云豹智能冲击创业板IPO，专注于DPU领域，累计未分配利润为-11.69亿元

发布时间：2026-07-25 19:04来源：格隆汇散户吧字号：大 中 小

在计算体系中，互连芯片与计算芯片、存储芯片并列，构成计算生态中的三大核心芯片类别，分别负责支撑“运力”、“算力”以及“存力”。

　　

以DPU为代表的新型互连芯片，正成为推动数据中心架构演进的重要核心组件。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

英伟达也将DPU定位为与CPU、GPU并列的数据中心“三大主力芯片”之一。

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近期，就有一家做DPU芯片的公司正式向创业板发起冲刺。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

格隆汇获悉，深圳云豹智能股份有限公司(简称“云豹智能”)于2026年6月30日获深交所受理，7月7日进入问询阶段，由中信证券担任保荐人。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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专注于数据处理器芯片设计，腾讯持股19.78% 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

云豹智能成立于2020年8月，2025年8月改制为股份公司，总部位于深圳市宝安区。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

本次发行前，公司实际控制人萧启阳、张学利合计控制公司29.81%的表决权。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

萧启阳出生于1966年生，中国香港籍，2021年3月起任云豹智能董事长兼总经理，拥有纽约大学数学与计算机科学双学士、库伯联合学院电子工程学士，及斯坦福大学电子工程硕博学位。

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他曾任教于加州大学尔湾分校和麻省理工学院(MIT)，产业界历任RMI Corporation、Net Logic亚太区总裁，Broadcom大中华区董事总经理，及ProphetStor总裁。

　　

张学利出生于1978年，西安交通大学电气工程学士，北京大学工商管理硕士，目前任公司董事、副总经理、董事会秘书。他曾任职于普瑞尔、华为、汇萃科技、NetLogic、Broadcom、ProphetStor、Arm中国等公司。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

2025年12月，云豹智能在最后一轮增资中的投后估值为142.73亿元。截至2025年年底，腾讯通过相关主体合计持有公司19.78%的股权，是公司第二大股东。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

云豹智能是国内领先的数据处理器(DPU)芯片设计企业，采用Fabless模式，专注于DPU及相关产品的研发、设计和销售。

　　

截至2026年3月末，公司DPU产品累计销量已超过8万颗。广泛应用于AI智算、云计算、存储、通信、网络安全及边缘计算等关键战略领域。

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DPU是提升算力网络高效运载能力、降低集群算力综合成本的关键底座。英伟达也将DPU定位为与CPU、GPU并列的数据中心“三大主力芯片”之一。

　　

DPU芯片是以数据处理为核心的通用处理单元，面向低时延网络、弹性存储、安全和管控等场景，提供协同处理能力。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

相比CPU和GPU，DPU专注于数据中心网络的数据处理与低时延传输，通过对网络基础设施的智能升级，提升整体运行效能。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

相比部署在交换机侧、负责数据包转发的以太网交换芯片，DPU作为服务器侧核心部件，更聚焦于数据的深度处理、管控和加速。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在产品布局上，云豹智能首款云霄1.0系列全功能DPU已规模化商用，第二款风驰2.0系列AIDPU芯片已成功流片、产品正加速推向市场。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

云霄1.0采用层级化可编程芯片架构，集成64个自研RISC-V微处理器和16个ArmV9 Neoverse N2高性能核，支持P4编程语言和低时延RoCEv2协议，具备单芯片400Gbps网络处理能力和通用可编程能力，可满足高性能、低时延和功能自定义需求。其关键性能对标英伟达BlueField-3，部分虚拟化指标有所优化。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

此外，公司已启动研发云霄2.0系列与风驰3.0系列，为新一代最高支持800Gbps/1.6Tbps网络带宽的高性能DPU产品。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　

公司部分产品举例，来源：招股书 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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存在大额累计未弥补亏损，近两年对腾讯的销售收入占比超93% 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

近两年，得益于下游需求的增长，云豹智能的收入整体有所增长。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

2023年、2024年及2025年(报告期)，公司营业收入分别为17.32万元、3635.57万元、3.7亿元。

　　

报告期各期，公司扣非后归母净利润分别为-6.73亿元、-6.2亿元、-5.62亿元，尚未实现盈利；截至2025年末，公司所有者权益为47.04亿元，累计未分配利润为-11.69亿元，存在累计未弥补亏损。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

较高的研发投入是公司亏损的重要来源，最近三年公司累计研发费用为17.58亿元。截至2025年年底，公司研发人员共403人，占员工总人数的82.58%。

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关键财务数据，来源：招股书 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

报告期内，公司云霄1.0系列全功能DPU为公司在售主力产品，该芯片于2024年下半年开始批量出货。云霄1.0系列产品推出已获得腾讯、中国移动等下游客户认可，带动收入增长。

　　 　　

主营业务收入的具体构成情况，来源：招股书

　　

报告期各期，公司综合毛利率分别为11.34%、39.81%和27.62%，目前低于同行业公司平均水平。

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公司综合毛利率与同行业可比公司比较情况，来源：招股书 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

(小编：财神)