工程机械股迎来买点，化债政策落地驱动行业景气回升

发布时间：2024-11-20 19:01来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

工程机械公司基本面正在好转，毛利率上升的百亿市值以上公司多数获得基金增持。? 　　今年以来，各地设备更新补贴细则陆续落地，推动老旧存量设备换代，而水利等下游基建投资的修复，也让工程机械行业景气有所改善。而就在近日，全国人大常委会审议通过了地方政府债务限额置换存量隐性债务相关决议，这一重大政策利好将有利于工程机械项目回款、提高项目资金周转。随着宏观基本面的持续改善，工程机械行业将迎来好的买入时点。

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单季业绩大增公司多数市场表现出色

　　

今年第三季度，工程机械行业景气度先抑后扬。据中国工程机械工业协会数据，7月工程机械主要产品月开工率为64.9%，环比下降2.27%；8月工程机械主要产品月开工率为61.9%，环比下降1.64%；9月工程机械主要产品月开工率为64.2%，环比增长3.74%。进入四季度后，工程机械主要产品月开工率继续环比增长，10月数据为65.1%，环比增长1.31%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

与今年第三季度前两个月数据表现不佳一致，A股市场上的工程机械公司基本面多数表现平平。据东方财富Choice数据，33家A股工程机械公司(申万分类)中，有29家公司营收出现环比下滑，实现营收环比增长的公司仅有拓山重工、邵阳液压、中际联合、海伦哲；在单季归母净利润环比表现上，除了万通液压、华东重机、中际联合、山推股份、浙江鼎力、海伦哲实现了单季归母净利润环比增长外，余下的27家均出现环比下滑。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

33家工程机械公司中，能够同时实现单季营收和归母净利润均环比增长的公司仅有中际联合和海伦哲，其中前者单季营收和归母净利润环比增长了10.35%和19.27%，后者两项指标分别环比增长了60.82%和186.32%。或正是两者单季财务指标环比出色表现，在9月18日至11月11日期间，中际联合区间上涨了30.53%，海伦哲区间上涨了124.66%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

相比单季环比数据整体表现不佳，33家工程机械公司同比数据要明显好看很多。统计数据显示，今年第三季度，33家工程机械公司中，有20家公司实现单季营收同比增长，其中同比增长最高的是华东重机和唯万密封，第三季度营收同比增长了182.46%和137.83%；有22家公司实现单季净利润同比增长，其中增速排在最前的是唯万密封、厦工股份和中际联合，分别同比增长了272.97%、196.5%和166.07%。

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良好季度财务数据带来市场资金的关注，以华东重机为例，其不仅前三季度营收和归母净利润同比增长了80.39%、141.63%，且第三季度单季营收和净利润也分别同比增长了182.46%、102.78%，在9月18日至11月11日期间，区间涨幅高达138.02%，成为目前工程机械板块中表现最好的公司。与之类似的还有同力股份，其第三季度单季营收和净利润同比增速也达到了48.01%和52.88%，而在业绩支撑下，区间涨幅也高达107.75%(见表1)。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

表1? 第三季度净利润同比增长30%的工程机械股 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　

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数据来源：东方财富Choice 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

需要指出的是，上述表现出色公司总市值均在百亿以下，而总市值在百亿以上的公司在此轮市场上涨期间，比如恒立液压、杭叉集团、安徽合力等公司均未体现出行业龙头应有的实力，不仅前三季度营收和归母净利润表现一般，且第三季度单季表现也不出色(见表2)，在此轮市场上涨中，市场表现要明显弱于行业平均水平(工程机械指数在9月18日至11月11日期间反弹了26.52%)。

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表2? 百亿市值工程机械股基本面情况

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数据来源：东方财富Choice 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

海外业务发力提升毛利率表现

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事实上，在百亿市值以上工程机械龙头公司中，前三季度，超过半数公司实现毛利率好转。统计数据显示，在11家百亿市值工程机械公司中，有6家公司毛利率对比去年末有所提升，占比54.55%。其中，提升最多的公司是柳工，毛利率由去年年末的20.82%提升至今年三季度末的23.48%；毛利率下降最多的是浙江鼎力，由去年末的38.49%下降至今年三季度末的36.15%，下降了2.34个百分点。

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当然，百亿市值以下的公司也有12家公司毛利率得到提升，同样占比达54.55%。其中，毛利率提升最多的公司是厦工股份和万通液压，今年三季度末和去年年末数据相比提升了9.5个百分点和5.23个百分点；下降最多的是建设机械和天元智能，分别下滑了10.96个百分点和3.16个百分点。

　　

(小编：财神)