未来3年国内医疗设备需求加速释放，进口替代、海外高增等三类龙头将受益

发布时间：2023-07-07 02:39来源：证券市场红周刊散户吧字号：大 中 小

红周刊 本刊特约 | 朱国庆 崔洁铭

　　

全球老龄化及中国老龄化的趋势为医疗设备提供了需求增长的长期动能，而国内器械国产化率普遍偏低，中高端设备渗透率不足，市场总量和结构都有提升空间。医疗设备的政策环境相比于制药更加友好，行业优质公司护城河深，叠加供应链和中国制造的本土优势，在未来3年国内医疗设备需求的加速释放期，那些优质龙头以及在海外布局、细分领域有确定性竞争优势和成长性的公司，有望取得业绩的显著改善。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

全球千亿级美元市场规模

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

大空间是孕育大龙头的第一沃土

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

全球医用器械市场规模达到千亿级，医学设备大类占据设备市场的大部分。2019年全球医疗设备市场达到2245亿美元，国内市场超过2000亿元，全球千亿美元医疗设备市场为企业端提供足够高的发展天花板。国产化率低+高技术壁垒设备是当前国产医疗设备重点发力领域，2020年医学设备大类(如影像设备+放疗设备+内窥镜+手术机器人+基因测序+生命安全类)市场规模达千亿美元级别，2030年市场空间高达2000亿美元左右，站在严峻的全球老龄化及中国老龄化背景下，疾病高发，医疗需求释放，设备配置先行，需求爆发+国产替代加速，这是国产医疗设备的黄金时代。 　　

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

    

　　

中国医用器械市场高速增长，医疗设备出厂口径市场规模超千亿。中国医疗设备市场增速远超全球，2019年中国医疗设备市场规模达到2336亿元，2015-2019年年均复合增长率为17%，预计未来几年仍将保持14%左右的年均增速，2024年将达到4458亿元。按照产品类别看，影像设备是中国设备最大市场，市场规模约435亿元；其他细分赛道包括手术相关设备(监护、麻醉、呼吸等)223亿元，其中内窥镜83亿元、临床诊疗设备(放疗、血透、血糖等)363亿元。合计出厂口径市场规模1021亿元，与终端相比出厂平均扣率50.9%。

　　

医疗设备行业公司可拥有产品、平台、产业链三重护城河，享受估值溢价。产品方面，设备研发涉及生物医学工程、机械、算法、电子信息、材料科学、医学影像技术等众多学科领域，研发门槛高，研发周期长，优质的产品需要硬件、软件、终端销售渠道多维度共振和优化，资金、技术、时间缺一不可；平台方面，品牌、渠道、产品线三位一体，平台型器械公司具备极强的协同效应，器械相比药品具有更强的品牌效应，强大的品牌力有利于公司维持份额，并持续占领中高端市场，促进新产品的迅速放量；产业链方面，医疗器械产品多壁垒叠加，从研发、生产、供应链到商业化能力各个环节相互咬合，单技术或专利的冲击影响有限，产业格局变化需要数十年的周期，估值较药企有所溢价。

　　

医疗新基建如火如荼

　　

医疗设备市场规模持续扩容

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

我国医疗资源总量仍然不足。相较发达国家，中国卫生总费用占GDP的比重显著低于发达国家，中国人均ICU床位数显著低于发达国家，各细分代表性领域均可以看到我国当下医疗器械配置情况的客观差距。根据Eshare统计数据，我国医疗设备市场规模增长在疫情之后有明显的提速趋势，2021年，我国医疗设备整体市场规模约为3491亿元，相比2019年复合增速超过20%，相较疫情之前年份15%左右的增速有显著提升，中长期持续对医疗基础设施及医疗器械进行建设和配置存在必要性。 　　

    

　　

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

     本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

医疗资源分布长期不均衡，基层服务及配套设施亟待提升。分级诊疗推进效果不及预期，2015年以来，基层医疗机构的诊疗人次占比逐年下降，基层医院增长速度慢于高等级医院，基层医疗机构诊疗人次增速显著低于医疗机构平均值，主要系基层医疗资源质量不及高级别医院，基层服务及配套设施亟待提升。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

优质医疗资源不足，中高端设备渗透率不足，基层配置结构提升空间较大。当前医疗机构百万元以上设备数量占比仍较低，2020年医院/基层医疗机构百万元以上设备仅占总台数的3.15%/1.0%。同时，基层医疗机构百万元以上设备增速显著高于高等级医院，基层设备质量及结构优化提速。 　　

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

    

　　

政策相对友好

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

国产替代趋势显著 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

(小编：财神)