汇川技术分拆上市 新IPO公司营收超90亿！

发布时间：2025-04-20 14:51来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

2024年底，由汇川技术(300124.SZ)分拆出来的控股子公司苏州汇川联合动力系统股份有限公司(以下简称“联合动力”)的创业板IPO获深交所受理。通过此次IPO，联合动力拟募资48.57亿元用于投向新能源汽车核心零部件生产建设项目、研发中心建设及平台类研发项目、数字化系统建设项目，以及补充营运资金。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

图1：联合动力IPO审核项目详情

　　 　　 　　

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来源：深交所官网? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

值得一提的是，联合动力是小米汽车和理想汽车背后的电驱供应商，也是新能源汽车动力系统的龙头企业之一，位处产业链核心环节，市场占有率业内领先，因此，在诸多投资者眼中，联合动力算是新能源汽车领域的超级IPO。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

分拆新能源汽车业务上市????????????????????????????????????????

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公开资料显示，联合动力的母公司汇川技术早在2010年9月便成功登陆创业板。截至2024年上半年，汇川技术共计实现营业收入161.83亿元，较上年同期增长29.98%；实现归母净利润21.18亿元，较上年同期增长1.98%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

汇川技术拥有四大业务，分别为通用自动化业务、新能源汽车业务、智慧电梯业务和轨道交通业务。2024年上半年，其通用自动化业务实现销售收入约75亿元，同比增长约10%；轨道交通业务实现营业收入约 2.2 亿元，同比增长约 8%；智慧电梯业务实现销售收入约23亿元，同比下滑约2%；新能源汽车业务实现销售收入约60亿元，同比增长幅度超过100%。其中，新能源汽车业务成为汇川技术业绩增长的主要推动力。

　　

本次分拆出来的IPO企业联合动力，便是汇川技术新能源汽车板块的运营主体，其主要产品包括电驱系统和电源系统等动力系统核心部件。其中，“电驱系统”是新能源汽车中实现电能转换为动能、动力输出与控制的核心部件，由电机、电控与减速器共同构成；“电源系统”则包括被称为“小三电”的车载充电机(OBC)、DC/DC 转换器(DC/DC)和高压配电单元(PDU)，是调节动力电池充放电、实现电能转换及分配的核心部件。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

对于分拆联合动力独立上市的目的，汇川技术表示：“将充分利用资本市场直接融资的功能，扩宽融资渠道，进一步巩固并提升联合动力的市场地位、竞争优势和品牌影响力，助力联合动力成为全球一流的新能源汽车动力及电源产品系统解决方案供应商。” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

营收增长 利润扭亏?????????????????????? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

从联合动力的业绩表现来看，2021年至2024年上半年(以下简称“报告期”)，其分别实现营业收入29.03亿元、50.27亿元、93.65亿元和60.55亿元；同期的归母净利润分别为-2.50亿元、-1.79亿元、1.86亿元和2.85亿元。联合动力的营收在报告期内增长十分强劲，归母净利润方面，则从2023年开始扭亏为盈。

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从收入结构来看，在联合动力的两大主要产品中，电驱系统产品贡献了八成以上的收入，而来自电源系统的收入占比则不到两成。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

图2：分产品类型的主营业务收入情况

　　 　　 　　

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来源：招股书? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

盈利能力指标方面，报告期内，联合动力的主营业务产品毛利率分别为12.02%、13.57%、14.64%、15.96%。分产品来看，其中电驱系统的毛利率分别为12.00%、13.96%、14.92%、16.52%，呈逐年增长态势；电源系统产品的毛利率分别为13.77%、6.89%、13.17%、12.58%，出现了较大幅度的波动。

　　

从招股书披露的行业对比情况来看，联合动力上述两大产品的毛利率与同行业可比公司相比均存在差异。

　　

电驱系统产品方面，联合动力将巨一科技、英博尔、精进电动、威迈斯作为可比公司，报告期内，同行业公司的可比业务毛利率均值分别为6.80%、7.61%、5.52%、10.29%，均明显低于联合动力；电源系统产品方面，联合动力将英博尔、威迈斯两家公司作为可比公司，报告期内，上述两家公司可比业务毛利率均值分别为21.56%、16.83%、17.84%、16.45%，均明显高于联合动力。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

对于毛利率与同行业可比公司存在差异的情况，交易所在问询函中要求联合动力结合细分产品单价变动、单位成本等因素量化说明各产品毛利率变动的原因及合理性，并结合单价差异、成本构成、技术路径、市场竞争策略、配套车型等因素差异，量化分析公司电驱系统及电源系统产品毛利率与可比公司存在差异的原因。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

(小编：财神)