409万元“零溢价”拿下两块关键拼图，长江能科“设备+工程”一体化闭环成形

发布时间：2026-10-19 16:52来源：财经网散户吧字号：大 中 小

在上市一周年之际，两笔“零溢价”全资股权收购正式落定，长江能科正迅速从电脱设备龙头公司，向综合能源化工装备服务商转型，兑现对投资者的长期承诺。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

10月16日，长江三星能源科技股份有限公司(股票代码：920158，以下简称：长江能科)发布公告称，公司已取得沈阳市特达变压器有限公司(以下简称“沈阳特达”)换发后的营业执照；公司持有沈阳特达100%的股权，沈阳特达成为公司全资子公司，并纳入公司合并财务报表范围。

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此前，9月29日晚间，长江能科连发两份收购公告，拟分别出资 381.50 万元、27.06 万元收购沈阳特达变压器、星瀚能源工程 100% 股权，并已获第四届董事会第二十一次会议审议通过。两项交易金额合计对价408.56万元，均不构成重大资产重组。

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本次两笔收购战略指向清晰、互补性极强。长江能科通过精准并购，将核心配套专用变压器由外购转为自研自产，补齐供应链关键短板，同时拿下稀缺的工程施工总承包资质，彻底打破“仅设备供货、无工程交付能力”的业务瓶颈，实现了从单一设备制造商，向“设备研发制造+工程施工安装+成套集成交付”一体化综合服务商的战略升级。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

收购补齐供应链与资质，服务加速迭代升级 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

具体来看，被收购主体之一的沈阳特达，原为长江能科的关联方，曾长期供应专用变压器，产品已通过CCC/防爆电气认证。对长江能科而言，这笔收购的意义在于把体外配套、需要反复关联交易的一环转为体内工序，专用变压器纳入自有产品体系，既强化一体化供应能力，也有助于减少此后的持续性关联交易、进一步规范上市公司运营。

　　

更重要的是，专用变压器由外购转为自产后，长江能科首次拥有了电力配套设备自研自产的产品与制造底座——由此不再只是把变压器当作自身装备的配套件，而是拿到进入电力配套市场的敲门砖，为向电力配套市场进军奠定了基础。后续，长江能科可依托已取得的 CCC 认证与防爆电气认证，以及现有产线与制造经验，向工业场景下的特种变压器、防爆变压器方向延伸，来打开装备主业之外的增量空间。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

另一家被收购主体公司——星瀚能源的价值同样不在账面价值，而在于其持有的机电工程施工总承包二级、石油化工工程施工总承包二级资质及安全生产许可证。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在此之前，长江能科仅有设备制造能力，无法独立承接工程施工环节，只能作为设备供应商参与项目。收购完成后，公司可通过该全资子公司获得开展石化、机电类工程施工的法定资质，业务边界从装备制造延伸至独立的工程施工承接。本次交易完成后，星瀚能源的注册资本将由 1,000万元增至4,100万元，注册地迁至南京，在法人治理、财务核算等方面执行上市公司统一规范。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在收购价格方面，沈阳特达截至2026年4月30日，标的净资产 380.69万元；天源资产评估以同日为基准日的评估值为 381.50万元；最终成交价 381.50万元，这意味着双方按评估值成交，零溢价。星瀚能源按照评估基准日股东全部权益评估值为 -36.65万元，控股股东江苏三星科技先向星瀚实缴70万元、专项用于清偿全部债务，债务清理完成后净资产变为27.06万元，公司再以此确定成交价——按清理后净资产1:1平价接手，上市公司未承接任何债务。两笔交易以经审计净资产与第三方评估值为锚，而非溢价或负债收购，这与市场上常见的"高溢价关联收购输送利益"形成本质区别。

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此次完成全资收购两家公司，既是公司规范关联交易、优化经营体系的重要举措，更是顺应油气化工行业发展趋势的必然布局。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

当下，油气、化工类项目越来越多地倾向于成套采购、整包交付，只具备供货而不具备总包能力的设备商，在项目竞标中往往先天不足，在补上工程交付能力之后，公司大型化、模块化、集成化的策略才有了完整的落地载体，核心市场竞争力大幅提升。

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产品结构切换致利润承压，研发投入仍为优先级

　　

2026 年半年报显示，长江能科上半年实现营业收入 13,104.97 万元，同比增长 3.95%；归母净利润 138.93 万元，同比下降92.38%；扣非归母净利润 11.75 万元，同比下降 99.34%。

　　

可以看到，长江能科上半年收入端虽然保持正增长，但利润端明显承压，期内，毛利率由上年同期约48%回落至约 31%。主要原因是本期其他能源化工设备占比增加，而其他能源化工设备技术附加值与项目毛利较低，销售毛利率下降17.56个百分点所致。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

(小编：财神)