达尔马资本首席投资官加里·杜根：我们在中国看到了买入机会，中国资本市场年内存超10%上涨空间，消费、互联网等板块存在很多

发布时间：2023-06-28 16:17来源：证券市场红周刊散户吧字号：大 中 小

逐浪全球市场40多年的加里·杜根，对市场焦点问题的判断从不落俗套。当市场为10年期美国国债收益率处在3.8%附近高位感到担忧时，他却认为这个水平属于正常范畴，甚至应该更高。至于高通胀，他甚至预计未来几年可能都是高通胀环境。

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如果因为杜根将上述这些不利股市的因素看作是正常的，就认为他看空全球所有市场，那将大错特错。他很看好中国市场，他称中国市场是值得买入的，并预计中国资本市场年内可能上涨10%至15%。他在中国资本市场下注的资产比例为5%，目标是10%。

　　

至于中国资产方面，杜根看好中国的消费、互联网等公司，并认为其中存在很多优质的公司。比如，他觉得阿里巴巴是一家优质公司。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

杜根强调，“中国的经济增速在一个合理水平，我们必须保持耐心。”

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美国房地产比高估值股票值得投资

　　

中国市场给出了“买入机会” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

《红周刊》：请您先向我们的读者简单介绍一下自己的投资生涯吧？

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加里·杜根：在过去的40多年里，我一直在做投资。我从小就对商业感兴趣，虽然那时对商业一无所知，但一直想去伦敦工作。我运气很好，在1982年得到了一个机会，随即开启了自己的投资生涯。从那时到现在，我一直非常积极地参与财富管理，向家族、小的家族公司、小型财富管理公司提供咨询，告诉它们如何进行全球化投资，什么机会是最好的，什么产品是最好的，如何进行资产配置。

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《红周刊》：最近美股市场持续反弹，但是高通胀等不利因素仍在困扰美国经济，美国经济会陷入衰退吗？您对今年美股市场的看法是怎样的？

　　

加里·杜根：投资者总是急于弄清楚市场未来是跌还是涨？其实这个问题是很复杂的。所有人都在谈论美国经济将陷入衰退，但说实话，目前还没有证据表明美国经济马上就会滑入严重的经济衰退中。同样，大家耐心等待利率下行，但没有证据表明我们真的需要降息。还有一点是，人人都在等通货膨胀消失，但我认为通货膨胀不会消失。我目前的总体看法是，我们正处于困难时期，投资者建仓不宜激进。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

考虑到美国的经济状况，美国股市现在是非常昂贵的。不过，还是需要坚持其在资产组合中的比例，同时发现其他市场存在的更好的机会。同样，在美国债券市场，我不觉得现在的性价比最高，我们认为，10年期美国国债收益率应该高于这个水平，而且高风险债券的利差应该更大。所以，最好留出一些现金，给年内的买入机会留下余地。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

《红周刊》：您在领英上写到，在全球经济周期的这个阶段，持有表现不佳且估值低廉的资产可能更安全，哪些资产处在低估状态？ 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

加里·杜根：是的，一般来说由于市场整体表现不佳，所以没有价值可言，资产价格还没有跌到足够便宜的水平，不该买入。我发现一个非常简单的资产类别，就是加密货币，我们看到比特币一度下跌70%，接近80%，而价格下跌反映出的是利率上升。这表明，一些非常糟糕的讯息已经影响到一种资产的折现。现在，我不建议人们去购买比特币。

　　

在美国更传统的资产方面，比如房地产投资信托基金(REITs)，其交易价格低于其资产价值的40%~50%。我认为，这大大超过了风险对折现的影响，我们已经可以找到买入的机会，今天投入在房地产领域的每一美元，我确信未来1～5年内都会赚钱。

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《红周刊》：瑞·达利欧(Ray Dalio)说，我们处在“长期债务周期尾声”阶段，您怎么看？投资者该怎么办？ 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

加里·杜根：我完全同意瑞·达利欧关于经济周期的看法：我们正处于一个重大的重塑阶段，特别是回望过去30年——尤其是过去15年通货膨胀率持续下降，再看现在我们面临着严重的通货膨胀问题，现在的情况与过去30年大相径庭。不幸的是，像我这样经历过非常高通胀的人并不多，人们总觉得通货膨胀会在一两个月内消失。瑞·达利欧受人尊重，人们认识到他说的很多东西都是事实，只是不太愿意相信。

　　

当前通胀率高于预期，而且利率居高不下，这就意味着你必须以极低的价格购买资产，同时在购买资产时要更重视通胀因素。用通俗的术语来说，也就是买入所谓的实物资产，回到我先前的观点，你应该投资的是房地产，而不是美国股市中的高估值股票。

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《红周刊》：美国在长期债务周期中所处的位置和其他主要国家有何不同？

　　

(小编：财神)