数量上看，本次通过审批的游戏共86款，相比3/4月的86款持平。从近几个月的趋势来看，版号审批已经逐渐松动。从产品归属上看，国内众多头部公司均取得版号，包括腾讯《王牌战士2》、网易《七日世界》、吉比特《勇者与装备》、哔哩哔哩《依露希尔：星晓》、恺英网络(维权)《永恒觉醒》、电魂网络《大领主传说》、中手游《全民街篮》等。我们认为版号发放整体趋势的向好将持续优化供给端，游戏新产品周期正逐步开启，各家游戏公司盈利端将逐步企稳，同时将推动游戏市场规模进一步增长。

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大厂新游储备充沛，AI持续催化 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　目前各家游戏公司手游储备丰富，随着内容端的持续供给，我们认为业绩端行业整体将从23Q2开始环比逐步实现改善。同时AI将持续赋能降本增效，算力方面，在ChatGPT持续渗透背景下，AIGC领域软硬件结合的飞轮效应逐渐形成。内容方面，AIGC正深入渗透进游戏开发各环节，在游戏资产生成，内容更新优化和游戏运营及管理等各个领域的应用正快速落地，有望实现降本增效。我们认为随着能够实现游戏中语音、图像、文字等多种信息的智能识别和处理的多模态AIGC应用的成熟，游戏在玩法、剧情的自由度和多样性也有望得到显著提升，从而为玩家提供更多的选择和挑战，进一步提高用户的付费频次和付费深度。

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投资建议 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　短期来看，随着新一轮产品周期开启，盈利端叠加政策端释放的积极信号有望提振游戏行业估值。长期来看，AIGC有望帮助游戏厂商实现场景和原画的低成本、高质量地批量生产，从而实现游戏厂商的降本提效。我们重点推荐研发实力强、研发投入大的游戏企业以及在AIGC上领先的头部互联网科技企业。推荐标的包括：腾讯控股(0700.HK)、吉比特(603444.SH)、三七互娱(002555.SZ)、完美世界(002624.SZ)、电魂网络(603258.SH)、姚记科技(002605.SZ)、祖龙娱乐(9990.HK)、网易-S(9999.HK)。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

风险提示 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　行业政策监管趋严、国内外游戏市场竞争加剧等，AIGC技术发展不及预期 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)