明阳智能财报数据异常，订单充分却连续两个季度业绩亏损

发布时间：2023-06-10 07:15来源：证券市场红周刊散户吧字号：大 中 小

红周刊丨李洪力

　　

业绩突变，股价不振，部分投资人对明阳智能的订单数据、财务数据提出质疑，怀疑明阳智能可能为了股权激励的完成，有人为调节利润的动机存在。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

号称2022年风电整机领域最赚钱公司的明阳智能，股价年初至今一路走跌，尤其在披露2023年一季报后的第一个交易日，净利润亏损2.3亿元的大雷直接引发股价跌停。截至5月31日收盘，明阳智能股价较年初价格下跌已有三成。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

业绩突变、股价不振，部分投资人对明阳智能的订单数据、财务数据提出质疑。投资人卢先生近日向《红周刊》反映，正常情况下，前一年订单对应了下一年出货量，而明阳智能2018~2021年合计订单为55.76GW，但2019~2022年的合计销售却仅有21.4GW，出货量不足订单量的一半。订单量跟出货量缘何差距如此之大？在订单充足的情况下，公司为何会出现连续两个季度亏损？

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订单充足

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业绩却连续两个季度亏损

　　

今年以来，明阳智能多次在投资者互动平台表示，截至目前公司在手订单饱满，且产能安排上也能够满足2023年饱满的订单交付需求。

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据明阳智能公告披露，截至2023年一季度，公司累计在手风机订单规模32.25GW，较2022年底新增1.83GW。拉长时间看，2019~2022年，新增订单分别为11.1GW、4.3GW、11.2GW、18.7GW，2019年~2022年销售分别为2.44GW、5.66GW、6.03GW、7.31GW，在手订单分别为15.75GW、13.88GW、19.07GW、30.42GW。不难发现，明阳智能的订单量要远高于其销售量。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

卢先生对明阳智能的订单有效性产生疑问。他表示，前一年订单对应的下一年出货量，会有一个大幅的折减，而同行业金风科技出货量虽有波动，但却不存在明阳智能这样大幅、长期的折减。当前，几家风电企业表示出货周期是1~1.5年，若把明阳智能当年的出货量和倒推2年的订单进行对比，可发现有很大缺口。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

针对卢先生的疑虑，明阳智能证券事务部并未作出正面回应，而《红周刊》也就相关问题联系明阳智能证券事务部，电话一直无人接听。

　　

另外一个疑点是，在订单充足的情况下，明阳智能却连续两个季度亏损。2022年，明阳智能实现营业收入307.48亿元，同比增长12.98%；归母净利润34.55亿元，同比增长9.4%；其中，第四季度净亏损1.10亿元。2023年一季度继续延续亏损态势，公司实现营收27.20亿元，同比下降61.84%；归母净利润-2.26亿元，同比下降116.07%，亏损金额环比进一步扩大。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

对于今年一季度的亏损，明阳智能解释称，本期风机销售数量减少，导致营业收入减少，又进一步导致归属净利润亏损。事实真的如此吗？ 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

同为风电行业的金风科技公布的2023年第一季度业绩显示，营收约55.65亿元，同比减少12.83%；归属于上市公司股东的净利润约12.35亿元，同比减少2.42%；运达股份一季报显示，公司营业总收入34.82亿元，同比上升2.0%；归母净利润7376.26万元，同比下降34.05%。尽管两者都出现营收和净利同比下滑的情况，但相比明阳智能却明显轻很多，更没有出现亏损情况。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

明阳智能一季度的业绩突变，无疑给了投资者一记响雷。有投资者表示疑问：2023年的一季报中标规模创新高，27.2亿元营收却比受疫情影响的2020年一季度营收还要低。今年大宗商品价格下降，明显利好下游装机，怎么营收还下滑的如此严重？

　　

除营收的下滑，明阳智能的毛利率也从2022年一季度的26.49%降至今年一季度的13.37%，大跌13个百分点。对于毛利率大幅下降的原因，明阳智能表示，主要原因是公司海上风机毛利率高于陆地风机毛利率，而当季海上风机收入确认较少。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

相比之下，同行公司金风科技2023年一季报毛利率却高达25.23%，仅较去年同期微降；三一重能2023年一季报毛利率29%，反而较去年一季度增加了3个百分点。显然，两者均未出现明阳智能这样的明显波动。

　　

明阳智能将一季度亏损归咎于风机销售数量减少，但事实上从行业公开数据来看，今年风电行业却呈现出“淡季不淡”的特点。据国家能源局数据，2023年1~3月，我国风电累计新增装机达10.40GW，同比增长31.6%，其中，3月新增装机量达到4.56GW，同比增长110.14%，反映出当前风电装机需求的向好趋势。值得关注是，今年一季度海上风电新增装机51万千瓦，较去年36万千瓦的规模也有不小的增幅。

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此外，明阳智能2月28日在互动平台上还表示，公司目前经营情况良好，风机订单和交付规模持续上升。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

总之，种种迹象都在暗示明阳智能销售数量的大幅减少似乎有些不太符合常理。

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涉嫌调节利润

　　

(小编：财神)