风控指标优化助力头部券商扩表

发布时间：2024-06-23 02:15来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

由于风险管理能力较优的头部券商资产负债表运用能力强，或将受益于风控指标优化的政策红利，有助于其资产负债表的进一步扩张和ROE的提升，并凭借更强的产品专业化能力，地更好把握资本市场投资端的改革机遇。

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Wind数据统计显示，2023年，44家上市券商营业收入、归母净利润分别为5081.7亿元、1367.83亿元，同比分别为增长1.04%、0.76%，且2023年不少中小券商在2022年自营业绩低基数下实现了高增长。2023年归母净利润增速在100%以上、50%-100%、20%-50%、0-10%的券商分别有5家、5家、5家、4家，而对应的2022年归母净利润平均增速均为负数且依次下降，依次为-78.02%、-67.51%、-40.11%、-13.97%。

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2023年，上市券商整体盈利能力继续下降，整体ROE为5.56%，低于2022年5.96%的水平。2023年，证券行业盈利能力降幅相对更大，据中证协未经审计的数据(母公司口径)，2022年、2023年，全行业平均ROE分别为5.31%、4.8%。

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在2023年同期高基数下，2024年一季度上市券商业绩承压。一季度，44家上市券商实现营业收入、归母净利润分别为1082.84亿元、313.05亿元，同比分别下降21.36%、30.43%。分季度看，2023年一至四季度，证券行业归母净利润逐季下降，一季度为全年业绩高点。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

资产规模提升 资本扩张放缓

　　

2023年，上市券商总资产、净资产规模分别提升6.7%、6.6%，行业资本扩充步伐放缓。截至2023年年末，44家上市券商总资产合计12.21万亿元，同比提升6.7%；净资产合计2.61万亿元，同比提升6.6%。杠杆率(剔除代理买卖证券款，下同)为3.85倍，较 2022年年末提升0.11倍。

　　

从政策面看，2023年年初，证监会倡导证券公司自身必须聚焦主责主业，坚持稳健经营，走资本节约型、高质量发展的新路；2023年7月政治局会议后，监管提出对金融上市企业再融资施行预沟通机制，引导上市公司合理确定再融资规模。在上述监管导向下，2023年以来，证券行业资本扩充步伐放缓，2023年，44家上市券商中仅有国海证券再融资获证监会批复并实施，募资金额为31.92亿元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

2023年，上市券商卖出回购资产、应付短期融资券增幅明显，券商主要通过卖出回购金融资产、发行短期融资券扩杠杆。根据已披露年报数据，2023年，上市券商卖出回购金融资产款、应付短期融资券规模分别增长15.42%、45.15%，应付款项、应付债券同比分别增长6.52%、5.25%，与净资产规模增长相比较低。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

从负债结构来看，2023年，上市券商负债中卖出回购金融资产款、代理买卖证券款、应付债券、应付款项、应付短期融资券占比分别为25.21%、22.33%、21.53%、8.61%、6.09%。

　　

2023年，上市券商客户保证金规模下滑6.5%，客户保证金占总资产的比重略下滑，金融投资资产占总资产的比重约为52%。从券商资产端结构来看，资产运用主要在金融投资资产和信用类资产。2023年，上市券商金融投资资产、信用类资产、客户保证金占总资产的比重分别为51.59%、15.08%、17.06%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

2024年一季度，上市券商资本扩张步伐继续放缓。截至一季度末，上市券商总资产合计12.35万亿元，较2023年年末提升1.14%；净资产为2.66万亿元，较2023年年末提升 1.93%；杠杆率为3.81倍，较2023年年末下降0.04倍。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

截至一季度末，上市券商资本扩张仍较缓慢，在短期融资券存量规模较2023年年末减少的情况下，上市券商继续加大卖出回购金融资产款来维持杠杆水平。一季度末卖出回购金融资产款占负债的比重提升至27.21%，应付短期融资券占负债的比重略降低至5.01%。在资产运用方面，信用类资产占总资产的比重降至13.92%，金融投资资产占总资产的比重降至49.04%。

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风控指标放宽 资本空间打开 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

2023年，上市券商风控指标处于监管标准内，头部券商承受更大的风控压力。从具体风控指标来看，2023年，上市券商各项风险指标仍处于监管标准要求的合理区间内；其中，上市券商风险覆盖率平均值为263.27%，为监管标准的2.63倍，较2022年提升1.02个百分点；资本杠杆率平均值为20.96%，为监管标准的2.62倍，较2022年降低1.46个百分点。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在流动性相关指标方面，上市券商流动性覆盖率平均值为307.18%，为监管标准的3.07倍，较2022年下降42.21个百分点；净稳定资金率平均值为161.18%，为监管标准的1.61倍，较2022年下降3.75%。

　　

按券商规模分类统计来看，综合各项风控指标的分布情况，头部、中大型、中小型券商的风控指标的压力程度依次递减，头部券商的风控指标情况显示其承受更大的风险管理压力，而中大型券商、中小型券商风险管理指标压力较小。

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(小编：财神)