换帅+业务分拆上市，阿里正在实现价值重塑

发布时间：2023-06-29 01:51来源：证券市场红周刊散户吧字号：大 中 小

自6月20日，阿里巴巴控股集团董事会主席兼CEO张勇通过全员信宣布：“1+6+N”的全新业务集群基本成形，各业务集团董事会已开始运行，多个业务的上市和融资计划也已开展，控股集团将主要承担创新孵化大本营角色。张勇同时宣布，其将于今年9月10日卸任控股集团董事会主席兼CEO职务，此后将专职担任阿里云智能集团董事长兼CEO。据悉，阿里巴巴控股集团董事会主席将由集团执行副主席蔡崇信担任，阿里巴巴控股集团CEO由吴泳铭担任，吴泳铭同时继续兼任淘天集团董事长。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

这些信息显示，阿里集团向控股公司转变更进一步，阿里集团的价值重估过程已经开启。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

一切过往，皆为序章。阿里巴巴的崛起历史有无数次的选择与转变，当下也正进行一次新的选择，即阿里集团将从综合性集团拆分成集团控股公司。人们熟知的阿里电商、云业务、新零售、菜鸟等皆会出现重大变化。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

之前，阿里旗下电商、云业务、新零售、金融科技、物流等核心业务，曾在阿里的估值里被寄予厚望，并推动阿里巴巴市值一度逼近9000亿美元巅峰。但也同样还是这些业务，阿里巴巴的市值从峰顶跌下，回到2300多亿美元，相比高点去了七成，其间最大跌幅曾达到80%。

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阿里巴巴错了，还是市场错了？或许是为了回答这个谜题，阿里巴巴在今年3月底宣布分拆旗下业务，以“1+6+N”的设想，准备推动其云业务、菜鸟、盒马等相关业务或公司独立上市。到5月，阿里巴巴分拆业务上市的时间表有所明确。到6月20日，阿里集团董事会主席兼CEO张勇以全员信的形式宣布将卸任，推动“1+6+N”加快落地。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

熟悉阿里的投资人表示，阿里此次分拆看起来是组织变革，释放的真实信号却是阿里的价值被低估了，或者说是被极端低估了。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

当阿里给自己“称重”，它会给一个客观的结果吗？ 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

阿里分拆棋局 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

早在今年3月，阿里就抛出“1+6+N”拆分计划。在该计划代码中，“1”是阿里巴巴集团，“6”分别是阿里云智能集团(阿里云和钉钉)、淘宝天猫商业集团(淘宝、天猫、淘宝特价、生鲜电商淘宝买菜及国内批发电商1688.com)、本地生活集团(饿了么、高德)、菜鸟网络、国际数字商业集团(跨境B2C速卖通，跨境B2B国际站及海外投资的电商Lazada等)、大文娱集团(优酷、阿里影业、大麦网等)，“N”是阿里通过内部孵化和收购等方式控制的其他独立公司，包括连锁超市高鑫集团、百货公司银泰集团以及阿里健康和盒马鲜生。

　　

按照计划，阿里集团将变为集团控股公司。当前有上市计划且明确的包括阿里云、菜鸟和盒马鲜生，其中阿里云智能集团计划12个月内完成对外融资和上市；菜鸟集团预计在未来12—18个月内完成香港上市；盒马鲜生未来6—12个月内在香港上市。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

这些优先上市资产基本上都是阿里的明星资产。比如，云智能集团包括云、AI、钉钉等业务，其中，云业务一度是阿里巴巴收入增速最快和想象力最强的业务，目前是阿里巴巴除电商外的第二大业务。菜鸟集团2022年第四季度的收入同比增长为17%，达230.23亿元。菜鸟和国内物流头部公司的营收规模相近，这既意味着其面临较为激烈的竞争，同时也意味着其上市有很好的对标对象。

　　

至于盒马，其是新零售行业的探索者，也是阿里内部较早独立经营的公司。在2021年底，盒马开始独立经营、自负盈亏。据晚点消息，截至今年3月底前的12个月，盒马总营收规模约550亿元。今年1月份，盒马创始人兼CEO侯毅在4月份向媒体透露去年四季度和今年一季度盒马已实现全面盈利。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

除上述有上市时间表的三大公司外，分拆计划中的本地生活集团、国际数字商业集团和大文娱集团，虽然有的深陷亏损，但成长的故事都很多。

　　

对阿里集团旗下主要业务有长期跟踪的富春山资本董事总经理陈达向《红周刊》表示，阿里旗下业务具有生态属性，各业务之间关系紧密，“因此，阿里的拆分动作更像是一个价值‘大解锁’，意思就是‘我’现在确实低估了。”

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从业绩来看，相比2020年，阿里2022年营收增长了21.1%；净利润下滑了45.76%；归母净利润下滑了48.24%，出现了常见的“增收不增利”的情况(见表1)。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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但阿里巴巴股价的表现更为剧烈。阿里市值曾在2020年10月达到8635亿美元，那时其与腾讯公司市值并驾齐驱，但也是从那时开始，阿里市值持续缩水，最大跌幅曾达到80%，截至目前缩水70%，当前市值约为腾讯市值的55%。

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(小编：财神)